Rencana Wall Street untuk menempatkan saham, obligasi, dan dana di atas jalur blockchain, bersama dengan pertumbuhan bisnis pembayaran stablecoin, mungkin memiliki peluang lebih baik untuk bertahan menghadapi kemenangan Demokrat dalam pemilu tengah masa jabatan dibandingkan bagian lain dari crypto.
Keduanya dapat berlanjut berdasarkan hukum yang ada, meskipun agenda aset digital yang lebih luas di Washington dan klaim Presiden Donald Trump untuk menjadikan AS sebagai ibu kota kripto dunia menghadapi lanskap politik yang lebih sulit, menurut para ahli industri kepada CoinDesk pada hari Rabu.
Peter Curley, kepala urusan regulasi global di perusahaan tokenisasi Ondo FinanceONDO$0.4122, mengatakan ia mengharapkan Securities and Exchange Commission (SEC) dan Commodity Futures Trading Commission (CFTC) akan menghadapi lebih banyak pertanyaan dari Kongres, tetapi melihat sedikit alasan bagi sekuritas tertokenisasi untuk berhenti total.
“Badan-badan tersebut telah membuat kemajuan signifikan tanpa undang-undang baru, dan kami mengharapkan pekerjaan ini berlanjut, terutama di pasar sekuritas tertokenisasi dan derivatif di mana kerangka regulasi yang mapan sudah ada,” kata Curley.
Kemajuan di pasar keuangan yang ditokenisasi dapat mengikuti jadwal yang berbeda dari debat kebijakan kripto yang lebih luas, tambahnya.
Aaron Kaplan, CEO perusahaan aset digital terregulasi Prometheum, juga mengharapkan bisnis berlanjut. Broker-dealer sedang mengeksplorasi penawaran kripto untuk akun broker, penerbit sekuritas sedang mengembangkan strategi tokenisasi, dan tempat perdagangan internasional sedang mempertimbangkan layanan tokenisasi tokenization service dari Depository Trust & Clearing Corp. (DTCC) sebagai jalur untuk menawarkan ekuitas AS yang ditokenisasi di luar negeri, katanya.
"Masa depan industri ini bukan tentang menunggu undang-undang baru," kata Kaplan. "Ini tentang memanfaatkan undang-undang sekuritas yang sudah kita miliki."
Stablecoin menawarkan contoh lain tentang bagaimana kemajuan legislatif sebelumnya dapat melindungi sebagian crypto dari perubahan politik. GENIUS Act, yang disahkan dengan dukungan bipartisan pada 2025, menciptakan kerangka federal untuk stablecoin pembayaran, yang mengharuskan penerbit untuk menjamin token mereka dengan cadangan likuid dan mematuhi pengawasan federal atau negara bagian.
“GENIUS disetujui dengan suara Demokrat dan mulai berlaku pada 18 Januari, lima belas hari setelah Kongres baru bersidang, sehingga penerbit memiliki undang-undang yang dapat dijadikan acuan,” kata Abhishek Vaidyanathan, kepala hukum NEAR Foundation.
“Sisa pasar terus berlanjut berdasarkan hukum yang ada, interpretasi, dan aturan yang diusulkan,” tambahnya.
Lembaga regulasi AS telah menghabiskan sebagian besar tahun 2026 untuk mengembangkan aturan tanpa undang-undang komprehensif, mengisi celah-celah yang ditinggalkan oleh Kongres dan kurangnya aturan luas tentang aset digital.
SEC telah menusulkan mengintegrasikan teknologi blockchain ke dalam aturan agen transfer, pengecualian untuk tempat memperdagangkan sekuritas yang ditokenisasi, dan Regulasi Aset Kripto, yang akan meringankan beberapa persyaratan untuk penawaran kripto. CFTC juga telah memajukan pekerjaan pada perpetualfutures, sebuah derivatif gaya kripto yang memungkinkan trader untuk bertaruh pada harga tanpa tanggal kedaluwarsa.
Kemenangan Demokrat sekarang menimbulkan pertanyaan tentang seberapa banyak agenda tersebut dapat diselesaikan oleh regulator sebelum masa jabatan Trump berakhir.
Elizabeth Lan Davis, yang memimpin praktik komoditas dan derivatif di Davis Wright Tremaine dan sebelumnya menjabat sebagai penasihat pengadilan utama di CFTC, memperkirakan pemilu akan memperlambat pekerjaan lembaga-lembaga tersebut.
“Kecepatan pembuatan aturan dan finalisasi aturan yang saat ini diusulkan untuk semua bidang ini kemungkinan akan melambat secara signifikan, terutama jika komisaris Demokrat diangkat,” katanya.
Kris Swiatek, mitra di Seward & Kissel, mengatakan ia melihat lebih sedikit gangguan.
"Saya tidak mengharapkan pemilu paruh waktu secara signifikan memperlambat agenda aset digital di SEC atau CFTC," katanya.
Kontrol demokratis kemungkinan akan membawa pengawasan yang lebih besar terhadap otoritas dan proses pembuatan aturan lembaga-lembaga tersebut, kata Swiatek, tetapi regulator dapat terus bekerja di bawah hukum yang ada.
Kedua pengacara melihat pertanyaan lebih besar yang menggantung di atas aturan tersebut: seberapa lama mereka akan bertahan.
Panduan dapat ditarik oleh pemerintahan mendatang, sementara regulasi formal membutuhkan waktu lebih lama untuk dibatalkan, kata mereka, menambahkan bahwa perubahan dalam keanggotaan komisi juga dapat mempersulit upaya untuk menyelesaikan aturan sebelum berakhirnya masa jabatan Trump.
"Pertanyaan sebenarnya adalah seberapa besar daya tahan upaya-upaya tersebut melalui perubahan administrasi," kata Davis. "Namun demikian, dibutuhkan waktu tertentu untuk membongkar aturan, sehingga efek-efek tersebut kemungkinan besar tidak akan segera terlihat."
Kontrol demokratis terhadap Kongres semakin mengaburkan prospek undang-undang kripto komprehensif setelah Clarity Act gagal maju, kata Vaidyanathan dari Near Foundation.
Undang-undang masa depan dapat mempertahankan pembagian dasar pengawasan antara SEC dan CFTC, katanya, sambil menambahkan ketentuan yang lebih ketat mengenai keuangan ilegal dan konflik kepentingan yang melibatkan pejabat terpilih.
Keuangan terdesentralisasi (DeFi) bisa menghadapi perbedaan pendapat paling tajam, tambah Vaidyanathan.
Usulan demokratis telah berupaya memperluas pengawasan terhadap mereka yang merancang, mengendalikan, atau memperoleh keuntungan dari aplikasi yang digunakan pengguna untuk mengakses protokol terdesentralisasi, menimbulkan pertanyaan tentang perlindungan bagi pengembang perangkat lunak, katanya.