Bursa Saham Texas baru saja melakukan sesuatu yang belum pernah dicapai selama puluhan tahun: membuka bursa saham baru yang sepenuhnya beroperasi di Amerika Serikat dan memulai perdagangan untuk semua ticker pada Sistem Pasar Nasional. Sejak 31 Juli, TXSE mulai beroperasi dengan semua simbol NMS, menyelesaikan peluncuran bertahap yang dimulai dengan simbol uji coba pada 6 Juli dan perdagangan langsung pertama pada 10 Juli.
Bagaimana TXSE sampai di sini
Bursa tersebut mendapatkan persetujuan SEC pada 30 September 2025, setelah mengumpulkan $250 juta dari lebih dari 80 investor institusional. Daftar tersebut seperti siapa-siapa dalam keuangan tradisional: BlackRock (mengelola sekitar $13,5 triliun aset), Charles Schwab ($11,6 triliun aset klien), Citadel Securities, dan J.P. Morgan semuanya menulis cek.
Alih-alih mengaktifkan satu saklar dramatis pada hari pembukaan, TXSE memilih peluncuran bertahap yang dirancang untuk memprioritaskan stabilitas sistem. Simbol uji coba diluncurkan terlebih dahulu pada 6 Juli. Empat hari kemudian, perdagangan langsung dimulai pada sebagian kecil ticker NMS. Pada 31 Juli, setiap simbol tersedia.
Bursa beroperasi sepenuhnya secara elektronik, berkantor pusat di Dallas, tanpa lantai perdagangan.
Apa yang sebenarnya diinginkan oleh TXSE
Perdagangan ticker yang sudah ada hanyalah pembuka. TXSE memiliki target untuk menarik IPO, daftar ulang sekunder, dan daftar ganda. Texas tidak memiliki pajak penghasilan perusahaan, populasi yang terus tumbuh dari kantor pusat perusahaan yang berpindah, dan lingkungan regulasi yang dianggap banyak eksekutif lebih ramah daripada New York.
Salah satu ketiadaan mencolok dalam rencana TXSE: mata uang kripto. Bursa sengaja menghindari memasukkan token kripto atau aset digital ke platformnya, dengan fokus eksklusif pada ekuitas tradisional.
Apa artinya ini bagi pasar kripto dan pasar yang lebih luas
TXSE telah menyatakan niatnya untuk mendukung produk yang diperdagangkan di bursa, termasuk ETF. Pasar ETF Bitcoin dan Ethereum spot telah meledak dalam beberapa tahun terakhir, dan bursa baru yang haus akan daftar listing mungkin menawarkan syarat yang lebih menguntungkan kepada penerbit ETF yang ingin meluncurkan produk kripto baru.
Untuk investor institusional yang beroperasi di kedua dunia, memiliki bursa utama ketiga menciptakan opsi. BlackRock dan Citadel tidak menginvestasikan $250 juta di TXSE karena kebanggaan Texas. Mereka sedang memposisikan diri untuk struktur pasar di mana persaingan mendorong eksekusi yang lebih baik, spread yang lebih ketat, dan biaya yang lebih rendah.
Risikonya, seperti selalu terjadi dengan bursa baru, adalah likuiditas. Spread di TXSE kemungkinan akan lebih lebar daripada di NYSE atau Nasdaq untuk beberapa waktu, karena para maker pasar membutuhkan volume untuk memperketat penawaran mereka. Investor harus memantau angka pangsa pasar TXSE selama kuartal-kuartal mendatang sebagai ukuran nyata apakah proyek ini memiliki potensi jangka panjang.