Scott Bessent masuk ke Departemen Keuangan dengan misi jelas: menurunkan biaya pinjaman jangka panjang untuk pemerintah AS. Pasar obligasi, tampaknya, tidak menerima memo tersebut.
Imbal hasil Treasury 10 tahun melampaui 4,5% pada April 2025, tingkat yang membuat segala sesuatu mulai dari hipotek hingga utang perusahaan menjadi lebih mahal. Kemudian, imbal hasil tersebut kembali turun mendekati 4,4%.
Masalah matematika senilai triliunan dolar
Bessent sendiri menyatakan bahwa penurunan 100 basis poin dalam imbal hasil 10 tahun setara dengan sekitar $1 triliun dalam tabungan.
Bessent dikonfirmasi oleh Senat pada 27 Januari 2025 dan dilantik pada hari berikutnya. Strateginya untuk mencapai imbal hasil yang lebih rendah didasarkan pada beberapa pilar: menegakkan pengekangan pengeluaran melalui Departemen Efisiensi Pemerintah, merevisi kebijakan perpajakan, dan mengelola dengan hati-hati bagaimana pemerintah menerbitkan utangnya.
Lonjakan imbal hasil April sebagian besar didorong oleh gangguan pasar terkait pengumuman tarif dan pelepasan paksa posisi berisiko tinggi. Bessent mengaitkan gejolak tersebut dengan pemain besar yang menggunakan margin, bukan ketidakstabilan sistemik di pasar Treasury.
Sudut kripto yang terus didorong oleh Bessent
Pada peluncuran Laporan Aset Digital Gedung Putih pada 31 Juli 2025, Bessent menyatakan optimisme tentang potensi mata uang kripto untuk memperkuat dominasi global dolar AS, menjadikannya sebagai alat untuk memperluasnya, bukan sebagai ancaman terhadap hegemoni dolar.
Dia juga membela keputusan pemerintah untuk mempertahankan aset bitcoin yang disita, yang nilainya meningkat dari sekitar $500 juta menjadi lebih dari $15 miliar. Pada awal Februari 2026, Departemen Keuangan telah mengonfirmasi bahwa ia tidak memiliki wewenang untuk menyelamatkan bitcoin atau mata uang kripto lainnya.
Apa artinya ini bagi para investor
Peningkatan imbal hasil menarik modal keluar dari investasi spekulatif. Uang yang seharusnya mengalir ke bitcoin, altcoin, atau saham teknologi dialihkan ke keamanan obligasi pemerintah yang menawarkan imbal hasil semakin menarik.
Alat-alat Bessent terbatas. Ia dapat memengaruhi komposisi dan waktu pelelangan Treasury serta mendukung pemotongan pengeluaran, tetapi tidak dapat mengendalikan ekspektasi inflasi, arus modal global, atau keputusan suku bunga Federal Reserve.
Penolakan eksplisit Bessent terhadap bailout berarti bahwa jika penjualan yang didorong oleh yield memukul aset digital dengan keras, pemegangnya harus mengandalkan diri sendiri.