Berikut adalah kalimat yang lima tahun lalu akan terdengar seperti sindiran: Perusahaan Wall Street mungkin segera membayar untuk feed data premium dari posting media sosial presiden, yang dikirim dalam milidetik, agar algoritma mereka dapat melakukan perdagangan berdasarkannya sebelum kita semua selesai membaca.
Trump Media Technology Group mengumumkan Truth API pada 18 Juli, menawarkan feed real-time berlisensi untuk postingan dari Truth Social kepada klien institusional. Layanan ini secara khusus menargetkan perusahaan perdagangan frekuensi tinggi dan dijadwalkan diluncurkan bulan depan. Dan sekarang, perusahaan keuangan serta pengacara mereka sedang melakukan apa yang paling mereka kuasai: berusaha memahami dengan tepat di mana batas-batas hukumnya. Temuan yang tidak nyaman hingga kini adalah bahwa mungkin tidak banyak batas hukum yang ada.
Produk dan masalah
API Truth menjanjikan pengiriman konten yang berdampak pada pasar dari Truth Social dengan tingkat milidetik, dengan postingan Donald Trump menjadi daya tarik utama yang jelas. Pasar sudah menunjukkan bahwa mereka bereaksi terhadap aktivitas media sosial Trump. API ini hanya memformalkan dinamika tersebut dan memberikan harga padanya.
Trump secara tidak langsung memegang sekitar 53% TMTG melalui sebuah trust yang dapat dicabut. Kepemilikan saham ini adalah tempat pertanyaan etis menjadi tajam. Setiap dolar langganan yang mengalir ke TMTG sebagian menguntungkan keluarga Trump, menciptakan loop umpan balik di mana komunikasi presiden menghasilkan pendapatan langsung untuk perusahaan media presiden, yang kemudian memungkinkan trader untuk mendapatkan keuntungan dari komunikasi yang sama.
Senator Demokrat Ron Wyden dan Elizabeth Warren menyebut kesepakatan ini sebagai "skema yang sangat memalukan" yang menguntungkan keluarga Trump dan perusahaan perdagangan yang bersedia membayar untuk akses lebih cepat. Citizens for Responsibility and Ethics in Washington melangkah lebih jauh, menyebut seluruhnya sebagai "sangat tidak etis." Namun, CREW juga mengakui sesuatu yang membuat cerita ini lebih rumit: kurangnya kejelasan mengenai ketidaklegalan.
Mengapa gambaran hukumnya begitu kabur
Pertanyaan hukum intinya adalah apakah akses bertingkat terhadap posting media sosial tokoh publik merupakan keunggulan informasi yang tidak adil, atau sesuatu yang lebih buruk lagi. Para ahli hukum yang memeriksa masalah ini mencatat bahwa peraturan saat ini tidak secara eksplisit melarang pengaturan semacam ini.
Kerangka kerja Securities and Exchange Commission untuk informasi nonpublik material, atau MNPI, dibangun untuk dunia di mana orang dalam perusahaan bocorkan data laba ke teman-teman hedge fund di atas makan steak. Kerangka ini tidak dirancang untuk skenario di mana presiden memposting sesuatu di media sosial yang menggerakkan pasar, dan sebuah perusahaan teknologi menjual akses lebih cepat ke postingan tersebut.
Argumen lawan, dan ini argumen yang kuat, adalah bahwa tidak ada dari layanan yang sudah ada yang melibatkan pernyataan presiden yang sedang menjabat. Orang yang menghasilkan konten yang memengaruhi pasar juga adalah orang yang keluarganya mendapat keuntungan finansial dari distribusi premi konten tersebut. Ini adalah aspek baru yang tidak dirancang untuk diatasi oleh regulasi yang ada.
Apa artinya ini bagi pasar dan investor
Investor ritel, yang mengakses postingan yang sama melalui aplikasi Truth Social biasa atau pelaporan sekunder, akan konsisten berada di sisi yang lebih lambat dari perdagangan tersebut.
Risiko regulasi adalah variabel yang harus diawasi investor dengan paling hati-hati. Jika SEC atau Kongres memutuskan untuk ikut campur, implikasinya bisa melampaui TMTG. Tindakan regulasi apa pun yang menargetkan akses bertingkat terhadap konten media sosial publik berpotensi memengaruhi seluruh ekosistem penyedia data alternatif, perusahaan analisis sentimen media sosial, dan strategi perdagangan algoritmik yang dibangun di atasnya.
Untuk pemegang saham TMTG secara khusus, Truth API mewakili aliran pendapatan baru tetapi juga menjadi sasaran regulasi yang terkonsentrasi. Penilaian perusahaan sudah sangat terkait dengan dinamika politik, dan menambahkan produk yang secara langsung memonetisasi komunikasi presiden hanya memperdalam keterkaitan tersebut.