Setelah inflasi meningkat lebih dari diperkirakan, S&P 500 anjlok 1,1% dalam satu hari, mengakhiri rekor ketenangan 53 hari berturut-turut di pasar saham AS. Waugh akan memberikan pidato publik sebelum Federal Reserve memasuki masa diam, dan pasar menantikan penjelasannya tentang bagaimana Fed akan menyeimbangkan risiko inflasi dengan kenaikan suku bunga bertahap.
Data inflasi September menggagalkan ekspektasi pasar bahwa Fed dapat terus menunggu. Dalam beberapa minggu terakhir, sejumlah pembuat kebijakan menyiratkan bahwa Fed tidak perlu segera menaikkan suku bunga lagi, tetapi data terbaru membuat pertemuan Oktober kembali menjadi titik kunci yang mungkin memicu tindakan.
Ketua Federal Reserve Kevin Warsh sebelumnya berjanji tidak akan memandu pasar melalui prospek kebijakan moneter jangka pendek. Namun, setelah inflasi tiba-tiba meningkat, pasar sangat memperhatikan pidatonya di Bangkok pada malam Kamis waktu New York (16 Juni, pukul 11:30 WIB), di mana ia akan berpartisipasi dalam percakapan santai bersama Direktur Pelaksana IMF, Kristalina Georgieva.
The Federal Reserve will enter a media blackout on Saturday in preparation for the policy meeting on October 27–28. Prior to this, if the Fed wishes to send signals about its interest rate decision, Waugh’s speech will be an important window.
Strategis suku bunga Bank of America, Meghan Swiber, mengatakan bahwa investor "sedang menunggu Walsh memberikan restu terhadap jalur kenaikan suku bunga Fed besok." Dalam membahas data inflasi terbaru, ia menunjukkan: "Ini adalah kinerja yang kuat secara luas, dan Fed akan semakin sulit mengabaikannya."
Indeks Harga Konsumen (CPI) untuk September yang dirilis pada Rabu menunjukkan kenaikan harga umum untuk barang dan jasa. Sehari sebelumnya, Ketua Federal Reserve New York John Williams menyampaikan optimisme terhadap prospek inflasi, yang sempat membantu menekan imbal hasil obligasi pemerintah AS.
Secara rinci, harga tiket pesawat, mobil bekas, dan perawatan kesehatan semuanya meningkat secara bulanan, sementara biaya energi juga melonjak tajam. Harga komputer dan perangkat lunak mencatat kenaikan tahunan tertinggi sepanjang sejarah, sementara harga mainan mencatat kenaikan tahunan terbesar sejak 1988.
Setelah data dirilis, para trader segera menyesuaikan taruhan mereka terhadap kebijakan Federal Reserve. Menurut data pasar berjangka, probabilitas kenaikan suku bunga pada Oktober naik dari sekitar 20% sebelum rilis menjadi 55%, kemudian turun kembali ke sekitar 40%. Meskipun risiko kenaikan suku bunga jelas meningkat, sebagian besar pengamat Federal Reserve tetap memperkirakan bahwa Fed akan mempertahankan suku bunga tetap bulan ini dan menunda kenaikan berikutnya hingga Desember.
Analis Colby Smith menyatakan bahwa setelah rilis laporan inflasi ini, Wash akan menghadapi tekanan untuk menjelaskan mengapa Federal Reserve tetap menerapkan strategi kenaikan suku bunga bertahap meskipun tekanan harga terus meningkat.
Analis makro pasar Ed Harrison menunjukkan bahwa penilaian ulang hawkish terhadap prospek Federal Reserve dapat lebih mendorong suku bunga di segmen jangka pendek kurva imbal hasil, serta mendorong kurva imbal hasil menuju tren bear flattening. Dengan inflasi keseluruhan meningkat 3,7% secara tahunan, risiko terus meningkatnya ekspektasi inflasi jangka panjang juga perlu diperhatikan.
Faktanya, sebelum rilis CPI bulan September, sejumlah pejabat senior termasuk Wakil Ketua Federal Reserve Philip Jefferson, anggota dewan Christopher Waller, dan Williams pernah menyatakan bahwa bank sentral tidak perlu terburu-buru untuk menaikkan suku bunga lagi. Setelah kenaikan suku bunga pertama sejak 2023 pada rapat September, para pembuat kebijakan masih ingin memberikan waktu untuk mengamati dampak kebijakan tersebut.
Titik kebijakan juga menambah kompleksitas tindakan bulan ini. Satu minggu setelah selesainya rapat Federal Reserve pada Oktober, Amerika Serikat akan mengadakan pemilihan tengah masa jabatan, yang juga menjadi salah satu alasan mengapa sebagian pengamat memperkirakan bank sentral akan memilih untuk tidak bertindak.
Analis juga memperingatkan agar tidak bereaksi berlebihan terhadap satu data ekonomi. Suku bunga hipotek terus meningkat, dan pasar real estat masih tertekan; jika pemangkasan suku bunga berikutnya ditunda hingga Desember, The Fed akan memiliki lebih banyak waktu untuk memantau tren harga dan menilai apakah tekanan inflasi terbaru akan berkelanjutan.
Guy LeBas, Chief Fixed Income Strategist di Janney Montgomery Scott, mengatakan: "Banyak kategori sudah panas, tetapi tidak ada bukti nyata akselerasi." Ia berpendapat bahwa diperlukan data yang lebih meyakinkan untuk mendukung kenaikan suku bunga bulan ini di kalangan banyak anggota FOMC yang cenderung berhati-hati.
Meskipun demikian, laporan inflasi September telah secara signifikan mengubah posisi pasar untuk pertemuan Oktober, mengubahnya dari pertemuan yang awalnya dianggap tidak mungkin menaikkan suku bunga, menjadi pertemuan yang memiliki ketidakpastian kebijakan yang nyata. Laporan tersebut juga menunjukkan bahwa inflasi inti meningkat di atas ekspektasi para prediktor untuk bulan kedua berturut-turut.
Ekonom utama RSM US LLP, Joseph Brusuelas, menggambarkan para anggota hawkish di komite sebagai "minum secangkir kopi dingin" saat melihat data CPI September.
Dia menambahkan: "Kedalaman dan cakupan tiga guncangan pasokan jelas sedang berpengaruh di perekonomian Amerika Serikat."
Dipengaruhi oleh data inflasi dan kekhawatiran pasar terhadap keberlanjutan perdagangan kecerdasan buatan, indeks S&P 500 turun 1,1% pada hari Rabu, mengakhiri rekor 53 hari berturut-turut tanpa penurunan harian sebesar 1%. Ini merupakan periode ketenangan terpanjang sejak Januari 2020 bagi indeks tersebut. Saham teknologi besar melemah, semakin melemahkan dorongan yang sebelumnya mendukung kenaikan berkelanjutan pasar saham AS. Sejak akhir Maret, kapitalisasi pasar S&P 500 telah meningkat sekitar 13 triliun dolar AS, dan penurunan hari Rabu membuat investor mulai khawatir bahwa gelombang kenaikan ini mungkin menghadapi ujian yang lebih besar.