Pasar kripto bukanlah satu-satunya dalam memanjat tahun baru ini — utang nasional AS juga terus meningkat.
Utang nasional telah naik menjadi 38,5 triliun dolar, jumlah tertinggi yang pernah diutang negara kepada pemberi pinjaman domestik dan asing, menurut debt dashboards.
Lebih dari 70% dari utang nasional dikebutuhkan kepada pemberi pinjaman domestik, sementara sisanya dikebutuhkan kepada pemberi pinjaman luar negeri, yang dipimpin oleh Jepang, Tiongkok, dan Kerajaan Inggris.
Angka mentah bukanlah seluruh cerita; yang penting adalah bagaimana perbandingannya terhadap perekonomian. Produk Domestik Bruto (PDB) AS, yang merupakan total nilai dari semua yang diproduksi dalam setahun, mendekati 30 triliun dolar, setara dengan rasio utang terhadap PDB lebih dari 120%. Bayangkan seperti utang pribadimu: meminjam 120 dolar untuk setiap 100 dolar yang kamu hasilkan setiap tahun.
Kenaikan ini berasal dari pengeluaran besar selama pandemi virus korona dan puluhan tahun pengeluaran fiskal untuk infrastruktur, militer, dan program sosial. Pembayaran bunga saja kini melebihi 1 triliun dolar per tahun, lebih dari pengeluaran pertahanan.
Implikasi bagi BTC dan aset lainnya, seperti emas, umumnya dilihat sebagai bearish karena cara otoritas biasanya merespons tingkat utang yang sangat tinggi.
Biasa bagi pemerintah untuk menekan bank sentral agar menurunkan suku bunga untuk menjaga biaya pembayaran utang tetap rendah. Tidak mengherankan bahwa Presiden Donald Trump telah berulang kali meminta The Fed untuk menurunkan suku bunga secara cepat hingga 1% atau lebih rendah. Suku bunga rendah biasanya memberi tanda baik bagi BTC, emas, dan secara umum sentimen risiko.
Baru-baru ini, pejabat AS terkemuka, termasuk mantan Sekretaris Departemen Keuangan dan Mantan Kepala Federal Reserve Janet Yellen, mengatakan bahwa utang yang meningkat bisa mendorong Fed untuk mempertahankan suku bunga rendah untuk meminimalkan biaya bunga, daripada mengendalikan inflasi, dalam langkah yang disebut dominasi fiskal.
Seiring meningkatnya utang, pemerintah harus meminjam lebih banyak, dan pemberi pinjaman meminta imbal hasil (tingkat bunga) yang lebih tinggi untuk meminjamkan uang kepada pemerintah. Akhirnya, bank sentral turun tangan sebagai pembeli terakhir, membeli utang berjangka pendek untuk menangani kebutuhan pembiayaan segera dan likuiditas pasar. Hal ini menyebabkan kurva imbal hasil yang lebih curam, di mana imbal hasil obligasi berjangka panjang terus meningkat sementara imbal hasil obligasi berjangka pendek tetap rendah.
Kurva imbal hasil AS telah membesar, menurut analis di Bitfinex.
"Konfigurasi ini, yang dikombinasikan dengan dolar yang lebih lemah secara struktural, memberi hadiah pada aset yang memiliki karakteristik nyata atau bertahan," kata analis di Bitfinex dalam sebuah email.
Utang yang tinggi telah memicu kekhawatiran tentang penurunan nilai mata uang, atau depresiasi dolar, mengirimkan harga emas naik 60% tahun lalu. Penurunan nilai mata uang bukanlah hal baru. Dikatakan bahwa yang Kekaisaran Romawi menerapkan yang sama, sengaja mengurangi kandungan logam mulia pada koinnya untuk membiayai pengeluaran yang meningkat, yang menyebabkan inflasi yang merajalela.
Ketika pemerintah menghadapi utang yang tinggi secara terus-menerus, bank sentral sering memasukkan uang ke dalam perekonomian untuk membantu membiayainya. Proses ini berisiko memicu inflasi, yang secara perlahan mengikis daya beli mata uang, seperti dolar Anda yang membeli roti atau bensin lebih sedikit seiring waktu, serta meningkatkan permintaan terhadap investasi alternatif seperti bitcoin.
Analisis yakin bahwa bitcoin akan mengejar emas tahun ini, menetapkan harga kekhawatiran tentang penurunan nilai mata uang.