Perdagangan saham tertokenisasi telah memasuki wilayah miliaran dolar, dengan volume spot mingguan mencapai hampir $3 miliar, seiring Robinhood Chain, BNB Chain, dan Solana menangkap sebagian besar aktivitas di ekuitas berbasis blockchain.
Grayscale Investments mengatakan perdagangan ekuitas tertokenisasi mencapai rekor tertinggi pada Agustus, dengan volume spot mingguan mencapai puncak mendekati $3 miliar awal bulan tersebut. Tiga jaringan teratas menyumbang sebagian besar volume perdagangan selama minggu terbaru yang dicakup oleh penelitiannya, menyoroti ekspansi cepat pasar yang memungkinkan investor untuk memperdagangkan eksposur ekonomi terhadap saham tradisional di blockchain publik.
Pertumbuhan ini tidak terbatas pada volume perdagangan. Sebuah dashboard Token Terminal menempatkan kapitalisasi pasar saham tertokenisasi sekitar $3 miliar, sementara kategori dana tertokenisasi yang jauh lebih besar berada di $34,3 miliar. Perbandingan ini menunjukkan seberapa cepat ekuitas tertokenisasi berkembang sekaligus menegaskan betapa lebih kecilnya mereka dibandingkan pasar yang lebih luas untuk dana berbasis blockchain.
Perdagangan Saham yang Ditokenisasi Diperluas di Tiga Rantai Utama
Robinhood Chain dengan cepat menjadi bagian penting di pasar setelah meluncurkan mainnet publiknya pada 1 Juli. Layer 2 yang kompatibel dengan ethereum ini dibangun menggunakan teknologi Arbitrum dan dirancang khusus untuk layanan keuangan dan aset dunia nyata yang ditokenisasi.
Robinhood mengatakan pengguna yang memenuhi syarat di lebih dari 120 negara dapat mengakses Stock Tokens melalui Robinhood Wallet, dengan ketersediaan tergantung pada yurisdiksi. Sistem ini mendukung perdagangan 24 jam dan memungkinkan pengguna yang memenuhi syarat untuk berinteraksi dengan bursa terdesentralisasi dan berpotensi mengalokasikan aset ke dalam aplikasi pinjaman atau jaminan.
BNB Chain dan Solana bersaing untuk pasar yang sama. Grayscale mengidentifikasi ketiga jaringan ini sebagai rantai terkemuka untuk perdagangan ekuitas tertokenisasi berdasarkan volume, sementara protokol terdesentralisasi termasuk Uniswap, PancakeSwap, dan Raydium menyediakan infrastruktur perdagangan.
Hasilnya adalah pasar yang semakin multi-chain, bukan yang didominasi oleh satu blockchain.
Penggunaan on-chain dari saham yang ditokenisasi melebihi $110 juta
Perdagangan tumbuh lebih cepat daripada penggunaan ekuitas tertokenisasi dalam keuangan terdesentralisasi, tetapi kesenjangan tersebut mulai menyempit.
TVL Saham Ter-tokenisasi Onchain Berdasarkan Protokol. Sumber: Grayscale (@Grayscale) di X
Data Grayscale menunjukkan total nilai yang terkunci dalam protokol yang menggunakan saham tertokenisasi naik di atas $110 juta setelah sebagian besar tahun 2025 berada di bawah $10 juta. Kamino berbasis Solana membantu mendorong peningkatan awal, sementara Jupiter kemudian menjadi sumber signifikan lainnya untuk aktivitas peminjaman. Tempat perdagangan di Solana, BNB Chain, dan Robinhood Chain juga berkontribusi pada ekspansi ini.
Menurut penelitian Grayscale, hanya sekitar 5% dari pasar ekuitas tertokenisasi yang saat ini digunakan dalam aplikasi keuangan onchain. Artinya, sebagian besar aktivitas masih berpusat pada pembelian dan penjualan, bukan penggunaan saham tertokenisasi untuk meminjam, meminjamkan, atau sebagai jaminan.
Saham yang ditokenisasi mencapai pasar senilai $3 miliar
Dasbor Token Terminal menempatkan kapitalisasi pasar saham tertokenisasi sekitar $3 miliar. Sebagai perbandingan, dana tertokenisasi telah mencapai $34,3 miliar, dipimpin oleh produk-produk seperti sUSDS, BUIDL dari BlackRock, dan USYC.
Kapitalisasi Pasar Saham Ter-tokenisasi. Sumber: Token Terminal
Perbedaan antara volume perdagangan dan kapitalisasi pasar penting. Angka mingguan sekitar $3 miliar yang dikutip oleh Grayscale mengukur seberapa banyak ekuitas tertokenisasi berpindah tangan, sementara angka $3 miliar Token Terminal mengukur nilai saham tertokenisasi yang diwakili di pasar.
Ekuitas yang ditokenisasi juga tidak selalu membawa hak hukum yang sama dengan saham yang dimiliki langsung. Struktur bervariasi tergantung penerbit. Robinhood, misalnya, menyatakan bahwa Stock Tokens saat ini adalah sekuritas utang yang ditokenisasi yang memberikan eksposur ekonomi terhadap sekuritas dasar tetapi tidak memberikan kepemilikan hukum atau manfaat atas saham dasar tersebut. Produk ini tidak tersedia untuk pihak-pihak di AS.
Hal ini membuat fase pertumbuhan berikutnya bergantung pada lebih dari sekadar permintaan perdagangan. Jika saham yang ditokenisasi menjadi secara luas dapat digunakan sebagai jaminan dan aset pinjaman, pasar bisa berpindah dari sekadar menyediakan paparan ekuitas 24 jam menjadi menjadi bagian yang lebih dalam dari keuangan terdesentralisasi.