Penulis: Jamie Redman, Bitcoin.com
Compile: Blockchain for Beginners
Pada tahun 2026, strategi Saylor tetap unggul jauh
Strategy, perusahaan pemegang bitcoin korporat terbesar di dunia yang didirikan oleh Michael Saylor, tetap memimpin dengan 843.775 bitcoin yang tercatat di neraca. Dengan harga saat ini, ini setara dengan sekitar 58 miliar dolar AS, tersebar dalam bisnis perusahaan yang kini hampir seluruhnya membiayai pembelian bitcoin tambahan melalui penerbitan utang dan ekuitas.
Namun, pada tahun 2026, ukuran posisi bitcoin suatu perusahaan telah berbeda secara jelas dari pergerakan harga sahamnya. Perusahaan pertambangan sedang pulih, sementara perusahaan yang menyimpan cadangan mengalami hukuman.
Daftar sepuluh besar di bawah ini berdasarkan data yang dikumpulkan oleh bitcointreasuries.net, menampilkan sepuluh perusahaan pemegang bitcoin dengan jumlah posisi terbesar hingga 25 Juli 2026.
10 besar pemegang bitcoin perusahaan
- Strategi (MSTR): 843.775 BTC
- Twenty One Capital (XXI): 43.514 BTC
- Metaplanet (MPJPY): 43.000 BTC
- Mara Holdings (MARA): 36.303 BTC
- Bullish (BLSH): 24.300 BTC
- Strive (ASST): 19.921 BTC
- SpaceX (SPCX): 18.712 BTC
- Coinbase Global (COIN): 16.492 BTC
- Riot Platforms (RIOT): 15.680 BTC
- Cleanspark (CLSK): 13.924 BTC
Keunggulan strategi ini tak tergoyahkan. Posisinya mencapai sekitar 843.775 BTC, lebih dari 19 kali lipat dari posisi Twenty One Capital yang berada di peringkat kedua. Saylor mulai membeli bitcoin pada tahun 2020 untuk perusahaan yang merupakan cikal bakal MicroStrategy, ketika mengubah aset kas perusahaan perangkat lunak yang terdaftar di Nasdaq menjadi bitcoin masih terdengar tidak umum.
Lima tahun kemudian, keputusan ini membentuk ulang perusahaan ini. Kinerja perdagangan Strategy saat ini sebagian besar merupakan taruhan berisiko tinggi terhadap harga bitcoin, yang menjelaskan mengapa saham perusahaan tetap turun 40% pada tahun 2026 meskipun posisi bitcoin-nya terus meningkat. Strategy tahun ini meninggalkan strategi "tidak pernah menjual" yang telah lama dianutnya, dan perubahan ini menjadi sangat mencolok setelah bertahun-tahun berpegang teguh pada sikap bahwa setiap pembelian bitcoin harus dianggap sebagai kepemilikan permanen.
Pergerakan saham Strategy (MSTR) pada 24 Juli 2026
Pada akhir Mei, perusahaan tersebut menjual 32 BTC pertama kali untuk membiayai pembayaran dividen saham preferen, yang merupakan pertama kalinya dalam bertahun-tahun mereka menjual bitcoin secara bersih. Beberapa minggu kemudian, antara akhir Juni dan awal Juli, mereka menjual lagi 3.588 BTC, menghasilkan sekitar $216 juta untuk memenuhi kewajiban terkait saham dan menambah kas neraca. Meskipun setelah transaksi-transaksi ini, Strategy tetap menjadi pemegang bitcoin perusahaan terbesar di dunia dengan keunggulan besar, menunjukkan bahwa penjualan ini mencerminkan manajemen modal, bukan penyimpangan dari strategi bitcoin jangka panjang mereka.
Perusahaan pertambangan memenangkan pertandingan di pasar saham
Terlepas dari total pasokan bitcoin asli, pola yang lebih jelas dapat dilihat dari harga saham. Kinerja perusahaan penambangan kuat, sedangkan perusahaan yang hanya memegang bitcoin sebagai aset kas tidak demikian.
Alasannya sederhana. Pertama, perusahaan pertambangan dapat mengakumulasi bitcoin dengan biaya produksi yang seringkali lebih rendah dari harga pasar saat ini, memberi mereka keunggulan yang tidak dapat dibandingkan oleh sebagian besar pembeli perusahaan lain. Kedua, banyak perusahaan pertambangan yang terdaftar dalam beberapa tahun terakhir berfokus pada membangun infrastruktur kecerdasan buatan (AI), menciptakan lini bisnis kedua yang membantu diversifikasi pendapatan di luar penambangan bitcoin.
Sebagai contoh, Riot Platforms telah naik 73% sejak awal tahun, menjadi yang terbaik di antara sepuluh pemegang teratas. Cleanspark mengalami kenaikan saham sebesar 39% seiring ekspansi pusat penambangan dan proyek penyimpanan baterai di Amerika Utara. Mara Holdings naik 31% berkat strategi penambangan dan keuangan mereka, sambil terus memperluas jangkauan penambangan mereka dengan mempertahankan posisi 36.303 BTC.
Grafik Cleanspark dan Riot, data dari tradingview.com
Twenty One Capital (XXI), meskipun didirikan pada Maret 2025, dengan cepat bertindak menjadi pemegang bitcoin perusahaan terbesar kedua. Perusahaan yang berbasis di Austin ini mendapat dukungan dari kekuatan kripto termasuk Tether, awalnya dipimpin oleh pengusaha Jack Mallers, yang telah mengundurkan diri minggu lalu. Seluruh model bisnisnya berfokus pada memberikan akses harga bitcoin langsung kepada investor pasar saham, tanpa memiliki bisnis perangkat lunak atau penambangan seperti perusahaan terdaftar lainnya.
Metaplanet, perusahaan terdaftar di Tokyo yang beralih dari pengembangan hotel, harga sahamnya telah turun 49% hingga 25 Juli 2026. Perusahaan ini masih memegang 43.000 BTC, menempati peringkat ketiga dalam daftar ini, tetapi pergerakan harga sahamnya hampir sepenuhnya mengikuti fluktuasi harga bitcoin. Hingga penutupan Jumat, Twenty One Capital, meskipun memiliki cadangan terbesar kedua dalam daftar ini (43.514 BTC), telah turun 48% sepanjang tahun ini.
Investor tampaknya memberikan penghargaan kepada perusahaan yang mampu memproduksi bitcoin dan menyediakan infrastruktur AI, bukan hanya perusahaan yang membeli dan memegang BTC, terutama ketika perusahaan yang memegang BTC bergantung pada penerbitan saham baru atau utang untuk terus menambah cadangan mereka. Perusahaan penambang memiliki pengalaman bertahun-tahun, dan sebagian perusahaan mampu mengendalikan biaya produksi mereka sendiri. Sementara itu, perusahaan yang memegang cadangan bergantung pada pasar modal untuk tetap terbuka dan bersedia membiayai pembelian tambahan mereka.
Dua nama di tengah daftar menunjukkan seberapa parah perpecahan tahun ini. Bullish, operator platform perdagangan Kepulauan Cayman yang go public melalui kesepakatan SPAC pada Agustus 2025, memegang 24.300 BTC, tetapi sahamnya telah turun 37% akibat volume perdagangan kripto yang lesu dan kerugian terkait ekuitas negatif.
Strive, sebuah perusahaan manajemen aset Dallas yang dibangun di sekitar kas Bitcoin, memegang 19.921 BTC dan mengalami penurunan relatif ringan sebesar 24% sejak awal tahun ini. Kedua perusahaan ini menunjukkan bahwa bahkan di dalam kelompok perusahaan dengan aset cadangan, tingkat penurunan sangat bergantung pada bagaimana masing-masing perusahaan membiayai pembelian Bitcoin mereka, serta seberapa banyak utang yang diambil dalam strategi tersebut.
Coinbase dan Riot Platforms bersebelahan di daftar kepemilikan, tetapi grafik harga saham mereka menceritakan kisah yang sangat berbeda. Coinbase, platform perdagangan San Francisco yang didirikan oleh Brian Armstrong, memegang 16.492 BTC, tetapi harga sahamnya turun 31% tahun ini seiring pendinginan volume perdagangan di seluruh industri. Riot Platforms memegang sedikit lebih sedikit bitcoin, yaitu 15.680 BTC, tetapi karena bisnis intinya adalah memproduksi bitcoin baru, bukan hanya menyimpannya di neraca, harga sahamnya telah melonjak 83,4%.
SpaceX masuk daftar setelah IPO bersejarah
Posisi SpaceX di daftar ini sangat berbeda dibandingkan saat melakukan penawaran umum perdana (IPO). Perusahaan ini menyelesaikan IPO pada 12 Juni 2026 dengan harga emisi sebesar 135 dolar AS, mengumpulkan sekitar 857 miliar dolar AS, mencatatkan IPO terbesar dalam sejarah, melampaui rekor pelantikan Saudi Aramco pada 2019. Saham mulai diperdagangkan di Nasdaq dengan kode SPCX, membuka pada harga 150 dolar AS dan sementara mendorong kapitalisasi pasar SpaceX melewati 2,6 triliun dolar AS saat mencapai puncak 225,64 dolar AS pada 16 Juni. Namun, kenaikan ini tidak bertahan.
Harga saham jatuh di bawah harga penawaran umum perdana pada pertengahan Juli, dan pada penutupan Jumat, 24 Juli, harga perdagangannya sekitar $115, turun sekitar 15% dari harga penawaran dan 45% hingga 50% dari puncaknya pada Juni. SpaceX mengungkapkan dalam dokumen pendaftaran IPO-nya bahwa mereka memegang 18.712 BTC, yang nilainya sekitar $1,45 miliar pada saat itu, dan bahkan meskipun harga sahamnya merosot tajam sejak peluncuran, posisi ini tetap berada di atas Coinbase, Riot Platforms, dan Cleanspark dalam daftar kepemilikan Bitcoin.
Sebuah perusahaan hotel di Tokyo berubah menjadi kas Bitcoin
Cerita Metaplanet adalah salah satu yang paling menonjol dalam daftar ini. Perusahaan ini didirikan pada tahun 1999 dan sebagian besar sejarahnya mengembangkan dan mengoperasikan hotel di Jepang. Baru-baru ini, perusahaan mulai mengakumulasi bitcoin dan mengumumkan rencana untuk secara permanen memegang aset tersebut di bursa saham Tokyo. Transformasi ini menjadikan Metaplanet sebagai pemegang bitcoin perusahaan terbesar ketiga di dunia, dengan 43.000 BTC, meskipun sahamnya juga mengalami kesulitan dalam fluktuasi harga bitcoin yang lebih luas pada tahun 2026. Skala gudang bitcoinnya telah mencapai tingkat yang tidak dapat dicapai oleh perusahaan publik lainnya di Jepang.
Bagaimana pola ini menyebar
Pendekatan strategi ini tidak tetap unik dalam jangka panjang. Setelah Silo membuktikan bahwa perusahaan publik dapat mengumpulkan dana secara khusus untuk membeli bitcoin dan membuat harga saham mereka lebih tinggi daripada portofolio bitcoin tersebut, perusahaan-perusahaan lain pun menirunya. Beberapa perusahaan (seperti Metaplanet dan Twenty One Capital) membangun seluruh model bisnis mereka berdasarkan ide yang persis sama. Perusahaan lain (seperti perusahaan pertambangan dalam daftar) menambahkan pembelian bitcoin ke dalam bisnis mereka yang sebelumnya sudah mampu memproduksi aset tersebut. Perbedaan awal ini membantu menjelaskan mengapa, meskipun setiap perusahaan dalam daftar terpapar pada risiko harga bitcoin yang sama, kelompok ini tahun ini terpecah menjadi pemenang dan pecundang yang sangat kontras.
Apa artinya masa depan
Perbedaan antara perusahaan pertambangan dan perusahaan penyimpanan ini kemungkinan akan terus membentuk cara investor memandang saham-saham terkait bitcoin selama sisa tahun 2026. Perusahaan yang menambang sendiri dapat mengendalikan biaya produksi dan memperluas kapasitas produksi ketika kondisi menguntungkan. Sementara itu, perusahaan yang hanya membeli bitcoin bergantung pada akses pasar modal yang tetap terbuka, dan saluran pembiayaan ini dapat dengan cepat menyempit ketika harga saham turun dan risiko pengenceran meningkat.
Saat ini, sepuluh perusahaan di daftar ini secara kolektif memegang lebih banyak bitcoin daripada sebagian besar pemerintah negara. Keputusan bersama mereka untuk terus membeli, mulai menjual, atau mengubah strategi akan terus memengaruhi pasar kripto dan harga saham mereka sendiri, dengan dampak yang jauh melampaui Juli 2026. Bagi pengamat pasar harian yang mengamati bitcoin dari luar, saham perusahaan-perusahaan ini yang memiliki gudang aset kripto (DAT) menyediakan jendela untuk melihat bagaimana perusahaan publik mengelola gudang bitcoin besar, serta bagaimana pasar merespons strategi-strategi tersebut.
Apakah risiko ini dapat menghasilkan imbalan, pada akhirnya tetap bergantung pada garis pemisah yang sama yang digunakan untuk menyusun daftar ini hari ini: yaitu perbedaan antara perusahaan yang memproduksi bitcoin dan perusahaan yang hanya membeli bitcoin.