Aset dunia nyata (RWAs) berpindah dari eksperimen ke utilitas, dengan versi ter-tokenisasi dari investasi tradisional semakin muncul sebagai jaminan, sumber imbal hasil, dan instrumen perdagangan di blockchain.
Menurut laporan bersama CoinShares dan Token Terminal yang diterbitkan pada hari Kamis, setoran RWA di berbagai platform keuangan terdesentralisasi (DeFi) lebih dari tiga kali lipat tahun ke tahun menjadi $7,4 miliar pada Q2 2026. Selama periode yang sama, total setoran DeFi menurun sekitar 15%, menunjukkan semakin lebarnya perbedaan antara aktivitas DeFi secara umum dan permintaan khusus RWA.
Poin utama
- Setoran RWA melonjak menjadi $7,4 miliar pada Q2 2026, lebih dari tiga kali lipat dibandingkan tahun sebelumnya, meskipun setoran DeFi secara keseluruhan turun ~15%.
- Stablecoin berbasis imbal hasil dan surat berharga yang ditokenisasi adalah kategori RWA terbesar yang digunakan sebagai jaminan dan likuiditas di rantai.
- Volume perdagangan spot RWA naik ~220% tahun ke tahun, sementara volume DEX keseluruhan turun sekitar 70%.
- Aktivitas derivatif RWA sedang berkembang, dengan futures perpetu yang berfokus pada RWA mengalami pertumbuhan tajam sejak peluncurannya di tradeXYZ.
Permintaan RWA sedang berpaling dari tren DeFi yang lebih luas
Poin data paling mencolok dalam laporan tersebut adalah kontras antara pertumbuhan RWA dan melemahnya DeFi arus utama. CEO CoinShares Jean-Marie Mognetti menggambarkan perbedaan ini sebagai bukti bahwa permintaan RWA tidak semata-mata bergantung pada kondisi pasar yang lebih luas.
“Ketika sebuah kelas aset tumbuh selama masa penurunan di ekosistem induknya, permintaan didorong oleh utilitas keuangan, bukan oleh siklus pasar,” kata Mognetti terkait temuan tersebut.
CoinShares dan Token Terminal juga menggambarkan pergeseran ini sebagai bagian dari transisi yang lebih luas: Aset Nyata (RWAs) semakin digunakan sebagai jaminan, strategi imbal hasil, dan eksposur perdagangan di pasar onchain—bukan hanya diterbitkan dan dipegang.
Stablecoin yang menghasilkan imbal hasil dan surat berharga yang ditokenisasi memimpin penyebaran
Di berbagai platform DeFi, laporan tersebut mengidentifikasi stablecoin yang menghasilkan imbal hasil dan produk Treasury yang ditokenisasi sebagai jenis aset RWA yang paling dominan dalam penggunaan aktif.
Pada Q2, sUSDS dari Sky Protocol dicatat sebagai pemimpin kategori. Token ini memberikan paparan terhadap versi USDS dari Sky Protocol yang menghasilkan imbal hasil, mencerminkan pola yang semakin berkembang: para pedagang dan peminjam semakin mencari instrumen stabil atau sejenis uang tunai yang juga dapat menghasilkan imbal hasil.
Laporan tersebut juga menunjukkan dana Treasury yang ditokenisasi sebagai sumber utama jaminan on-chain. BlackRock’s USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL) secara khusus disebut sebagai bagian dari kategori yang lebih luas ini, menunjukkan bahwa struktur manajemen kas kelas institusional menemukan peran dalam peminjaman dan peminjaman terdesentralisasi.
CoinShares dan Token Terminal juga menyatakan bahwa imbal hasil di berbagai produk RWA saat ini berkisar sekitar 3,2% hingga 5,5%. Laporan tersebut mengaitkan ujung bawah rentang tersebut terutama dengan produk yang terkait dengan Treasury, sementara strategi berimbal hasil lebih tinggi dikaitkan dengan risiko tambahan. Bagi peserta, pelajaran praktisnya adalah bahwa “imbal hasil RWA” bukanlah fitur produk tunggal—melainkan hasil yang dibentuk oleh jenis instrumen dan risiko mendasarnya.
Emas dan dolar yang menghasilkan imbal hasil mendorong perdagangan RWA
Di luar setoran, laporan tersebut menyoroti bagaimana RWA membentuk aktivitas perdagangan di bursa terdesentralisasi. Token yang didukung emas dan produk dolar yang menghasilkan imbal hasil menyumbang sebagian besar volume perdagangan RWA.
CoinShares mengkategorikan stablecoin yang didukung emas seperti Tether Gold (XAUt) dan Paxos Gold (PAXG) sebagai produk emas tertokenisasi dalam kerangka RWA-nya. Laporan tersebut menyatakan aset-aset ini menghasilkan volume perdagangan yang signifikan saat investor berpindah mengikuti pergerakan harga emas.
Di sisi dolar, infrastruktur stablecoin berpenghasilan seperti sUSDe dari Ethena berkontribusi terhadap aktivitas spot RWA. Tema dasarnya konsisten: eksposur dunia nyata yang ditokenisasi digunakan sebagai alokasi berpenghasilan dan instrumen yang dapat diperdagangkan, bukan hanya sebagai produk “tahan-untuk-eksposur”.
Dalam hal kinerja, laporan tersebut mencatat bahwa volume perdagangan spot RWA naik sekitar 220% tahun ke tahun meskipun terjadi penurunan lebih luas sekitar 70% dalam volume DEX secara keseluruhan. CoinShares dan Token Terminal menafsirkan perbedaan ini sebagai bukti bahwa aset tertokenisasi semakin beroperasi sebagai instrumen pasar sekunder—memungkinkan pengguna untuk memperdagangkan kepemilikan dan eksposur seiring waktu, bukan hanya berpartisipasi dalam penerbitan primer.
RWAs mencapai derivatif: dari spot ke leverage
Laporan tersebut juga berargumen bahwa Aset Nyata Terdigitalisasi (RWAs) sedang berkembang ke pasar berspekulasi, khususnya derivatif—di mana para pedagang dapat memperoleh eksposur tanpa memegang aset terdigitalisasi dasarnya sendiri.
Catatan tersebut menyatakan bahwa perdagangan futures perpetu RWA terus tumbuh meskipun derivatif asli kripto secara keseluruhan melambat. Sebuah contoh utama yang disebutkan adalah tradeXYZ, yang digambarkan sebagai platform futures perpetu berfokus RWA yang dibangun di atas Hyperliquid. Laporan tersebut menyatakan bahwa volume perdagangan di tradeXYZ telah meningkat sekitar 20 kali sejak peluncuran, dengan aktivitas terkonsentrasi sekitar komoditas dan indeks saham utama, termasuk S&P 500 dan Nasdaq-100, serta saham teknologi. Laporan tersebut juga menyatakan bahwa open interest terus meningkat.
Bagi peserta pasar, ini penting karena partisipasi derivatif dapat mengubah cara RWAs dihargai dan dilindungi. Jika likuiditas memperdalam di produk futures dan perpetual, aset yang ditokenisasi mungkin menjadi lebih terintegrasi dengan alur kerja perdagangan dan manajemen risiko yang lebih luas—meskipun laporan ini tidak memberikan rincian lebih lanjut tentang mekanisme penyelesaian atau risiko pasar.
Apa yang harus ditonton selanjutnya
Dengan setoran RWA yang tumbuh sementara setoran DeFi secara keseluruhan menyusut, pertanyaan utamanya adalah apakah pola ini berlanjut seiring dengan meluasnya stablecoin yang menghasilkan imbal hasil, surat berharga yang ditokenisasi, dan token yang terkait komoditas di kedua pasar spot dan derivatif. Investor dan pengembang harus memantau pertumbuhan lebih lanjut dalam likuiditas sekunder RWA, perubahan profil risiko di berbagai strategi imbal hasil, dan apakah platform derivatif dapat mempertahankan momentumnya di luar awal yang sukses.
Artikel ini awalnya diterbitkan sebagai Tokenized RWAs Mempercepat Seiring CoinShares Melihat Kebangkitan DeFi di Crypto Breaking News – sumber tepercaya Anda untuk berita crypto, berita Bitcoin, dan pembaruan blockchain.