Presiden AS Donald Trump secara tajam menyerang industri perbankan dalam postingan Truth Social pada Selasa malam. Ia menuduh bank-bank merusak Undang-Undang Genius dan menjadikan Undang-Undang Clarity sebagai sandera. Trump oleh karena itu mendesak Kongres untuk segera mengesahkan RUU struktur pasar.
Pos ini menandai serangan publik paling langsung presiden terhadap lobi perbankan mengenai kebijakan crypto hingga saat ini. Trump menggambarkan konflik ini dalam istilah geopolitik: industri crypto tidak boleh diambil dari rakyat Amerika. Ketidakaktifan akan memperkuat tangan Tiongkok. Dia menekankan: "Bank-bank sedang mendapatkan keuntungan rekor, dan kami tidak akan membiarkan mereka merusak agenda crypto kami yang kuat."
Penghasilan stablecoin sebagai konflik inti antara bank dan industri kripto
Perselisihan ini berputar pada pertanyaan utama: bisakah bursa kripto membayar imbal hasil pada saldo stablecoin kepada pengguna mereka? Trump menandatangani Genius Act di Gedung Putih pada 18 Juli 2025. Undang-undang ini menciptakan kerangka regulasi AS pertama yang komprehensif untuk stablecoin berbasis dolar. Senat menyetujuinya pada Juni 2025 dengan suara 68 berbanding 30. Dewan Perwakilan Rakyat menyusul pada Juli dengan suara 308 berbanding 122. Di bawah undang-undang ini, penerbit harus menjamin token mereka satu-ke-satu dengan dolar atau aset likuid lainnya. Pada saat yang sama, undang-undang ini secara eksplisit melarang penerbit stablecoin membayar bunga atau imbal hasil kepada pemegangnya.
Namun, Undang-Undang Genius tidak menyebutkan apakah bursa atau perantara lainnya dapat menawarkan imbal hasil semacam itu. Platform seperti Coinbase memanfaatkan celah tepat ini. Melalui layanan langganan Coinbase One, para pelanggan memperoleh imbal hasil sekitar 3,5 persen pada saldo USDC. Sebagai perbandingan: rekening tabungan tradisional di AS membayar rata-rata kurang dari 0,4 persen. Stablecoin sudah menyumbang hampir 20 persen dari pendapatan Coinbase, khususnya sebesar $355 juta saja pada kuartal ketiga 2025. Untuk seluruh tahun 2025, Coinbase menghasilkan sekitar $1,35 miliar dalam pendapatan stablecoin. Pendapatan ini terutama berasal dari kesepakatan pembagian pendapatan dengan penerbit USDC, Circle, atas bunga yang dihasilkan dari cadangan.
Bank-bank memperingatkan tentang arus keluar triliunan dolar dari imbal hasil stablecoin
Bank-bank memandang model ini sebagai ancaman besar. Bank Policy Institute (BPI) memperingatkan Kongres bahwa produk stablecoin yang menawarkan bunga serupa dapat memicu keluarnya setoran hingga $6,6 triliun. Angka ini didasarkan pada analisis Departemen Keuangan AS dari April 2025. CEO Bank of America, Brian Moynihan, menyatakan pada Januari 2026 bahwa stablecoin yang menghasilkan imbal hasil dapat menguras 30 hingga 35 persen dari seluruh setoran bank. Menurut perhitungan BPI, bahkan skenario moderat sekalipun akan mengurangi pinjaman sebesar $250 miliar. Dalam skenario yang lebih agresif yang melibatkan persaingan imbal hasil, penurunan yang diperkirakan mencapai $1,5 triliun. Dari jumlah tersebut, $110 miliar akan memengaruhi pinjaman usaha kecil dan $62 miliar akan memengaruhi pinjaman pertanian. Industri kripto membantah: konsumen memiliki hak atas imbal hasil yang lebih tinggi. Bank mendapatkan 4,5 persen dari setoran pelanggan tetapi membayar kembali hampir tidak ada apa-apa.
Berlangganan newsletter kami
Artikel-artikel terbaik minggu ini, dikirim langsung ke kotak surat Anda.
Clarity Act terhenti di Senat, Coinbase menarik dukungan
Undang-Undang Clarity, secara resmi bernama Digital Asset Market Clarity Act, disahkan oleh Dewan Perwakilan pada Juli 2025 dengan suara 294 berbanding 134. Di Senat, RUU tersebut terhenti. Dua komite sedang mengerjakan draf masing-masing. Pada 29 Januari 2026, Komite Pertanian mengesahkan versinya, Digital Commodity Intermediaries Act, melalui pemungutan suara. Komite Perbankan, sebaliknya, menerbitkan draf sepanjang 278 halaman pada 12 Januari. Draf ini secara eksplisit akan melarang perusahaan kripto menawarkan imbal hasil pada saldo stablecoin.
CEO Coinbase Brian Armstrong kemudian menarik dukungan perusahaannya terhadap RUU tersebut. Ia menggambarkan draf Senat sebagai larangan de facto terhadap ekuitas tertokenisasi. Ia juga mengkritik pembatasan DeFi dan usulan pergeseran pengawasan dari CFTC ke SEC. Keputusan Armstrong memaksa penundaan pemungutan suara yang direncanakan oleh Komite Perbankan. Di dalam industri kripto, penarikan tersebut menyebabkan perpecahan. Chris Dixon dari a16z Crypto secara terbuka tidak setuju dan mendesak untuk memajukan Clarity Act. Bagi Coinbase, lebih dari $1,3 miliar pendapatan tahunan berisiko.
Meskipun demikian, pembicaraan di Gedung Putih tetap tidak menghasilkan kesimpulan. Dalam beberapa minggu terakhir, perwakilan dari industri perbankan dan kripto bertemu berulang kali di Gedung Putih. Tujuannya adalah mencapai kesepakatan mengenai rumusan undang-undang tersebut. Batas waktu mandiri pada 1 Maret berlalu tanpa kompromi. Pada 4 Maret, delegasi Coinbase yang dipimpin oleh Armstrong kembali pergi ke Gedung Putih. Sementara itu, CEO JPMorgan Jamie Dimon menekankan dalam wawancara dengan CNBC bahwa bank mendukung inovasi dan persaingan. Mereka menuntut aturan yang sama untuk semua peserta, kata Dimon. Siapa pun yang ingin menyimpan setoran dan membayar bunga harus tunduk pada regulasi perbankan.
Kegiatan kripto Trump dan konflik kepentingan dengan bank
Rhetorika tajam Trump terhadap bank juga memiliki latar belakang bisnis. Keluarga Trump sangat terlibat dalam bisnis kripto. World Liberty Financial, yang didirikan bersama oleh presiden, meluncurkan stablecoin USD1 pada Maret 2025. Kapitalisasi pasarnya saat ini berada di sekitar $4,7 miliar. Menurut penyelidikan Reuters, keluarga tersebut memperoleh lebih dari $800 juta melalui usaha kripto pada paruh pertama 2025. Dari jumlah itu, $463 juta berasal dari penjualan token WLFI saja.
Di luar hubungan bisnis, dinamika kekuasaan politik juga berperan. Industri kripto mendanai kampanye dan pelantikan Trump dengan jumlah yang signifikan. Industri ini mengendalikan salah satu dana kampanye terbesar di Washington. Dana-dana ini tetap relevan secara strategis, terutama menjelang pemilu tengah masa jabatan pada November 2026. Trump dianggap sebagai presiden AS pertama yang secara eksplisit ramah terhadap kripto.
Anggota keluarga presiden secara rutin membicarakan pengalaman mereka yang pernah dikecualikan oleh bank. Pengalaman ini membawa mereka masuk ke dunia kripto. Keyakinan pribadi dan perhitungan bisnis saling terkait. Di Truth Social, Trump menulis: "Bank-bank seharusnya tidak mencoba merusak Genius Act atau menjadikan Clarity Act sebagai sandera. Mereka perlu membuat kesepakatan baik dengan industri kripto karena itu adalah kepentingan terbaik bagi rakyat Amerika."
Clarity Act menghadapi minggu-minggu menentukan di Senat
Komite Perbankan Senat menargetkan pemungutan suara pada paruh kedua Maret. Setelah itu, draf dari Komite Perbankan dan Pertanian harus diselaraskan. Persetujuan akhir di Senat memerlukan 60 suara. Oleh karena itu, keberhasilannya memerlukan dukungan dari para Demokrat. Senator Tim Scott, ketua Komite Perbankan, menyatakan keyakinannya kepada Fox Business. Ia memperkirakan Undang-Undang Clarity akan menjadi undang-undang sebelum pemilu paruh waktu. CEO Ripple, Brad Garlinghouse, memperkirakan probabilitasnya sebesar 80 hingga 90 persen pada akhir April.
Pasar prediksi mencerminkan optimisme yang hati-hati. Di platform Polymarket, probabilitas Undang-Undang Clarity ditandatangani menjadi undang-undang pada 2026 berada di 72 persen. Sepekan lalu, angka tersebut adalah 62 persen. Peningkatan sepuluh poin persentase ini menunjukkan bahwa peserta pasar memandang tekanan Trump sebagai konstruktif. Tekanan publiknya terhadap bank-bank bisa mengubah negosiasi. Hasilnya masih terbuka. Pertanyaan mengenai imbal hasil stablecoin memengaruhi setoran bank senilai hingga $6,6 triliun. Itu adalah dasar dari pinjaman tradisional. Kompromi harus memuaskan kedua belah pihak tanpa menghambat pasar stablecoin, yang saat ini melebihi $310 miliar dalam kapitalisasi pasar.