Kepemilikan bitcoin di AS melebihi emas, tetapi apakah ini menandakan perubahan?

Penulis: Ashrith Rao

Diterjemahkan oleh: Chopper, Foresight News

Pemilikan bitcoin di kalangan orang dewasa Amerika telah melebihi emas. Sementara itu, pengumuman repurchase dari Departemen Keuangan Amerika Serikat telah melibatkan dolar, emas, dan bitcoin dalam satu transaksi yang sama.

Di Amerika Serikat, tingkat kepemilikan bitcoin telah melebihi emas. Penelitian River Financial pada Juli研究 menemukan bahwa saat ini ada 49,6 juta orang dewasa Amerika (18,6% dari populasi) yang memegang bitcoin, sementara jumlah pemegang emas sebanyak 28,8 juta (10,8%). Selisih keduanya mendekati 21 juta orang, yang mengungkapkan bukan hanya perubahan preferensi ritel, tetapi sinyal yang lebih mendalam.

Menurut data River, tingkat kepemilikan bitcoin di Amerika Serikat naik dari 14,3% menjadi 18,6% dalam waktu lebih dari enam bulan. Tingkat adopsi semacam ini cukup menonjol untuk aset yang masih dikenal karena volatilitasnya yang tinggi. Penduduk Amerika Serikat secara kolektif memegang sekitar 42% dari pasokan bitcoin global; perusahaan publik Amerika Serikat menyumbang hingga 92,7% dari seluruh bitcoin yang dipegang oleh perusahaan publik global, dengan total sekitar 1,24 juta BTC. Pemerintah Amerika Serikat sendiri memiliki 328.372 BTC (sebagian besar diperoleh melalui penyitaan aset), dengan nilai lebih dari $26 miliar berdasarkan harga CoinGecko.

Cadangan bitcoin ini telah menjadi titik acuan untuk undang-undang cadangan. Undang-Undang Modernisasi Cadangan Amerika (American Reserve Modernization Act), yang diajukan di Kongres pada Mei tahun ini, akan menginstruksikan Departemen Keuangan untuk meneliti akumulasi bitcoin dengan cara yang netral anggaran. Laporan sebelumnya menyatakan bahwa tujuan undang-undang ini adalah mengakumulasi hingga 1 juta BTC dalam lima tahun, tetapi laporan terkait dari The Block menghapus angka spesifik tersebut dan menggantinya dengan penelitian, sehingga angka 1 juta harus dipahami sebagai usulan sebelumnya, bukan tujuan saat ini dari undang-undang tersebut.

Sikap Wall Street juga telah berubah. Tahun ini, sejumlah perusahaan manajemen aset besar Amerika telah membuka akses ETF bitcoin bagi para penasihat keuangan mereka, memungkinkan aset ini muncul di hadapan para perencana keuangan yang sebelumnya hampir tidak punya alasan untuk menyebutkannya kepada klien.

Data kepemilikan ini dibangun di atas tindakan yang lebih besar. Pada 19 Agustus, Departemen Keuangan AS mengumumkan akan meningkatkan dukungan likuiditas untuk obligasi pemerintah jangka panjang melalui repurchase, dengan meningkatkan batas tunggal operasi dari $2 miliar menjadi setidaknya $4 miliar, dengan periode pelaksanaan berlangsung dari 9 September hingga 4 November. Reaksi pasar langsung terlihat: Dolar AS turun sekitar 0,9% ke level terendah sejak 29 Mei; emas naik sekitar 2% menjadi sekitar $4.480 per ons.

Kebijakan yang bertujuan menekan imbal hasil jangka panjang untuk mendukung likuiditas pasar obligasi juga akan melemahkan daya tarik relatif dolar, sementara emas dan bitcoin sama-sama dianggap sebagai alternatif pengganti dolar. Inilah alasan mengapa keduanya naik secara bersamaan setelah pengumuman, meskipun biasanya digambarkan sebagai pesaing, bukan sekutu.

Strive CEO Matt Cole pernah menunjukkan bahwa rasio bitcoin terhadap emas merupakan indikator terkemuka yang patut diperhatikan. Dalam laporan terkait dari The Block, Cole menyebut bahwa harga bitcoin terhadap emas menyentuh titik terendah pada Februari 2026, sekitar lima bulan lebih awal daripada harga dalam dolar yang mencapai titik terendah pada Juli. Ia berpendapat bahwa periode keterlambatan yang sama juga terjadi di puncak siklus sebelumnya: ketika bitcoin terhadap emas mencapai puncak pada Desember 2024, tetapi baru mencapai puncak dalam hitungan dolar pada Oktober 2025.

Jika pola ini berlaku, maka bitcoin yang menembus emas dan dolar dalam minggu yang sama merupakan sinyal yang patut dilacak, bukan kebetulan.

Dua kekuatan memberikan sebagian besar dorongan terhadap pergerakan saat ini Bitcoin. Yang pertama adalah dolar: rencana repurchase Departemen Keuangan menunjukkan toleransi terhadap mata uang yang lemah, dan indeks dolar yang jatuh di bawah rendah Mei akan menghilangkan salah satu faktor hambatan yang belum pernah dihadapi Bitcoin dalam siklus ini.

Yang kedua adalah kecerdasan buatan. Seiring kecerdasan menjadi semakin murah dan semakin luas tersedia, keunggulan yang sebelumnya berasal dari wawasan langka atau kemampuan perangkat lunak akan lebih cepat dikomersialkan, sehingga mendorong modal menuju aset-aset yang tidak dapat disalin—termasuk bitcoin, emas, dan perak.

Keunggulan Bitcoin adalah menggabungkan pasokan tetap dengan fitur yang tidak dimiliki emas di ekonomi digital — penyelesaian instan, keterpindahan global, dan kompatibilitas native dengan infrastruktur keuangan digital.

Angka kepemilikan memang menarik, tetapi ini hanyalah puncak gunung es. Kapitalisasi pasar emas masih jauh lebih besar daripada bitcoin, sehingga memimpin dalam pangsa kepemilikan tidak berarti bitcoin telah mengecilkan kesenjangan nilai dalam alokasi institusional—ini adalah dua dimensi pengukuran yang berbeda. Yang benar-benar berubah adalah lintasan perkembangan bitcoin. 328.372 BTC yang dipegang pemerintah, serta 1,24 juta BTC yang dipegang perusahaan Amerika, menunjukkan bahwa bitcoin sedang berpindah dari cerita spekulasi ritel menuju peran yang lebih dekat dengan aset cadangan negara berdaulat dan perusahaan; peran yang telah lama dikuasai emas.

Tiga hal berikut dapat menunjukkan apakah peristiwa pada 19 Agustus menandai titik balik sejati, bukan sekadar reaksi sementara. Pertama, apakah DXY tetap berada di bawah titik terendah Mei, untuk mengonfirmasi bahwa ini adalah kelemahan mendasar, bukan penurunan sementara. Kedua, apakah rencana repurchase Departemen Keuangan akan diperpanjang atau diperluas; jika ya, kemungkinan Bitcoin mencapai harga $100.000 atau lebih tinggi sebelum akhir tahun akan menjadi lebih realistis. Ketiga, apakah rasio Bitcoin terhadap emas terus meningkat, yang akan menunjukkan bahwa modal sedang berpindah dari emas ke Bitcoin. Kondisi makro sedang berkembang mendukung Bitcoin, tetapi apakah modal akan mengikutinya masih menjadi pertanyaan yang belum terjawab.