Pasar stablecoin telah didominasi oleh sejumlah aset yang diikat dolar yang sebagian besar berjalan di atas ethereum. USAT dari Tether, entri baru yang muncul pada Januari dengan kepatuhan regulasi bawaan, kini memecah pola tersebut. Pada 29 Juli, USAT diperluas ke Celo, jaringan layer-1 yang kompatibel dengan EVM dan berfokus pada pembayaran seluler, menurut WuBlockchain.
Dikeluarkan oleh Anchorage Digital Bank, sebuah bank kripto yang berbadan hukum federal, USAT dirancang untuk memenuhi persyaratan GENIUS Act, sebuah inisiatif legislatif AS untuk membawa penerbitan stablecoin di bawah lingkup regulasi yang jelas. Total kapitalisasi pasar token ini berada di sekitar $185 juta. Di Celo, pengguna dapat mencetak dan membakar USAT secara asli, dan yang penting, mereka dapat menggunakannya langsung untuk membayar biaya gas—fitur yang secara signifikan menyederhanakan pengalaman transaksi bagi pengguna non-teknis.
Mengapa Celo Lebih dari Sekadar Rantai Lain
Celo bukan pilihan sembarangan. Jaringan ini memposisikan dirinya sebagai blockchain berbasis seluler, dengan fokus pada aksesibilitas pembayaran kripto di pasar berkembang. Klien ringannya dan kemampuannya memetakan alamat dompet ke nomor telepon telah menarik proyek-proyek yang bertujuan melayani kelompok yang tidak terbankkan. Dengan memilih Celo untuk peluncuran pertamanya setelah ethereum, Tether berada selaras dengan blockchain yang memiliki narasi pembayaran dunia nyata, bukan yang berfokus pada DeFi spekulatif. Hal ini penting karena kerangka stablecoin GENIUS Act sebagian dibangun di sekitar perlindungan konsumen dan utilitas pembayaran.
Kemampuan untuk membayar biaya transaksi menggunakan USAT tanpa memegang token CELO terpisah menurunkan hambatan bagi pengguna yang hanya ingin mentransfer dolar. Ini juga melepaskan pengembang dari kompleksitas mengelola token biaya sekunder saat membangun dapp berfokus pembayaran. Di lingkungan di mana setiap fraksi sen sangat penting, keputusan UX semacam ini bisa menjadi perbedaan antara adopsi dan pengabaian. Stablecoin telah menjadi lapisan penyelesaian untuk sebagian besar transaksi on-chain, termasuk tokenisasi aset dunia nyata yang baru-baru ini melampaui $20 miliar dalam total nilai, sebagaimana dilaporkan oleh BlockchainReporter.
Kepatuhan Regulasi Tidak Lagi Opsional
Waktu ekspansi ini berbarengan dengan pertarungan politik sengit mengenai regulasi stablecoin di Washington. Hanya beberapa hari yang lalu, kelompok perbankan besar melakukan lobi untuk perubahan terakhir pada RUU kripto yang akan menjadi undang-undang jika lolos dari pemungutan suara Senat. Tether tidak menunggu. Dengan mengeluarkan USAT melalui bank yang berlisensi, perusahaan ini membangun produk yang dapat beroperasi di bawah aturan baru yang diharapkan, bahkan saat penerbit lain berusaha menyesuaikan diri. Perbedaannya tajam: sementara beberapa platform stablecoin beroperasi di zona abu-abu, USAT masuk ke lingkungan yang diatur sejak hari pertama.
Seperti dijelaskan dalam analisis BlockchainReporter terbaru, lobi perbankan sedang berusaha keras untuk mengubah bahasa undang-undang sebelum pemungutan suara di Senat. Kapitalisasi pasar USAT sebesar $185 juta tergolong kecil dibandingkan USDT senilai $83 miliar milik Tether, tetapi metrik ini tidak menangkap nilai strategisnya. USAT adalah taruhan regulasi. Ini menunjukkan bahwa kepatuhan tidak harus berarti tetap di satu rantai saja. Jika Celo terbukti sebagai tempat uji coba yang viable, jaringan lain mungkin akan mengikuti. Hal itu akan memecah lanskap kompetitif untuk stablecoin dan menciptakan tekanan pada rantai-rantai untuk menawarkan integrasi biaya gas guna menarik likuiditas yang terregulasi.
Apa yang Masih Tidak Jelas
Menggunakan stablecoin yang sesuai peraturan di rantai dengan basis pengguna yang lebih kecil membawa risiko penemuan. Volume transaksi Celo tetap sebagian kecil dari Ethereum, dan meskipun narasi seluler-nya menarik, penggunaan stablecoin aktual di jaringan belum meningkat. Keberhasilan USAT di Celo akan bergantung pada apakah penyedia pembayaran dan pengembang dompet mengintegrasikannya ke dalam alur mereka. Tanpa akses masuk yang luas dan penerimaan dari merchant, keunggulan biaya gas tetap bersifat teoretis.
Ada juga pertanyaan sejauh mana komunitas pengembang menerima USAT. Banyak dapp di Celo masih secara default menggunakan USDC atau cUSD untuk penyelesaian. Perpindahan ke USAT memerlukan insentif likuiditas atau keunggulan kepatuhan yang jelas yang dapat dilihat oleh pengembang dan pengguna. Tether belum mengumumkan program insentif bersama, dan surat izin perbankan Anchorage Digital, meskipun merupakan kredensial regulasi yang kuat, tidak secara otomatis menyelesaikan distribusi.
Meskipun aktivitas pengembang di berbagai blockchain utama tetap kuat, seperti dilacak oleh BlockchainReporter’s weekly rankings, Celo secara historis berada di luar sepuluh jaringan teratas berdasarkan metrik pengembangan. Mengubah hal ini akan sangat penting jika USAT ingin menemukan rumah yang langgeng di sana. Untuk saat ini, peluncuran di Celo merupakan sinyal bahwa stablecoin yang terregulasi sedang melampaui ekosistem Ethereum. Apakah pasar akan mengikuti akan bergantung pada kecepatan di mana layer-1 alternatif memenuhi tuntutan kepatuhan dan seberapa agresif penerbit seperti Tether mengejar strategi multi-chain. Di tahun di mana undang-undang stablecoin menjadi pusat perhatian, setiap pilihan peluncuran juga merupakan pernyataan politik.