Komisi Sekuritas dan Bursa Thailand telah mengeluarkan 11 pemberitahuan yang menetapkan kerangka regulasi untuk dana perdagangan bursa kripto, dengan aturan yang akan berlaku pada 16 Oktober 2026. Fase pertama mengizinkan dana yang terkait hanya dengan Bitcoin dan Ether, sambil memberlakukan pembatasan pada konstruksi portofolio, penitipan, pencatatan, dan pembiayaan investor.
Tanggal efektif menandai awal peraturan, bukan debut pasar yang dikonfirmasi. Sampai 9 Oktober, belum ada emiten, ticker, atau tanggal perdagangan pertama yang diidentifikasi, menurut TokenPost.
Kerangka ETF kripto Thailand berlaku pada 16 Oktober
SEC Thailand mengumumkan 11 pemberitahuan pada 8 Oktober. Dalam pengumuman tersebut, regulator menyatakan bahwa mereka menciptakan kerangka kerja untuk ETF kripto dan mulai berlaku pada 16 Oktober.
Perbedaan itu penting karena kerangka regulasi dapat memungkinkan produk potensial tanpa secara langsung menciptakan dana yang terdaftar. Informasi yang tersedia tidak mengidentifikasi sponsor ETF maupun simbol perdagangan, sehingga waktu peluncuran sebenarnya tetap belum terpecahkan setelah aturan berlaku.
Pemberitahuan tersebut menetapkan syarat-syarat untuk merancang dan menjual produk semacam itu di Thailand. Namun, berdasarkan informasi yang tersedia hingga 9 Oktober, mereka tidak mengidentifikasi pelamar pertama maupun ETF yang dikonfirmasi akan diperdagangkan pada tanggal mulai 16 Oktober.
Bitcoin dan Ether adalah satu-satunya aset yang diizinkan di fase pertama
Bitcoin dan Ethereum adalah satu-satunya aset kripto yang memenuhi syarat dalam kerangka awal, kata SEC. Dalam praktiknya, rezim pembukaan ini terbatas pada dana yang berfokus pada Bitcoin dan Ether, bukan kategori produk yang lebih luas yang melacak token alternatif atau keranjang kripto yang terdiversifikasi.
Lingkup aset yang sempit berdampingan dengan persyaratan produk rinci SEC. Ini memberikan regulator kumpulan awal yang jelas untuk kategori ETF baru sekaligus menetapkan batasan tentang bagaimana eksposur dapat diperoleh dan dipertahankan.
Kerangka kerja ini hanya mencakup dua aset yang ditentukan pada fase pertamanya, sebuah perbedaan penting bagi investor. Selain itu, pengumuman SEC tidak mengidentifikasi cryptocurrency yang memenuhi syarat tambahan atau menetapkan jadwal untuk memperluas daftar tersebut.
Dana aset tunggal pasif menghadapi aturan eksposur 80%
Dana yang memenuhi syarat harus dikelola secara pasif dan mempertahankan rata-rata eksposur bersih setidaknya 80% dari nilai aset bersih terhadap satu aset kripto selama setiap tahun akuntansi. Persyaratan ini berarti kerangka tersebut dirancang untuk produk aset tunggal, bukan dana yang secara aktif berpindah antara Bitcoin, Ether, dan aset lainnya.
SEC juga mengharuskan dana untuk menggunakan penyimpan aset digital yang diatur oleh agensi tersebut. Saham mereka harus terdaftar secara eksklusif di Bursa Efek Thailand, menempatkan perdagangan di venue pasar sekuritas yang sudah mapan di negara tersebut.
Secara bersama-sama, ketentuan-ketentuan tersebut menetapkan struktur yang cukup preskriptif untuk produk-produk tersebut. Dana harus memenuhi standar manajemen pasif, mempertahankan eksposur rata-rata tahunan yang diperlukan, menggunakan penjaga yang diatur oleh SEC, dan melakukan perdagangan melalui Bursa Efek Thailand.
Pengakuan risiko dan larangan pinjaman margin membentuk akses
Aturan Thailand juga menetapkan syarat-syarat khusus untuk pembelian. Investor harus mengakui risikonya sebelum perdagangan crypto ETFs, menurut SEC.
Perusahaan sekuritas, sementara itu, tidak dapat menyediakan pinjaman margin untuk pembelian ETF kripto. Larangan ini mencegah investor menggunakan pembiayaan margin yang disediakan broker untuk membeli produk yang ditawarkan di bawah kerangka baru.
Aturan akses tersebut melengkapi batasan pada dana itu sendiri: produk awal terbatas pada paparan Bitcoin atau Ether, harus dikelola secara pasif, dan akan diperdagangkan secara eksklusif di Bursa Efek Thailand. Apakah dan kapan sponsor membawa produk ke pasar tetap menjadi langkah berikutnya yang belum terjawab setelah tanggal efektif 16 Oktober.
Penafian: Artikel ini disediakan hanya untuk tujuan informasi. Artikel ini tidak ditawarkan atau dimaksudkan untuk digunakan sebagai saran hukum, perpajakan, investasi, keuangan, atau saran lainnya.