Presiden Donald Trump sekali lagi menyerukan penurunan suku bunga yang signifikan pada 27 Juli, berbicara di atas Air Force One hanya dua hari sebelum pertemuan kebijakan terbaru Federal Reserve. Ajukannya: AS harus memiliki suku bunga terendah di dunia. Tanggapan Fed, disampaikan 48 jam kemudian: tidak, terima kasih.
Bank sentral memutuskan untuk mempertahankan suku bunga tetap pada pertemuan 29 Juli, dengan alasan inflasi yang tinggi sebagai penyebab utama. Ini adalah pertemuan kedua di bawah pimpinan Kevin Warsh, dan kedua kalinya ketua baru ini menolak untuk memberikan pemotongan suku bunga yang secara keras diminta oleh presiden.
Kampanye tekanan presiden
Trump telah menghabiskan sebagian besar masa jabatannya yang kedua mendorong secara publik pemotongan suku bunga, menggambarkannya sebagai hal penting untuk pertumbuhan ekonomi dan keterjangkauan perumahan. Menurut versinya, biaya pinjaman yang lebih rendah akan menjadi "Bahan Bakar Roket" bagi perekonomian.
Trump memuji Warsh sebagai "fantastis" sambil secara bersamaan menyiratkan bahwa proses pengambilan keputusan Fed dipengaruhi oleh politik. Trump juga menegaskan pandangannya bahwa suku bunga "tidak hanya ditentukan oleh kepala bank sentral."
Mengapa Fed tidak bergerak
Mandat Federal Reserve sederhana secara tertulis: pekerjaan maksimum dan harga stabil. Saat ini, sisi inflasi dari persamaan tersebut membuat suku bunga tetap pada level saat ini.
Pasar obligasi yang lebih luas tampaknya sependapat dengan kehati-hatian Fed. Pada awal Agustus, imbal hasil Treasury 30 tahun tetap tinggi. Ketika imbal hasil tersebut tetap tinggi meskipun seorang presiden menyerukan pemotongan, ini menunjukkan bahwa pasar tidak memperkirakan pergeseran dovish dalam waktu dekat.
Apa artinya ini bagi pasar dan konsumen
Untuk sektor-sektor yang sensitif terhadap suku bunga, implikasinya langsung. Properti, yang secara khusus disebutkan Trump sebagai penerima manfaat dari suku bunga lebih rendah, terus menghadapi hambatan dari biaya pinjaman yang tinggi.
Untuk bitcoin dan aset digital, lingkungan suku bunga tetap menjadi latar belakang penting. Pasar kripto secara historis merespons secara positif terhadap ekspektasi kebijakan moneter yang lebih longgar, karena suku bunga yang lebih rendah mendorong investor menuju aset berisiko lebih tinggi demi mencari imbal hasil. Keputusan Fed untuk tetap stabil menghilangkan salah satu katalis potensial untuk reli jangka pendek, sementara advokasi berkelanjutan Trump terhadap pemotongan suku bunga tetap mempertahankan kemungkinan tersebut dalam jangka waktu yang lebih panjang.
Pemerintah tampaknya kehilangan momentum di bidang ini. Imbal hasil Treasury yang tinggi menunjukkan bahwa pasar obligasi tidak yakin bahwa pemotongan suku bunga akan segera terjadi, terlepas dari apa yang dikatakan presiden.