Tokenisasi Surat Berharga AS Naik Lebih dari $1 Miliar Sejak Awal 2026

Di seluruh lanskap securitisasi on-chain, Treasury AS yang ditokenisasi semakin populer sebagai lapisan likuiditas yang berkembang untuk pasar utang tradisional. Pasar sekuritas pemerintah AS yang ditokenisasi telah meningkat lebih dari $1 miliar sejak awal 2026, meskipun tekanan makroekonomi terus berlanjut dan kekhawatiran tentang meningkatnya utang nasional masih ada. Pada saat penulisan, total nilai Treasury yang ditokenisasi berada di sekitar $10,8 miliar, naik dari sekitar $8,9 miliar pada 1 Januari, menurut data yang dilacak oleh RWA.xyz. Langkah ini mencerminkan dorongan lebih luas menuju representasi on-chain dari aset dunia nyata, yang dipicu oleh partisipasi institusional dan infrastruktur baru yang bertujuan untuk menyederhanakan penyelesaian dan penitipan aset pemerintah secara on-chain.

Pasar US Treasury yang ditokenisasi digambarkan sebagai aset dunia nyata (RWA) di blockchain, di mana setiap token mewakili klaim atas sebagian proporsional dari sekuritas pemerintah yang mendasarinya. Model ini menjanjikan penyelesaian yang lebih cepat, fitur yang dapat diprogram, dan akses lintas batas yang lebih mudah bagi investor yang ingin memiliki eksposur terhadap utang berlikuiditas tinggi dan berstandar acuan. Pertumbuhan ini tidak hanya tentang kelas aset itu sendiri; ini menandakan perubahan besar dalam cara pendapatan tetap tradisional dapat diakses melalui jalur digital. Di ruang yang ditandai oleh volatilitas, permintaan terhadap jaminan ultra-likuid dan secara luas diakui telah membawa tingkat stabilitas baru ke dalam ekosistem keuangan berbasis blockchain. Secara paralel, data dari Token Terminal menunjukkan bahwa pertumbuhan pasar semakin cepat, dengan kelas aset ini digambarkan telah meningkat 50 kali sejak 2024, menegaskan skala adopsi di kalangan peserta pasar berbasis blockchain.

Secara signifikan, kemajuan Treasury yang ditokenisasi didukung oleh dukungan institusional nyata yang besar. Maret 2024 menandai peluncuran BlackRock’s USD Institutional Digital Liquidity Fund, yang umum dikenal sebagai BUIDL, sebuah instrumen yang dirancang untuk membawa likuiditas berkualitas tinggi ke dalam domain aset digital. Sampai saat ini, BUIDL telah memperluas jejaknya hingga kapitalisasi pasar melebihi $1,2 miliar, menggambarkan bagaimana manajer aset tradisional menerapkan konsep likuiditas digital untuk mengonversi aset sejenis uang tunai menjadi bentuk tertokenisasi yang dapat disimpan di blockchain sambil tetap mempertahankan kendali regulasi dan pengawasan. Perkembangan ini menunjukkan semakin meningkatnya keinginan manajer aset besar untuk berpartisipasi di pasar tertokenisasi, bahkan ketika pasar kripto secara luas mengalami penurunan pada akhir 2025 dan awal 2026.

Perkembangan infrastruktur dan kebijakan telah menyesuaikan dinamika pasar ini. Pada Desember 2025, Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC), jaringan kliring terkemuka untuk pasar global, mengumumkan rencana untuk meluncurkan layanan tokenisasi aset, dimulai dengan Surat Berharga AS. Inisiatif ini, yang digambarkan sebagai upaya berbasis Canton, bertujuan untuk mewujudkan tokenisasi berbagai macam aset seiring waktu, dengan fokus pertama pada Surat Berharga. Pemimpin DTCC menunjukkan bahwa layanan ini pada akhirnya akan diperluas ke dana perdagangan bursa (ETF) dan saham, menandakan dorongan yang lebih luas untuk membawa penyelesaian dan pemrosesan pasca-perdagangan berbasis rantai yang terregulasi ke berbagai kelas aset yang lebih luas. Jejak DTCC sangat besar: perusahaan ini menyelesaikan nilai ratusan triliun di seluruh jaringannya pada tahun 2024, menegaskan potensi leverage yang dapat dimiliki platform semacam ini dalam hal likuiditas dan manajemen risiko untuk aset yang ditokenisasi.

Di luar layanan tokenisasi, lingkungan makro tetap menjadi faktor yang membentuk permintaan atas utang pemerintah yang ditokenisasi. Narasi Treasury yang ditokenisasi tetap bertahan meskipun pasar kripto mengalami penurunan luas yang dimulai pada Oktober 2025. Pengamat menunjukkan ketidakpastian makro, meningkatnya tingkat utang AS, dan sentimen risiko yang hati-hati sebagai latar belakang adopsi RWAs yang ditokenisasi. Indeks Ketidakpastian Dunia, yang dilacak oleh Federal Reserve Bank of St. Louis, tetap tinggi sepanjang 2025, menandakan permintaan akan jaminan likuid dan berperingkat kredit tinggi yang dapat berfungsi sebagai lapisan penyelesaian yang andal dalam kondisi volatil. Dalam konteks ini, Treasury yang ditokenisasi—didukung oleh likuiditas sejenis uang tunai yang menjadi dasar pasar uang tradisional—menawarkan alternatif on-chain yang menarik bagi institusi yang mencari likuiditas efisien dan eksposur yang dapat diprogram dengan kontrol risiko yang kuat.

Para pelaku industri berpendapat bahwa tokenisasi dapat membuka aliran pendapatan baru bagi jaringan dan platform yang mencetak aset-aset ini. Dengan memungkinkan representasi on-chain dari utang pemerintah AS, pasar membuka peluang bagi penyedia likuiditas, maker pasar, dan jalur penitipan untuk memonetisasi layanan penyelesaian dan layanan terkait penyelesaian dalam kerangka yang terregulasi dan tertokenisasi. Para pendukung juga menunjukkan tren yang lebih luas di mana keuangan tradisional sedang menjelajahi solusi Layer-2 dan sidechain untuk tokenisasi triliunan dolar dalam RWA, narasi yang telah mendapat perhatian dalam diskusi industri dan pelaporan terkait. Meskipun kecepatan adopsi mungkin bervariasi menurut yurisdiksi dan sikap regulasi, permintaan mendasar akan token yang didukung aset dengan likuiditas mendalam tetap nyata, berpotensi membentuk cara institusi memikirkan setara kas di era digital.

Keputusan DTCC untuk memulai tokenisasi aset di jaringan Canton menandai langkah penting dalam menjembatani pasar yang diatur dengan alur kerja pasca-perdagangan yang didukung blockchain. Proyek ini, yang diumumkan pada Desember 2025, bertujuan untuk pertama-tama menokenisasi Surat Berharga AS, memanfaatkan pilot Canton untuk menguji penyelesaian, penyimpanan, dan kontrol kepatuhan dalam lingkungan yang ditokenisasi. Meskipun fokus jangka pendek adalah pada Surat Berharga, kepemimpinan DTCC telah menunjukkan bahwa platform ini akan diperluas ke berbagai kelas aset lainnya, berpotensi mencakup ETF dan saham sebagai bagian dari rencana ekspansi bertahap. Langkah ini selaras dengan dorongan industri yang lebih luas untuk membawa kemampuan penyelesaian berbasis blockchain yang diatur ke kelas aset tradisional, mengurangi risiko penyelesaian dan memungkinkan fitur likuiditas yang dapat diprogram untuk jaminan berkualitas tinggi.

Skala dan jangkauan DTCC—yang menyelesaikan triliunan transaksi di seluruh jaringannya—menegaskan potensi tokenisasi untuk memengaruhi seluruh infrastruktur pasar. Ekosistem perusahaan ini dirancang untuk mendukung proses multi-pihak yang kompleks, dan pertukaran aset tertokenisasi berbasis Canton juga dapat meningkatkan efisiensi, transparansi, dan manajemen risiko untuk representasi on-chain dari utang dan instrumen keuangan lainnya. Seiring Treasury tertokenisasi mulai beredar di Canton dan jalur terkait, para pengamat akan memperhatikan standar interoperabilitas, jaminan penitipan, dan keselarasan regulasi yang akan menentukan seberapa cepat aset tertokenisasi mendapatkan adopsi luas di kalangan institusi dan manajer aset.

Surat berharga AS telah lama menjadi tulang punggung keuangan global dan korporat karena likuiditas dan aksesibilitasnya. Dengan tokenisasi, peran tradisional surat berharga jangka pendek yang mirip uang tunai dapat memperoleh dimensi tambahan—fitur yang dapat diprogram, alur otomatisasi redeem dan penyelesaian, serta potensi peningkatan imbal hasil melalui produk terstruktur yang dibangun di atas utang tertokenisasi. Namun, seperti halnya inovasi apa pun yang terkait regulasi, jalur menuju skala bergantung pada panduan yang jelas, protokol standar, dan kontrol risiko yang kuat yang dapat meyakinkan baik peserta pasar maupun pembuat kebijakan. Meski demikian, momentum di sekitar RWA tertokenisasi—didorong oleh data pasar, partisipasi institusional, dan investasi infrastruktur—menunjukkan bahwa tahun-tahun mendatang dapat menyaksikan integrasi yang lebih terlihat dari representasi on-chain ke dalam perdagangan dan penyelesaian instrumen pendapatan tetap utama.

Bagi investor, Treasury yang ditokenisasi menawarkan saluran eksposur yang familiar dan sangat likuid yang dapat diintegrasikan ke dalam portofolio digital dengan fitur yang dapat diprogram dan potensi efisiensi biaya dalam penyelesaian. Representasi utang pemerintah AS di rantai dapat memungkinkan strategi likuiditas baru, akses lintas batas, dan pergerakan modal yang lebih mulus antara ekosistem tradisional dan kripto-natif.

Untuk jaringan dan platform, skala pertumbuhan kapitalisasi pasar menandakan peluang untuk memonetisasi layanan penyelesaian dan penitipan, sambil mendukung akses terkelola risiko terhadap jaminan berkualitas tinggi. Inisiatif tokenisasi DTCC menggambarkan bagaimana infrastruktur terregulasi dapat berfungsi sebagai jembatan antara pasar konvensional dan mekanisme berbasis blockchain, berpotensi mendorong adopsi lebih lanjut di berbagai kelas aset selain surat berharga pemerintah.

Dari perspektif kebijakan dan regulasi, tokenisasi menimbulkan pertanyaan penting mengenai penitipan, kepatuhan, dan pelaporan. Seiring semakin banyak aset yang berpindah ke blockchain, regulator akan mengawasi bagaimana representasi di blockchain disesuaikan dengan kerangka kerja clearing, penyelesaian, dan manajemen risiko tradisional. Kolaborasi berkelanjutan antara lembaga keuangan tradisional dan perusahaan yang berasal dari blockchain akan sangat penting untuk menetapkan algoritma dan standar yang dapat mendukung pertumbuhan tanpa mengorbankan ketahanan.

Secara ringkas, tokenisasi Surat Berharga AS mencerminkan tren luas menuju penerimaan institusional terhadap Aset Nyata (RWAs) dan penyelesaian berbasis rantai. Ini adalah perkembangan yang dapat menyesuaikan kembali ekonomi penyediaan likuiditas di pasar digital sekaligus memperkuat peran pelaku mapan yang terpercaya—seperti DTCC—in dalam membentuk tata kelola dan keandalan ekosistem aset tertokenisasi. Narasinya tetap kompleks: ada momentum yang jelas dan modal signifikan di belakang pergeseran ini, tetapi akan memerlukan navigasi hati-hati terhadap lanskap regulasi dan tantangan interoperabilitas untuk mengubah kemenangan awal menjadi likuiditas yang berkelanjutan dan dapat diskalakan untuk utang tertokenisasi.

• Jadwal dan tonggak penting untuk peluncuran tokenisasi Surat Berharga AS berbasis Canton oleh DTCC, termasuk persetujuan regulasi apa pun.
• Rencana ekspansi ke ETF dan ekuitas di platform tokenisasi dan kecepatan eksperimen dengan kelas aset tambahan.
• Metrik adopsi dari peserta institusional dan peningkatan likuiditas yang teramati pada Treasury yang ditokenisasi.
• Perkembangan regulasi atau klarifikasi kebijakan yang memengaruhi RWAs di blockchain dan struktur tokenisasi terregulasi.

• Data RWA.xyz tentang Treasury yang ditokenisasi dan tingkat kapitalisasi pasar (https://app.rwa.xyz/treasuries).
• Data Token Terminal menunjukkan lonjakan 50x sejak 2024 untuk Treasury yang ditokenisasi (https://x.com/tokenterminal/status/2003096211583311913).
• Dana Likuiditas Digital Institusional USD BlackRock (BUIDL) dan posisi pasar saat ini (https://cointelegraph.com/news/blackrock-buidl-3x-1-8-b-3-weeks-bitcoin-lacks-momentum).
• Pengumuman DTCC mengenai tokenisasi aset berbasis jaringan Canton dan rencana ekspansi (https://cointelegraph.com/news/dtcc-tokenize-us-treasurys-canton-blockchain).
• Indeks Ketidakpastian Dunia dari Federal Reserve Bank of St. Louis sebagai ukuran kontekstual untuk sentimen pasar (https://fred.stlouisfed.org/series/WUIGLOBALWEIGHTAVG).

Artikel ini awalnya diterbitkan sebagai Tokenisasi Surat Berharga AS Naik Lebih dari $1 Miliar Sejak 2026 Dimulai di Crypto Breaking News – sumber tepercaya Anda untuk berita crypto, berita Bitcoin, dan pembaruan blockchain.