Portofolio ETH Tom Lee Turun $7,35 Miliar di Tengah Prospek Ether Bearish

Tom Lee’s BitMine Immersion secara konsisten memperluas kas Ethereum meskipun suasana pasar memburuk, dengan perusahaan kini melaporkan sekitar 5,28 juta ETH dalam portofolionya—sekitar 4,37% dari total pasokan Ethereum. Posisi ini muncul di tengah penurunan harga tajam untuk ETH, menurunnya minat ETF, dan pola teknis bearish yang menurut beberapa trader bisa menekan posisi lebih jauh ke zona potensial $1.600 dalam beberapa bulan mendatang. Strategi BitMine, yang diumumkan lebih awal pada 2025, terus menarik perhatian sebagai salah satu kas ETH korporat paling terkemuka di pasar.

Poin utama:

• Kas ETH BitMine telah tumbuh menjadi 5,28 juta ETH, mewakili sekitar 4,37% dari pasokan beredar Ethereum, menjadikannya pemegang kas Ether terbesar yang diumumkan secara publik.
• Kerugian buku perusahaan pada portofolio ETH telah melebar karena ETH jatuh lebih dari 57% dari puncaknya pada Oktober 2025, meningkatkan pengawasan terhadap profil risiko strategi tersebut.
• Pola teknis bearish — khususnya pola rising wedge — menunjukkan kemungkinan pergerakan menuju $1.600 jika ETH menembus support, yang akan memperluas kerugian belum terealisasi BitMine melebihi $10 miliar berdasarkan kepemilikan dan dasar biaya saat ini.
• Tekanan pasar, termasuk arus keluar ETF dan melemahnya sentimen, bergabung dengan faktor-faktor spesifik ethereum, membantu menjelaskan mengapa beberapa trader memandang risiko penurunan jangka pendek sebagai signifikan.

BitMine Immersion mulai membangun posisi ethereum pada pertengahan 2025, tak lama setelah melaporkan penempatan pribadi senilai $250 juta yang dimaksudkan untuk mendanai strategi tersebut. Pada pertengahan Juli 2025, perusahaan mengungkapkan bahwa ia memegang sekitar 163.142 ETH, dengan nilai sekitar $500 juta pada saat itu.

Dalam bulan-bulan berikutnya, data muncul menunjukkan akumulasi berkelanjutan. Pengungkapan terbaru menempatkan kepemilikan BitMine pada 5,28 juta ETH, atau sekitar 4,37% dari total pasokan. Ini menjadikan perusahaan sebagai kas Ether publik terbesar di dunia berdasarkan pangsa pasokan, menegaskan bagaimana satu peserta korporat dapat memasuki peran yang lebih menonjol dalam paparan kripto jangka panjang. Posisi ini digambarkan oleh BitMine sebagai strategi jangka panjang terhadap kemampuan ethereum untuk pulih dari penurunan dan mencatat sejarah pemulihan berbentuk V setelah penurunan signifikan.

Pendekatan Tom Lee tidak mundur menghadapi kerugian. Pada Februari, ia berargumen bahwa penurunan tajam Ethereum dapat menciptakan peluang beli lainnya, dengan menunjukkan ketahanan historis ETH setelah penurunan besar. Namun, perusahaan telah menandakan pada Mei bahwa mereka akan memperlambat laju pembelian baru daripada menghentikannya sama sekali, dengan tetap mempertahankan tujuan untuk memiliki saham minoritas yang bermakna dalam total pasokan jaringan sesuai dengan teori jangka panjang.

ETH telah jatuh lebih dari 57% dari puncaknya pada Oktober 2025, mengikis pangsa pasar Ethereum dan berkontribusi terhadap narasi sentimen yang melemah seputar aset ini. Indikator dominasi ETH (ETH.D) turun menjadi sekitar 10%, dibandingkan sekitar 15% pada puncak Agustus 2025, menggambarkan pergeseran luas dari ETH ke arah aset dan sektor lain di pasar kripto.

Grafik perdagangan menunjukkan gambaran peringatan. Ether sedang menguji batas bawah dari pola wedging naik, pola yang sering mengindikasikan melemahnya momentum pembeli. Breakdown yang dikonfirmasi di bawah support ini dapat memicu pergerakan terukur menuju wilayah $1.600, yang mewakili penurunan sekitar 25% dari level saat ini. Jika skenario seperti ini terjadi, kerugian yang belum direalisasi BitMine akan semakin membesar, dengan perkiraan mendekati $10,1 miliar mengingat laporan 5,28 juta ETH dan harga pembelian rata-rata sekitar $3.513 per ETH.

Di sisi lain, pantulan tegas dari garis bawah wedge dapat menarik pergerakan harga menuju batas atas wedge di dekat $2.530, level yang selaras dengan exponential moving average 200-hari dan resistensi historis di sekitar angka 2.500. Dalam skenario tersebut, kerugian kertas BitMine akan sedikit berkurang, meskipun teori akumulasi jangka panjang tetap berlaku untuk portofolio.

Tekanan harga sekitar ETH berada pada persimpangan dinamika pasar makro dan kekhawatiran sektor spesifik. Selain faktor teknis, ethereum menghadapi serangkaian hambatan tata kelola dan ekosistem yang dapat memengaruhi perilaku pedagang. Laporan tentang kepergian dari Ethereum Foundation dalam beberapa bulan terakhir telah berkontribusi pada narasi pergeseran prioritas pengembangan, sementara arus keluar ETF yang berkelanjutan telah menambah tekanan pada aksi harga dan dinamika likuiditas.

Para peneliti pasar mencatat adanya pergeseran signifikan dalam sentimen on-chain. Data Santiment menunjukkan penurunan rasio sentimen bullish terhadap bearish sepanjang Mei, berpindah dari sikap yang menguntungkan menjadi seimbang atau cenderung bearish. Perusahaan tersebut menggambarkan pola yang umum terjadi selama periode underperformance: para trader menjadi lebih hati-hati, dan narasi "dead money" cenderung mendapat perhatian seiring melemahnya momentum. Perubahan suasana seperti ini dapat berinteraksi dengan dinamika harga, berpotensi memperbesar penurunan pada posisi besar dengan durasi panjang seperti BitMine.

Dari sudut pandang strategis, keputusan BitMine untuk mengejar 5% dari total pasokan ethereum hingga Desember tetap merupakan komitmen berani. Meskipun perusahaan secara publik menyajikan program ini sebagai upaya akumulasi jangka panjang, jalannya tetap tidak pasti jika ETH gagal menstabilkan atau membalikkan tren saat ini. Framing pada Februari terhadap peluang ini menunjukkan bahwa perusahaan percaya bahwa lingkungan ETH yang pulih dapat memvalidasi strategi ini, tetapi penurunan saat ini menegaskan profil risiko yang terkait dengan eksposur kas yang terkonsentrasi.

Beberapa faktor utama akan menentukan bagaimana kas ETH BitMine berinteraksi dengan realitas pasar dalam jangka pendek. Pertama, pergerakan harga sekitar ETH akan paling penting untuk menentukan besarnya kerugian yang belum direalisasi dan kelayakan mencapai target pasokan 5% dalam jangka waktu yang direncanakan. Jika ETH stabil atau melanjutkan kenaikan yang teguh menuju resistensi terbaru di kisaran 2.500–2.700, kerugian BitMine bisa berkurang secara moderat dan strategi kas akan terlihat lebih sehat berdasarkan harga.

Kedua, katalis makro- dan spesifik sektor yang telah memberi tekanan pada Ethereum — termasuk arus keluar ETF, kepergian dari ekosistem, dan sentimen investor yang secara umum hati-hati — akan terus membentuk selera risiko terhadap kepemilikan ETH dalam jumlah besar. Pembalikan sentimen, mungkin didukung oleh peningkatan aktivitas on-chain dan momentum pengembangan, dapat membantu meninjau ulang profil risiko-imbal hasil jangka panjang Ethereum dan mendukung penilaian ulang posisi kas besar seperti milik BitMine.

Akhirnya, pengaturan teknis layak mendapat perhatian serius. Jika ETH gagal mempertahankan batas bawah wedge naik, jalur menuju area $1.600 bisa mempercepat, mempercepat kerugian dalam portofolio BitMine. Sebaliknya, pemulihan yang berkelanjutan bisa mendorong ETH kembali menuju EMA 200-hari dan lebih tinggi, berpotensi meningkatkan pandangan bagi pemegang dan menyoroti ketegangan antara teori fundamental dan pergerakan harga di pasar kripto.

Bagi pembaca yang mengikuti cerita ini, pergerakan harga berikutnya pada ETH akan menentukan tidak hanya kesehatan portofolio BitMine tetapi juga persepsi luas terhadap strategi kas perusahaan di lingkungan pasar yang volatil. Seiring BitMine terus mengejar tujuan kepemilikan ETH jangka panjangnya, para investor harus memantau perkembangan harga serta narasi yang berkembang mengenai ekosistem Ethereum, karena faktor-faktor ini akan membentuk risiko dan potensi imbal hasil dari eksposur terkonsentrasi semacam ini dalam bulan-bulan mendatang.

Saat ini, pasar memantau apakah ETH dapat stabil di atas level support kritis atau apakah gelombang tekanan penjualan baru dapat menggambarkan ulang lanskap risiko bagi pemegang kas besar. Beberapa minggu mendatang akan menunjukkan apakah teori berani BitMine bertahan menghadapi gelombang tantangan saat ini atau apakah penilaian ulang terhadap ukuran dan kecepatan akumulasi ETH-nya menjadi perlu.

Artikel ini awalnya diterbitkan sebagai Portofolio ETH Tom Lee turun $7,35 miliar karena prospek Ether menjadi bearish di Crypto Breaking News – sumber tepercaya Anda untuk berita crypto, berita Bitcoin, dan pembaruan blockchain.