Tether tidak lagi sekadar mencetak dolar digital. CEO Paolo Ardoino telah menguraikan visi yang menempatkan raksasa stablecoin ini sebagai sesuatu yang lebih mirip dengan dana kekayaan berdaulat, yang mendistribusikan dolar secara global sambil diam-diam mengakumulasi cadangan besar Bitcoin dan emas fisik.
Tether telah membeli antara 1 hingga 2 ton emas setiap minggu. Biarkan akumulasi ini berlangsung selama berbulan-bulan, dan Anda akan mendapatkan sekitar 140 ton emas dengan nilai sekitar $23-24 miliar.
Ardoino menunjukkan bahwa perusahaan menargetkan emas sekitar 10-15% dari portofolio investasinya. Pembelian tersebut dibiayai bukan dengan mencetak lebih banyak USDT, tetapi dari keuntungan operasi inti Tether. Tether menghasilkan perkiraan $10-13,7 miliar pada tahun 2024 dan 2025, dengan harapan untuk tahun 2026 bahkan lebih tinggi. Ketika stablecoin Anda memiliki sirkulasi pasar $186 miliar dan Anda memperoleh imbal hasil dari cadangan yang mendukungnya, arus kas menjadi hampir absurd besar.
Perusahaan juga dilaporkan telah merekrut mantan trader HSBC dan memperluas operasi perdagangan emas.
Tether telah mengalokasikan hingga 15% dari laba operasional yang direalisasi untuk bitcoin sejak Mei 2023, membangun posisi yang kini berada di kisaran 83.000 hingga 100.000 BTC. Pada harga saat ini, kas bitcoin tersebut bernilai lebih dari $8 miliar. Ardoino menggambarkan bitcoin sebagai "lindung nilai inflasi digital" dan, dalam istilah yang lebih hidup, pertahanan penting terhadap apa yang ia sebut sebagai "masa depan apokaliptik."
Alokasi bitcoin bertarget sekitar 10% dari keseluruhan portofolio investasi, meniru strategi emas. Bersama-sama, dua posisi aset keras ini mewakili sekitar 20-25% dari total cadangan Tether, dengan surat berharga AS dan setara kas menyusun sebagian besar dukungan perusahaan.
Dengan sirkulasi sekitar $186 miliar, stablecoin Tether jauh melebihi semua pesaingnya dan berfungsi sebagai dolar digital de facto untuk pasar muncul di seluruh dunia. Di sebagian wilayah Amerika Latin, Afrika, dan Asia Tenggara, USDT berfungsi sebagai alat tabungan dan saluran pembayaran dengan cara yang tidak dapat dijangkau oleh perbankan tradisional.
Tether memperoleh imbal hasil dari obligasi pemerintah dan instrumen lain yang mendukung USDT, sementara pengguna mendapatkan eksposur dolar yang mereka inginkan. Pemegang USDT tidak memperoleh bunga, menjadikan selisih antara apa yang diperoleh Tether dari cadangan dan apa yang dibayarkan sebagai model bisnis inti.
Perusahaan juga telah meluncurkan Tether Gold (XAUT), produk emas yang ditokenisasi yang telah mendapatkan popularitas. Jika kepemilikan emas fisik Tether terus tumbuh dengan kecepatan saat ini, XAUT dapat memungkinkan perusahaan untuk memonetisasi cadangan emasnya dua kali: sekali melalui apresiasi dan sekali melalui biaya tokenisasi.
Pembelian bitcoin oleh Tether merupakan sumber tekanan beli yang stabil dan terprogram. Sebuah perusahaan yang mengalokasikan 15% dari keuntungan tahunan bernilai miliaran dolar untuk BTC secara berkelanjutan menciptakan permintaan berkelanjutan di pasar. Merekrut trader dari bank-bank besar dan membangun posisi komoditas fisik memberikan kredibilitas kepada Tether di mata pemain institusional yang mungkin menganggap perusahaan stablecoin sebagai fenomena murni kripto.
Sebuah perusahaan yang memegang kewajiban stablecoin senilai $186 miliar, 140 ton emas, dan hampir 100.000 bitcoin telah menjadi relevan secara sistemik. Setiap guncangan terhadap operasi Tether, baik regulasi, operasional, maupun reputasi, kini akan menimbulkan efek berantai pada beberapa kelas aset secara bersamaan.