TMX Group Kanada membuat langkah berani di selatan perbatasan. Perusahaan induk Toronto Stock Exchange menggabungkan MEMX, bursa AS yang baru didirikan tujuh tahun lalu, dengan BOX Options Market untuk menciptakan entitas baru bernama MEMX Group, bernilai sekitar $2,3 miliar.
TMX akan menyediakan sekitar $800 juta dalam bentuk kas, ditambah stakingnya yang sudah ada di BOX, untuk mendapatkan sekitar 59% kepemilikan perusahaan gabungan.
Apa yang sebenarnya terlihat dari MEMX Group yang baru
Entitas gabungan akan mengoperasikan tiga bursa opsi AS, satu bursa ekuitas, dan bisnis teknologi pasar.
Jonathan Kellner, CEO saat ini dari MEMX, akan memimpin perusahaan baru. CEO TMX, John McKenzie, menggambarkan kesepakatan ini seputar “kekuatan saling melengkapi dan pertumbuhan global.”
Pendapatan gabungan tahun 2025 diperkirakan mencapai sekitar $280 juta, dengan EBITDA disesuaikan sekitar $134 juta. Itu adalah margin EBITDA hampir 48%.
Grup MEMX baru diprediksi akan menangkap sekitar 10% dari volume pasar opsi AS.
Transaksi ini tidak diharapkan selesai hingga paruh kedua 2027, tergantung pada persetujuan regulasi.
Latar belakangnya penting di sini
MEMX, singkatan dari Members Exchange, didirikan pada tahun 2019 dengan misi khusus: mengguncang pasar saham AS dengan meningkatkan persaingan dan transparansi. MEMX meluncurkan perdagangan saham pada tahun 2020 dan memperluas ke opsi pada tahun 2023.
BOX Options Market telah ada sejak 2008 dan sebagian besar waktu tersebut dimiliki secara mayoritas oleh TMX. Platform ini menangani perdagangan opsi saham secara elektronik maupun berbasis lantai perdagangan.
Jane Street, Morgan Stanley, dan Citadel Securities semuanya berpartisipasi dengan mengonversi ekuitas ke dalam transaksi ini.
Apa artinya ini bagi pasar yang lebih luas
Lanskap bursa AS telah secara perlahan terkonsolidasi selama bertahun-tahun. Intercontinental Exchange memiliki NYSE. Cboe Global Markets mengelola beberapa venue opsi dan ekuitas. Nasdaq mengoperasikan kumpulan bursanya sendiri.
Dengan nilai perusahaan sebesar $2,3 miliar untuk kombinasi yang menghasilkan pendapatan $280 juta, transaksi ini menyiratkan perkalian pendapatan sekitar 8x.