Setiap hari Senin hingga Jumat pagi, fokus pada arah makro, saham AS, AI, logam mulia, dan minyak mentah, mereview pasar dengan data dan memanfaatkan tren untuk mengambil inisiatif, diproduksi oleh PANews.
Sinyal pelonggaran geopoliitik dan data ketenagakerjaan lemah beresonansi, aset berisiko mendapatkan napas lega
Indeks saham utama AS pada sesi sebelumnya naik bersamaan, mengakhiri tiga sesi penurunan berturut-turut. Dow Jones Industrial Average naik 0,56%, Nasdaq Composite naik 0,45%, dan S&P 500 naik 0,46%.
Pemulihan pasar terutama didorong oleh dua faktor utama: pertama, data ketenagakerjaan yang tak terduga melambat, dengan penambahan lapangan kerja swasta AS bulan Agustus menurut ADP hanya sekitar 38.000 orang, mencatat level terendah sejak Januari tahun ini, yang secara signifikan mengurangi ekspektasi pasar terhadap kebijakan moneter lebih ketat dari Federal Reserve; kedua, premi geopolitik sementara mereda, di mana Trump pada hari Rabu secara jelas menyatakan bahwa serangan baru terhadap Iran “tidak akan berlangsung lama,” menegaskan kembali bahwa pihak AS telah mengendalikan Selat Hormuz dan siap bertindak kapan saja, sambil sempat mengusulkan untuk mengganti nama selat tersebut menjadi “Selat Trump” (kemudian menyatakan itu hanya perkataan spontan). Minyak WTI yang sebelumnya naik sekitar 9% dalam tiga hari terakhir stabil di sekitar $90 per barel, sementara minyak Brent turun di bawah $95.
Meskipun angkatan laut AS mengawal 40 kapal dagang melalui Selat Hormuz pada hari Selasa, industri pelayaran tetap berhati-hati terhadap situasi keamanan, dengan sewa harian sebagian kapal tanker bahkan melebihi $5 juta. Selain itu, data dari Energy Information Administration (EIA) AS menunjukkan bahwa stok minyak mentah AS berkurang lebih dari perkiraan sebesar 4,5 juta barel menjadi 424,5 juta barel, dengan tingkat operasi pabrik pengilangan naik menjadi 98%, mencapai level tertinggi sejak 2018, yang menunjukkan bahwa fundamental energi tetap ketat. Untuk mengatasi risiko pasokan, AS menandatangani perjanjian kerja sama energi dengan Venezuela, dengan Chevron berencana menginvestasikan $7 miliar dalam lima tahun ke depan untuk meningkatkan produksi lokal menjadi sekitar 600.000 barel per hari; minyak mentah terkait paling awal mungkin masuk ke cadangan AS pada bulan November, namun CEO Chevron juga memperingatkan bahwa pasokan tambahan ini memerlukan waktu bertahun-tahun dan tidak dapat menjadi "solusi cepat" terhadap gangguan pasokan di Selat Hormuz dalam jangka pendek.
Laporan Beige Book terbaru dari Federal Reserve menunjukkan bahwa aktivitas ekonomi tumbuh secara moderat sejak awal Juli, dengan 10 dari 12 wilayah mencatat ekspansi ringan hingga moderat. Pengeluaran konsumen sedikit meningkat, tetapi sensitivitas harga naik, sementara konsumsi mewah tetap kuat; manufaktur pulih didorong oleh pesanan pertahanan dan pusat data, sementara lapangan kerja hanya sedikit meningkat. Prospek perusahaan secara umum positif, tetapi tetap waspada terhadap ketidakpastian terkait harga energi, kebijakan, dan konflik internasional. Laporan Beige Book beberapa kali menyebut AI dan pusat data sebagai pendorong penting pertumbuhan saat ini.
Imbal hasil obligasi AS turun dari level tinggi, penguatan yen mendadak memicu spekulasi intervensi
Yield obligasi pemerintah AS 10 tahun sempat naik ke sekitar 4,818% (tingkat tertinggi sejak akhir 2023), kemudian turun dan menutup di sekitar 4,78%, sedikit turun dibandingkan perdagangan sebelumnya. Yield 30 tahun masih bergerak di sekitar level tinggi 5,27%. Data ADP yang lemah dan jeda kenaikan harga minyak bersama-sama menekan ekspektasi inflasi, namun suku bunga jangka panjang global tetap berada di kisaran sensitif. Grace Peters, Kepala Strategi Bank Swasta JPMorgan, memperingatkan bahwa jika yield obligasi AS 10 tahun mendekati atau menembus 5%, pasar saham AS berpotensi mengalami “koreksi sehat” sebesar 5%-8%, terutama karena kelemahan musiman pada September dan mendekatnya pemilu paruh waktu memperbesar sensitivitas. Sementara itu, CITIC Securities mengaitkan lonjakan yield obligasi pasar maju dengan peningkatan ekspektasi inflasi, kekhawatiran terhadap kredit kedaulatan, dan penilaian ulang terhadap jalur bank sentral, dengan risiko kenaikan tetap ada dalam jangka pendek.
Imbal hasil obligasi pemerintah Jepang jangka 30 tahun telah naik ke level 4,155%, mendekati rekor tertinggi. Pelelangan obligasi jangka 30 tahun yang diadakan pada hari Kamis mendapat perhatian luas. Prashant Newnaha, Senior Asia-Pacific Interest Rate Strategist di TD Securities, memperingatkan: "Obligasi Jepang pernah menjadi poros jangka panjang di pasar pendapatan tetap global, tetapi logika ini sekarang telah berbalik—jika penjualan obligasi Jepang berlanjut lebih jauh, hal itu dapat memicu penilaian ulang pasar pendapatan tetap global." Pasar secara umum mengharapkan hasil pelelangan lemah; jika gagal, hal ini akan memberikan tekanan balik terhadap obligasi AS dan menjadi pemicu baru untuk meningkatkan biaya pinjaman global.
Indeks dolar sedikit turun sekitar 0,1% ke sekitar 99,5, menurut data, rasio lindung nilai investor global terhadap eksposur dolar telah turun ke level terendah sejak 2015, yaitu 41%. Perkiraan Bloomberg menyatakan bahwa jika rasio lindung nilai di enam pasar naik 5 poin persentase, hal itu dapat menghasilkan volume perdagangan dolar sekitar $230 miliar, dengan tekanan jual potensial terakumulasi. Yen naik tajam sekitar 1,2% selama sesi, dolar terhadap yen sempat menyentuh 158,22, dengan pasar sangat waspada terhadap kemungkinan intervensi bersama AS-Jepang (Jepang telah menggunakan $96,4 miliar bulan lalu untuk mempertahankan nilai tukar, mencatat rekor baru).
Melemahnya dolar secara langsung mendorong reversi V-shaped pada logam mulia; harga emas spot memulihkan diri dari titik terendah dan menembus level $4.400 per ons; perak naik hampir 2% ke sekitar $66 per ons. Saham emas dan perak juga bergerak kuat secara bersamaan, Endeavour Silver naik hampir 9%, First Majestic Silver naik hampir 7%, serta Newmont dan Barrick Gold, produsen emas terbesar di dunia, naik lebih dari 2%. Selain itu, Bank Sentral Belanda, akibat ketidakstabilan geopolitik, telah memindahkan lebih dari 78 ton emas dari New York dan lokasi lainnya ke London, menegaskan tren re-allocasi cadangan bank sentral. Analisis dari Deutsche Bank menyatakan bahwa tekanan jual di pasar emas hampir habis; jika harga emas tidak jatuh di bawah $4.315 per ons, penjualan sistematis sulit terpicu, dan sekali harga naik, dana strategi CTA mungkin terpaksa membangun kembali posisi long, sementara dana aktif yang bersifat diskresioner berpotensi mengambil alih gelombang kenaikan berikutnya.
Dell melonjak tanda pesanan perangkat keras AI, tetapi aplikasi mengalami kekalahan besar
Semalam, saham teknologi AS sebagian besar naik, dengan segmen perangkat keras dan infrastruktur secara kuat diverifikasi oleh pesanan nyata dan panduan, dipimpin oleh Dell, NVIDIA, dan Micron; sementara saham perangkat lunak aplikasi dan keamanan siber mengalami penurunan tajam secara kolektif.
NVIDIA naik 3,21%, JPMorgan mengonfirmasi kembali rekomendasi "Beli" dan harga target $320 setelah路演 hubungan investor perusahaan. NVIDIA secara jelas menyatakan bahwa kerangka pertumbuhan 70% tahun ke tahun pada tahun fiskal 2028 bukanlah batas atas permintaan; permintaan dari cloud skala besar, AI kedaulatan, dan perusahaan tetap kuat, dan jika bukan karena keterbatasan pasokan, skala bisnis bisa lebih dari dua kali lipat. Huang Renxun menyerukan agar negara-negara mempercepat infrastruktur AI dalam acara terkait G20, dan menyatakan bahwa NVIDIA akan menginvestasikan hampir satu triliun dolar AS ke infrastruktur Amerika tahun ini.
Dell melonjak 15,81% karena pesanan server AI mencapai rekor sepanjang sejarah dan meningkatkan panduan pendapatan tahunan menjadi sekitar $192 miliar (jauh melebihi ekspektasi pasar). Analisis menunjukkan bahwa dua faktor mendorong pertumbuhan ini: pergantian server lama perusahaan yang sudah usang ditambah permintaan baru dari inferensi AI agen. Broadcom sempat turun ringan selama sesi perdagangan, tetapi laporan keuangan setelah jam perdagangan menunjukkan pendapatan Q3 meningkat 86% secara tahunan menjadi sekitar $29,6 miliar, dengan pendapatan semikonduktor AI naik lebih dari dua kali lipat menjadi $16,7 miliar; namun, panduan pendapatan kuartal keempat sebesar $34,8 miliar berada di bawah ekspektasi pasar sebesar $35,05 miliar, sehingga sahamnya tertekan setelah jam perdagangan. Yang lebih penting lagi adalah pandangan jangka panjang terhadap AI: perusahaan menaikkan panduan pendapatan AI untuk tahun fiskal ini menjadi $58 miliar, dengan perkiraan pendapatan tahun fiskal berikutnya hampir dua kali lipat, dan pada tahun fiskal 2028 bisa mencapai $230 miliar, membuat pasar terus memandang Broadcom sebagai salah satu penerima manfaat utama AI selain NVIDIA dalam hal chip dan jaringan khusus.
Selain itu, sisi model AI juga mengalami persaingan ketat; kemarin malam, Google meluncurkan Gemini 3.8 Flash dan model keamanan siber, memperkuat kemampuan pemrograman, agen, dan keamanan siber. Hal ini membuat pasar khawatir bahwa perusahaan model besar seperti Google mungkin langsung memasuki pasar inti perusahaan seperti Palantir dan keamanan siber, sehingga Palantir jatuh hampir 6%. Meta secara bersamaan meluncurkan Muse Spark 1.3, menyebutnya sebagai model AI terkuat yang pernah dibuat oleh perusahaan. Chief AI Officer menyatakan kenaikan signifikan dalam kinerja, dengan model baru mencapai lompatan terbesar dalam kemampuan pemrograman dan agen, serta “kompetitif” dengan Claude Fable 5.1 dari Anthropic dan “lebih unggul” daripada GPT-5.6 Sol dari OpenAI dalam tugas pemrograman. Saham Meta naik 2,47%. Fokus persaingan AI kali ini sedang berpindah dari “siapa yang memiliki skor model lebih tinggi” menjadi “siapa yang bisa menggunakan AI lebih murah”. Meta menyatakan bahwa panggilan alat model baru berkurang sekitar 20%, dan konsumsi token berkurang sekitar 25%. Ini berarti biaya menyelesaikan tugas AI sedang menurun, yang sangat penting untuk ledakan aplikasi di masa depan.
Tindakan proyek spesifik dan fluktuasi harga saham:
Dell melonjak 15,81%: Pesanan server AI mencapai rekor dan panduan tahunan dinaikkan secara signifikan, memperkuat narasi jangka panjang kenaikan pusat data. Di antara saham perangkat keras terkait, Micron naik 2,43% (modul NAND tahan lama yang dikembangkan di dalam paket GPU mereka melampaui batas memori video), sementara HPE mencatat kinerja Q3 di atas ekspektasi, tetapi manajemen memperingatkan bahwa hambatan rantai pasokan kesulitan mengejar permintaan yang meledak, turun lebih dari 5% di sesi malam.
NVIDIA naik 3,21%: JPM mempertahankan rekomendasi beli, perusahaan menegaskan kerangka pertumbuhan FY28 bukan batas atas permintaan, pasokan tetap menjadi hambatan. Sektor semikonduktor secara keseluruhan membaik, indeks Philadelphia Semiconductor naik sekitar 0,45%.
Microsoft turun ringan 0,84%: Pertama kalinya dalam lebih dari sepuluh tahun, struktur laporan keuangan diubah besar-besaran, dengan mengurangi segmen operasional menjadi "Agen dan Infrastruktur" dan "Perangkat dan Konsumen", serta mengungkapkan bisnis cloud secara terpisah. Pendapatan dari bisnis inti seperti Azure dan Microsoft 365 Cloud akan diungkapkan secara terpisah, memungkinkan pasar untuk meninjau hubungan antara investasi cloud AI dan realisasi pendapatannya secara lebih langsung.
Palantir turun 5,81%, meskipun perusahaan memperoleh kontrak utama dari Angkatan Darat AS untuk sistem stasiun darat TITAN, peluncuran model AI keamanan oleh Google untuk pemerintah dan infrastruktur kritis memicu kekhawatiran pasar bahwa persaingan di bidang AI pemerintah semakin ketat.
Saham perangkat lunak anjlok: Datadog turun lebih dari 6%, CrowdStrike turun sekitar 5,42%; MongoDB turun lebih dari 13% (pendapatan Q2 tumbuh 30,5% secara tahunan, memperbarui panduan tahunan, tetapi pasar lebih fokus pada kualitas laba dan tekanan insentif saham); Palo Alto Networks turun 9,28% (kinerja baik, tetapi ekspektasi pertumbuhan melambat, ditambah perusahaan model besar memasuki bidang keamanan siber, menyebabkan penurunan valuasi pasar); C3.ai mempertahankan panduan pendapatan tahunan tetap, tetapi panduan kuartal kedua di bawah ekspektasi, turun 1% setelah jam perdagangan.
Tesla naik 0,26%: Pasar menunggu peluncuran Cybercab hari ini; autonomous driving, Robotaxi, dan humanoid robot tetap menjadi sumber utama fleksibilitas valuasi. Musk memprediksi bahwa pada tahun 2036, jumlah humanoid robot global akan melebihi 1 miliar unit, dan menyatakan bahwa AI berpotensi mendorong pertumbuhan skala ekonomi global sebesar 20% hingga 30%, setara dengan penambahan ekonomi tahunan sebesar $20 triliun hingga $30 triliun.
Credo Technology turun 20,04%: Pendapatan kuartal pertama Credo sebesar $479 juta, tumbuh sekitar 115% secara tahunan, EPS $1,20, semuanya melebihi ekspektasi; namun margin kotor turun 3,7 poin persentase menjadi 64,5% secara siklus, Bank Amerika menurunkan harga target dari $340 menjadi $275.
Eos Energy naik hampir 19%: Berkolaborasi dengan Google dan MN8 untuk proyek surya + penyimpanan energi berbasis seng di West Virginia, Google pertama kali mengadopsi teknologi baterai seng berbasis air.
Broadcom turun 0,66%, setelah jam perdagangan malam turun 1,5%: Pendapatan kuartal ketiga meningkat 86% secara tahunan, pendapatan semikonduktor AI mencapai $16,7 miliar, meningkat lebih dari dua kali lipat; namun pandangan pendapatan kuartal keempat sedikit di bawah ekspektasi. Manajemen menaikkan pandangan pendapatan AI tahun ini menjadi $58 miliar dan memperkirakan pendapatan AI pada tahun fiskal 2028 dapat mencapai $230 miliar, sehingga narasi AI jangka panjang tetap kuat.
Snowflake turun 4,37%, tetapi naik lebih dari 23% di sesi malam: menaikkan perkiraan pendapatan produk tahunan menjadi sekitar $6,07 miliar dan melampaui ekspektasi, adopsi alat coding berbasis AI mempercepat.
Yang perlu diperhatikan selanjutnya:
3 September (Kamis)
20:30 Dewan Federal Reserve Waller diberi wawancara: Ini adalah pidato penting sebelum masa diam FOMC. Jika Waller menyampaikan sikap hawkish seperti Wash, kemungkinan kenaikan suku bunga pada September dapat terus meningkat; jika ia menekankan risiko ketenagakerjaan, pasar mungkin menurunkan harga kenaikan suku bunga.
Peluncuran Tesla Cybercab: Tesla akan meluncurkan Cybercab tanpa kemudi dan tanpa pedal di Austin. Pasar memperhatikan apakah Cybercab secara resmi bergabung dengan armada Robotaxi, perkembangan izin komersial, jadwal produksi massal, dan model ekonomi per unit; jika peluncuran melebihi ekspektasi, konsep Tesla, otomatisasi kendaraan, sensor, komputasi dalam kendaraan, dan Robotaxi akan mendapatkan dorongan.
Konferensi Baterai Daya Dunia 2026 diadakan hingga 4 September: Para pemimpin industri seperti Tesla, CATL, dan BYD hadir dan akan merilis indeks pengembangan industri baterai daya. Jika terjadi kemajuan penting dalam baterai padat penuh, pengisian cepat, keamanan baterai, dan teknologi penyimpanan energi, hal ini akan memengaruhi sektor kendaraan listrik, bahan baterai, peralatan, dan penyimpanan energi.
4 September (Jumat)
Laporan keuangan DocuSign, Lululemon, Zscaler, Ciena, UiPath, Planet Labs, Ambarella: Zscaler melihat permintaan keamanan cloud, Ciena melihat kondisi komunikasi optik, DocuSign melihat pengeluaran perangkat lunak perusahaan, Lululemon melihat ketahanan konsumen, Ambarella melihat AI edge dan chip visual otomotif.
20:30 Data non-farm payroll, tingkat pengangguran, dan upah rata-rata per jam AS bulan Agustus: data utama pasar global minggu ini, pasar memperkirakan penambahan non-farm sekitar 55.000-58.000 orang, tingkat pengangguran tetap di 4,1%; jika ketenagakerjaan dan upah lebih kuat dari perkiraan, akan memperkuat perdagangan kenaikan suku bunga September, dolar dan imbal hasil surat utang jangka pendek naik, sementara Nasdaq, emas, dan saham pertumbuhan jangka panjang mengalami tekanan; jika data non-farm jelas melemah, akan melemahkan pen定价 hawkish Fed, obligasi AS, emas, dan saham teknologi berpotensi membaik.