Selama beberapa jam, awal pekan ini, stablecoin Tether USDT memegang kapitalisasi pasar yang lebih tinggi daripada ethereum, pertama kalinya hal ini terjadi dalam delapan tahun. Data dari berbagai pelacak menempatkan kedua aset dalam kisaran $183–188 miliar selama jendela persilangan, dengan satu snapshot menunjukkan USDT pada $187 miliar melawan ETH pada $186 miliar, selisih kurang dari $1 miliar.
Flip berlangsung selama berjam-jam, dan ETH kembali menduduki posisi kedua setelah harga stabil. Mekanisme yang menyebabkan silang ini, yaitu ekspansi pasokan USDT yang stabil bertemu dengan kelemahan harga ETH yang berkelanjutan, tidak hilang ketika peringkat berbalik.
Temukan: Kripto Terbaik untuk Mendiversifikasi Portofolio Anda
Struktur Pasar Kripto: Flippening Tether USDT
Ini bukan guncangan pasokan dari sisi Ethereum. Apa yang memampatkan kapitalisasi pasar ETH adalah harga, dan apa yang memperluas USDT adalah penerbitan. Laporan attestasi Tether untuk Q4 2025 menunjukkan USDT mencapai rekor $187,3 miliar, dengan menambahkan $12,4 miliar dalam satu kuartal bahkan saat pasar kripto sedang menangkap pisau yang jatuh.
Pada awal 2026, kapitalisasi pasar USDT naik dari $144,2 miliar menjadi $184 miliar dalam dua belas bulan, pertumbuhan 28%, sementara valuasi dolar ETH bergerak ke arah yang berlawanan.
Dalam tiga minggu menjelang crossover, lebih dari $7 miliar keluar dari sektor stablecoin sementara $400 miliar dihapus dari total kapitalisasi pasar kripto. TVL DeFi ethereum turun menjadi sekitar $36 miliar. Pedagang tidak meninggalkan stablecoin; mereka menempatkan likuiditas sambil melepaskan aset yang volatil.
Saham USDT dari total sektor stablecoin berada di 59%, dengan USDT dan USDC bersama-sama menyumbang 82%, yang berarti Tether bukan pemain pinggiran dalam dinamika ini.
Temukan: Presale Token Terbaik
Peringatan Mike McGlone: Tidak Berhenti di Ethereum
Strategis komoditas senior Bloomberg Intelligence, Mike McGlone, telah memantau tren ini lebih lama daripada kebanyakan orang. Pada Oktober 2020, McGlone menulis bahwa USDT, yang saat itu berada di $16 miliar dibandingkan ETH sebesar $43 miliar, “berada di jalur untuk menyamai kapitalisasi pasar Ethereum dalam waktu sedikit kurang dari satu tahun,” dan menggambarkannya sebagai bagian dari tren “tak terelakkan” menuju penerapan stablecoin secara luas.
TERBARU:
— CoinMarketCap (@CoinMarketCap) 13 Februari 2026Analis Bloomberg Mike McGlone mengatakan stablecoin USDT dari Tether berada di jalur untuk akhirnya melebihi Ethereum dan bitcoin. pic.twitter.com/kiAbF30dbb
Tesis terbaru McGlone melangkah lebih jauh. Ia memperkirakan “flippening akan berlanjut,” dengan kapitalisasi pasar Tether melebihi Ethereum pada 2026 dan “pada akhirnya bitcoin.” Skenario ekstrem yang ia gambarkan: jika bitcoin jatuh mendekati $10.000, USDT, yang perlu tumbuh 7 kali dari level saat ini, pada akhirnya bisa menantang BTC untuk posisi teratas.
Kami tidak mendukung skenario BTC $10.000 di sini. Tetapi menolaknya sepenuhnya karena terdengar ekstrem adalah cara orang-orang melewatkan panggilan USDT-flips-ETH pada awalnya.
Temukan: Kripto Terbaik untuk Mendiversifikasi Portofolio Anda
ETH dan USDT Sekarang: Kesenjangan, Pemulihan, dan Apa yang Akan Datang
Sejak hari ini, Ethereum telah merebut kembali posisi kedua dalam peringkat kapitalisasi pasar, tetapi marginnya belum nyaman. ETH perlu mempertahankan pemulihan harga yang berarti, atau penerbitan Tether USDT perlu stagnan agar posisi kedua kembali terasa aman.
Tidak ada yang dijamin. Perbaikan struktural dalam tumpukan teknologi Ethereum, termasuk perkembangan skala bukti-ZK, menawarkan argumen bullish jangka panjang, tetapi katalis tersebut beroperasi pada kerangka waktu yang berbeda daripada kelemahan harga jangka pendek yang memungkinkan flip Juni.
Trajektori pasokan USDT tidak menunjukkan tanda-tanda pembalikan. Tether menambahkan $12,4 miliar dalam satu kuartal saja selama pasar turun. Dalam lingkungan netral atau berisiko tinggi, kecepatan ini bisa mempercepat. Dengan peg $1, kapitalisasi pasar dan pasokan beredar pada dasarnya adalah angka yang sama, sehingga setiap USDT baru yang dicetak merupakan peningkatan langsung terhadap kapitalisasi pasar, tanpa volatilitas harga yang mengatur peringkat ETH.
Temukan: Presale Token Terbaik
Pos Tether USDT Sementara Melebihi Ethereum dalam Kapitalisasi Pasar: Peringatan $187M muncul pertama kali di Cryptonews.