Setelah saham teknologi mengalami penjualan besar-besaran pada Jumat lalu, futures indeks AS naik, sementara pasar saham Eropa bergerak tanpa arah yang jelas pada Senin, menghentikan sementara penjualan besar-besaran pada saham terkait kecerdasan buatan. Sementara itu, penurunan harga minyak mentah internasional memberikan dukungan bagi pasar saham, membantu pasar memulai bulan baru dengan awal yang relatif positif.
Sampai penerbitan ini, futures Dow Jones naik 0,61%, futures S&P 500 naik 0,54%, dan futures Nasdaq naik 0,80%.
Pasar keuangan global sedang memasuki minggu krusial. Para investor masih mencerna keputusan kebijakan moneter terbaru dari Federal Reserve dan Bank Sentral Eropa, sementara musim laporan keuangan perusahaan berlangsung sengit. Selain itu, pemilu tengah masa Amerika Serikat akan diadakan pada hari Selasa, yang semakin meningkatkan ketidakpastian pasar.
Indeks saham global MSCI stabil, indeks Euro Stoxx 600 hampir datar, kenaikan saham konsumen dinetralisir oleh penurunan saham terkait energi. Saham Alstom, produsen peralatan kereta api Prancis, anjlok 27% setelah menurunkan panduan kinerja tahunan dan mengumumkan rencana restrukturisasi menyeluruh.
Menjelang pemilihan tengah masa jabatan di Amerika Serikat, para investor tetap berhati-hati. Sementara itu, tantangan yang dihadapi pasar saham Eropa berbeda dari pasar Amerika. Dalam laporannya, Sebastian Raedler, Kepala Strategi Saham Eropa di Bank of America, menulis: "Indeks Manajer Pembelian (PMI) zona euro diperkirakan akan terus menurun, yang menjadi hambatan bagi proyeksi kami terhadap pergerakan indeks Stoxx 600 Eropa."
Dia menambahkan: "Namun, alasan utama kami tetap hati-hati terhadap saham Eropa adalah siklus pengeluaran modal untuk kecerdasan buatan mungkin mengecewakan. Seiring dengan semakin komoditisasi model AI dan terbukti bahwa palagan kompetitif perusahaan relatif terbatas, investasi terkait mungkin tidak mencapai ekspektasi pasar sebelumnya."
Meskipun indeks MSCI Asia Pacific turun 0,2%, sebagian besar saham komponen tetap mengalami kenaikan. Sementara itu, produsen chip penyimpanan Jepang Kioxia Holdings mengalami penurunan tajam dalam harga saham setelah merilis prospek kinerja yang hati-hati, menunjukkan bahwa kekhawatiran pasar terhadap prospek industri AI masih ada. Indeks KOSPI Korea naik 2,24%. Sebelumnya, pasar saham Korea mengalami penurunan 16% pada bulan Oktober.
Stephan Kemper dari departemen manajemen kekayaan BNP Paribas di Jerman mengatakan: "Laporan keuangan yang dirilis oleh perusahaan teknologi Jepang menunjukkan hasil yang campur aduk, tampaknya membuat pasar tetap penuh keraguan. Dalam membahas AI dan risiko perlambatan pertumbuhan, investor tampaknya masih cenderung melihat masalah dari sudut pandang pesimis, serta memberikan hukuman tegas terhadap perusahaan apa pun yang gagal memenuhi harapan hampir sempurna."
Simon Wiersma, Chief Investment Strategist at ING, mengatakan: "Pemulihan ini relatif terbatas dibandingkan penjualan Jumat lalu, sehingga saya sementara tidak menganggapnya sebagai sinyal 'beli saat turun' yang meyakinkan. Masih ada cukup banyak ketidakpastian di pasar terkait investasi AI, suku bunga, dan geopolitik, yang mendorong investor untuk tetap berhati-hati."
Penjualan minggu lalu menunjukkan bahwa investor semakin kehilangan kesabaran terhadap perusahaan teknologi yang pertumbuhan bisnis intinya melambat, tetapi pengeluaran AI terus meningkat. Raksasa teknologi dengan investasi AI terbesar telah banyak berutang untuk membiayai pembangunan infrastruktur terkait. Alphabet meluncurkan emisi obligasi euro kedua tahun ini pada hari Senin. Sebelumnya, perusahaan tersebut telah mengumpulkan 9 miliar euro (sekitar 10 miliar dolar AS) melalui pasar obligasi euro pada Mei tahun ini.
Mike Wilson, kepala strategi saham AS di Morgan Stanley, percaya bahwa pasar saham akan mengalami beberapa peristiwa pembersihan risiko di masa depan, yang mungkin sementara mendorong pasar lebih jauh turun, tetapi juga menciptakan peluang bagi investor untuk kembali menambah alokasi saham.
Wilson menunjukkan bahwa faktor-faktor seperti pemilu tengah masa jabatan AS, tekanan investasi AI, dan kendala likuiditas berpotensi mendorong indeks S&P 500 turun sekitar 9% dari level tertinggi sebelumnya, ke sekitar 7.100. Namun, ia tetap optimis terhadap tren jangka panjang pasar saham. Ia memperkirakan bahwa setelah faktor-faktor risiko ini secara bertahap mereda dan penyesuaian yang telah berlangsung di dalam pasar selama periode terakhir berakhir, indeks S&P 500 berpotensi naik lebih lanjut ke level 8.000.
Strategis Barclays Ajay Rajadhyaksha dan lainnya dalam laporan tersebut menunjukkan: "Menurut kami, kinerja pasar dalam beberapa minggu terakhir tidak berarti bahwa perdagangan AI sedang menuju akhir. Kami percaya ini lebih mirip penyesuaian pasar biasa, serupa dengan dua koreksi sebelumnya yang terjadi pada 2026. Dalam dua koreksi sebelumnya, laba perusahaan yang kuat akhirnya mengalahkan kekhawatiran pasar."
Perhatikan pemilihan tengah masa di Amerika Serikat
Investor memperkirakan bahwa jika Partai Demokrat memenangkan pemilu tengah masa jabatan di Amerika Serikat secara menyeluruh, pasar saham AS mungkin menghadapi tekanan penurunan, karena pasar akan mulai memperhitungkan risiko kenaikan tarif pajak perusahaan dan pengetatan regulasi AI.
Survei opini menunjukkan bahwa Partai Demokrat berpeluang memenangkan kendali atas Dewan Perwakilan Rakyat, tetapi hasil pemilihan di Senat masih sulit diprediksi. Ini berarti bahwa meskipun Partai Demokrat menang, kemungkinan besar mereka tidak akan memperoleh dua pertiga suara di kedua majelis yang diperlukan untuk menggagalkan hak veto presiden.
Sebaliknya, Apple telah menjadi pelabuhan yang relatif tenang di antara saham teknologi, karena perusahaan ini tidak menginvestasikan miliaran dolar dalam pembangunan pusat data seperti perusahaan teknologi besar lainnya. Harga saham Apple telah naik selama empat bulan berturut-turut dan membantunya melewati NVIDIA menjadi perusahaan publik dengan kapitalisasi pasar tertinggi di dunia.
Analis Goldman Sachs memperkirakan pengeluaran modal perusahaan cloud skala super besar tahun ini akan hampir berlipat ganda menjadi $800 miliar, dan akan terus meningkat menjadi $1,2 triliun pada 2027. Sementara itu, mereka memperkirakan pertumbuhan laba per saham dari komponen S&P 500 akan melambat dari hampir 30% pada 2026 menjadi 18% pada 2027.
Chief US Equity Strategist dari Goldman Sachs, Ben Snider, menulis dalam sebuah laporan: "Hasil laporan keuangan perusahaan menyoroti tantangan mendasar yang dihadapi investor saham saat ini."
Status dolar sebagai aset aman dipertanyakan
Laporan menyebutkan bahwa Presiden AS Trump ingin memberikan lebih banyak waktu untuk negosiasi diplomatik dengan Iran, yang meredakan tekanan kenaikan harga minyak internasional dan mendorong penurunan minyak Brent lebih dari 4%, mendekati $108 per barel.
Sementara itu, harga obligasi pemerintah AS jangka panjang naik menjelang pemilu tengah masa jabatan di Amerika Serikat dan rilis serangkaian data ketenagakerjaan.
Di pasar valuta asing, mata uang utama secara keseluruhan mengalami volatilitas terbatas. Dolar turun 0,2%, euro naik 0,37% terhadap dolar menjadi 1,1199; dolar terhadap yen Jepang hampir stabil di sekitar 157,72.
Sementara itu, investor juga mulai mempertanyakan posisi dolar sebagai aset safe-haven, khawatir bahwa jika saham teknologi kembali mendominasi penjualan pasar, dolar mungkin tidak lagi mendapat manfaat dari aliran dana safe-haven seperti sebelumnya, melainkan menghadapi tekanan penurunan.
George Saravelos, Kepala Strategi Valuta Asing Global Deutsche Bank, menyatakan bahwa ketergantungan Amerika Serikat terhadap arus modal asing ke pasar saham belum pernah terjadi sebelumnya dalam sejarah. Sudah ada bukti yang menunjukkan bahwa ketika guncangan pasar saham berasal dari Amerika Serikat sendiri, korelasi antara dolar AS dan saham berubah menjadi positif.
NFP minggu ini datang
Di antara bank sentral utama yang akan mengadakan rapat kebijakan moneter minggu ini, pasar memperkirakan Reserve Bank of Australia, Bank of England, dan Sveriges Riksbank akan menaikkan suku bunga, sementara Norges Bank diperkirakan akan mempertahankan suku bunga tetap.
Dalam hal data ekonomi, yang patut diperhatikan minggu ini meliputi survei manufaktur ISM AS untuk Oktober yang dirilis pada Senin malam, serta laporan ketenagakerjaan non-farm AS yang sangat dinantikan pasar pada hari Jumat.
Harga emas bergerak di sekitar $3.900. Analis pasar keuangan independen Nikos Tzabouras mengatakan: "Optimisme pasar terhadap kemajuan diplomatik antara Amerika Serikat dan Iran, serta kekhawatiran baru mengenai apakah tren AI dapat berlanjut, mendorong investor untuk kembali mempertanyakan seberapa banyak lagi kebijakan moneter yang perlu diperketat oleh Federal Reserve. Ini menciptakan kondisi bagi reli emas, tetapi reli kali ini mungkin sulit bertahan."
Saham unggulan
Deutsche Bank menaikkan peringkat perusahaan keamanan siber CrowdStrike dari "Hold" menjadi "Buy", saham naik 3,4%. Analis Brad Zernick menyatakan bahwa pasar "belum sepenuhnya menyadari sejauh mana kecerdasan buatan akan memperluas pasar keamanan siber". Saham pesaing PANW (Palo Alto Networks) naik 2% didorong oleh sentimen sektor.
Saham perusahaan mobil listrik Rivian naik 3,8% setelah UBS menaikkan peringkat saham perusahaan tersebut. Analis Joseph Spak menyatakan bahwa penurunan harga saham terbaru menciptakan peluang beli sebelum kapasitas R2 SUV menengah mencapai titik balik.
Sektor chip penyimpanan secara umum naik. Setelah penjualan besar-besaran pada hari Jumat, dana perdagangan kembali mengalir ke aset terkait AI. Micron, SanDisk, dan Western Digital masing-masing naik sekitar 2%.
Perusahaan kecantikan Estée Lauder mengumumkan kinerja kuartal pertama tahun fiskal, melebihi ekspektasi analis, dengan saham naik 3,5%. Laba per saham yang disesuaikan Estée Lauder sebesar 0,72 dolar AS, dengan pendapatan 3,72 miliar dolar AS. Survei FactSet memperkirakan laba per saham sebesar 0,51 dolar AS dan pendapatan 3,65 miliar dolar AS. Perusahaan juga meningkatkan panduan keuntungan tahunan.
Harga saham Marvell Technology naik sedikit 3%; Rambus naik 2% sebelum dihentikan perdagangannya. Marvell Electronics mencapai kesepakatan untuk mengakuisisi Rambus, transaksi ini menempatkan taruhan pada sektor pusat data AI dan menilai nilai Rambus. Transaksi diharapkan selesai pada paruh pertama 2028, dan penggabungan kedua perusahaan akan menciptakan pemimpin industri di bidang koneksi AI.
Awal pekan ini, harga minyak turun, tekanan menimpa sektor energi. ExxonMobil turun 1,2%, Chevron turun hampir 1%, dan Valero Energy koreksi 1,5%.
Setelah koreksi pada hari Jumat, investor membeli saat harga turun, menyebabkan saham Bloom Energy dan Vertiv mengalami pemulihan ringan. Bloom Energy, yang sebelumnya jatuh 8% pada perdagangan sebelumnya, naik 2,3%; perusahaan infrastruktur digital Vertiv, yang turun 5% pada hari Jumat lalu, naik 2,5%.