Penulis: Nancy, PANews
Emas benar-benar gila. Dalam waktu kurang dari sebulan setelah tahun baru, berbagai jenis dana berlomba-lomba memborongnya, sehingga harga emas terus mencetak rekor tertinggi.
Dalam pesta besar logam mulia ini, seorang "pemain besar tersembunyi" secara tak terduga muncul, raksasa stablecoin Tether ternyata telah secara diam-diam menguasai cadangan emas sebanyak 140 ton.
Menggenggam 140 ton emas, ingin menjadi bank sentral emas terbesar di dunia
Tether yang memiliki "duit di rumah" sedang menjadi pemain besar di pasar emas.
"Segera kita akan menjadi salah satu 'bank sentral emas' terbesar di dunia," kata Paolo Ardoino, CEO Tether, tanpa menyembunyikan ambisinya dalam wawancara baru-baru ini dengan Bloomberg.
Ini bukan sekadar omong kosong. Hingga kini, Tether diketahui telah mengumpulkan sekitar 140 ton emas fisik, yang bernilai sekitar 23 miliar dolar AS berdasarkan harga saat ini. Umumnya, Tether membeli langsung dari pabrik pemurnian di Swiss dan lembaga keuangan ternama di seluruh dunia, dan pesanan logam dalam jumlah besar biasanya memerlukan beberapa bulan untuk dikirim. Setelah tiba, emas tersebut disimpan di sebuah bunker nuklir yang dibangun sejak era Perang Dingin di Swiss, yang dilindungi oleh beberapa lapisan pintu baja tebal. Selain itu, Swiss dikenal memiliki sistem kerahasiaan yang terbaik di dunia.
Dalam hal ukuran, Tether telah menjadi pemegang emas fisik terbesar yang diketahui di luar sistem perbankan dan negara, masuk ke dalam 30 besar pemegang emas global, dengan jumlah kepemilikan yang melebihi beberapa negara seperti Yunani, Qatar, dan Australia.
Meskipun Tether mulai mengalokasikan aset emas sejak beberapa tahun yang lalu, masuk secara besar-besaran baru terjadi pada tahun 2025. Hanya dalam satu tahun lalu, Tether telah membeli lebih dari 70 ton emas, menjadikannya salah satu dari tiga pembeli emas terbesar di dunia tahun ini. Skala pembelian ini tidak hanya melampaui hampir semua bank sentral tunggal, kecuali Bank Sentral Polandia, tetapi juga melebihi banyak dana ETF emas besar.
Dapat dikatakan bahwa kenaikan harga emas tahun ini, Tether juga menjadi salah satu pendorong penting.
Menurut Ardoino, saat ini Tether membeli emas sekitar 1 hingga 2 ton per minggu, dan rencananya akan mempertahankan ritme ini selama beberapa bulan ke depan, "mungkin akan melambat, tetapi kami akan mengevaluasi permintaan emas secara kuartalan."
Namun, ambisi Tether tidak berhenti pada penyimpanan emas. Dalam wawancara dengan Bloomberg, Ardoino menyatakan bahwa Tether sedang mengevaluasi pasar dan strategi perdagangan potensial, serta berencana untuk memanfaatkan peluang arbitrase dengan melakukan transaksi aktif terhadap cadangan emasnya. Sejalan dengan itu, perusahaan sedang berupaya membangun "ruang perdagangan emas terbaik di dunia", dengan tujuan menciptakan saluran pengadaan emas yang stabil dan jangka panjang, serta bersaing dengan bank-bank besar seperti JPMorgan Chase dan HSBC yang mendominasi pasar logam mulia global.
Untuk hal ini, Tether secara terbuka memperkenalkan dua veteran berpengalaman dalam perdagangan, yaitu Vincent Domien, mantan kepala perdagangan logam global di HSBC, dan Mathew O'Neill, mantan kepala pembelian logam mulia untuk wilayah Eropa, Timur Tengah, dan Afrika, yang keduanya ditugaskan khusus untuk mengembangkan bisnis emas perusahaan. (Bacaan terkait:Kekaisaran Emas TEDA: Ambisi dan Retaknya "Bank Sentral Tanpa Batas Wilayah")
Di sektor hulu rantai pasok, Tether juga mulai menggunakan kekuatan finansial untuk menduduki posisi strategis. Tether telah memperoleh saham di beberapa perusahaan royalti pertambangan emas menengah di Kanada, termasuk Elemental Royalty, Metalla Royalty & Streaming, Versamet Royalties, dan Gold Royalty, melalui investasi ekuitas, mengunci kapasitas produksi masa depan dan hak bagi hasil.
Di tingkat produk keuangan, Tether sejak tahun 2020 telah meluncurkan stablecoin yang terikat pada emas, Tether Gold (XAU₮). Sampai akhir tahun lalu, token ini didukung oleh 16,2 ton emas fisik. Tidak lama yang lalu, Tether juga memperkenalkan unit penilaian baru untuk XAU₮, yaitu Scudo, di mana setiap 1 Scudo mewakili seperseribu ounce troy emas, yang bertujuan untuk membuat emas menjadi metode pembayaran yang lebih mudah digunakan.
Menurut data CoinGecko, hingga 28 Januari, kapitalisasi pasar beredar XAU₮ telah mencapai 2,7 miliar dolar AS, tumbuh sekitar 91,3% dalam setahun terakhir, dan menduduki 49,5% pangsa pasar di sektor emas ter-tokenisasi, tetap berada di peringkat pertama.
Dari menyimpan emas fisik, hingga pengaturan rantai pasok, lalu inovasi produk finansial, langkah besar yang diambil oleh penggemar emas ini bahkan membuat kalangan profesional komoditas tradisional mengatakan "tidak mengerti". Ada pula yang menggambarkan Tether sebagai "perusahaan paling aneh yang pernah dijumpai".
Namun sekarang, seiring harga emas terus mencetak rekor tertinggi, taruhan Tether ini justru memberikan hasil yang luar biasa.
Membuat 15 Miliar Dolar Pendapatan Tahunan, Membangun Gudang Amunisi Modal
Sumber kepercayaan diri Tether untuk menimbun emas secara liar berasal dari sebuah "mesin pencetak uang" yang beroperasi dengan kecepatan tinggi.
Menurut laporan Fortune, Tether menghasilkan laba bersih sekitar 15 miliar dolar AS pada tahun 2025, meningkat secara signifikan dari 13 miliar dolar AS pada tahun sebelumnya. Sementara itu, hanya sekitar 200 karyawan di seluruh dunia yang mendukung keuntungan ratusan juta dolar ini. Secara kasar dihitung, laba per orang mencapai 75 juta dolar AS, efisiensi per kapita yang sangat tinggi ini membuat raksasa keuangan tradisional kalah jauh.
Inti dari kemampuan menghasilkan keuntungan perusahaan ini berasal dari kolam dana yang dikumpulkan dari bisnis mata uang stabilnya.
Saat ini, stablecoin dolar USDT yang diterbitkan oleh Tether telah menjadi stablecoin paling banyak digunakan di seluruh dunia, dengan jumlah pengguna melebihi 500 juta. Menurut data dari CoinGecko, hingga 28 Januari 2026, jumlah USDT yang beredar mencapai hampir 187 miliar dolar AS, menempatkan Tether di posisi teratas dalam pasar stablecoin. Tingkat aktivitas transaksi juga unggul, menurut data dari Artemis Analytics, volume transaksi total stablecoin pada tahun 2025 meningkat 72% menjadi 33 triliun dolar AS, di mana USDT menyumbang 1,33 triliun dolar AS, atau lebih dari 33%.
Berdasarkan hal ini, Tether sedang memperluas skala penumpukan dana lebih lanjut melalui penguatan kepatuhan.
Pada 27 Januari, Tether secara resmi meluncurkan koin stabil USAT yang diawasi oleh pemerintah federal AS, diterbitkan oleh Anchorage Digital Bank, penerbit koin stabil pertama yang diawasi secara federal di AS. Cantor Fitzgerald ditunjuk sebagai penjaga cadangan dan pedagang eceran utama yang dipilih, sementara mantan penasihat Gedung Putih, Bo Hines, menjabat sebagai CEO. Langkah ini dianggap sebagai langkah kunci Tether dalam memasuki pasar domestik AS secara menyeluruh.
Saat bersamaan, Tether berusaha memasukkan bisnis USAT ke dalam ekosistem lalu lintas dengan berinvestasi pada platform konten seperti Rumble, sehingga dapat dengan cepat menjangkau 100 juta pengguna Amerika, serta menetapkan target kapitalisasi pasar 100 miliar dolar AS dalam lima tahun. Jika perkembangannya berjalan lancar, USAT mungkin menjadi pesaing sejati pertama USDC di pasar Amerika.
Setelah memperoleh sisi kewajiban dengan biaya hampir nol, Tether dengan mudah memperoleh selisih bunga dengan mengatur aset likuid tinggi dan risiko rendah.
Di antaranya, bunga obligasi AS merupakan sumber utama pendapatan Tether. Dalam siklus suku bunga tinggi, bunga obligasi AS secara langsung meningkatkan kemampuan Tether dalam menghasilkan keuntungan. Saat ini, nilai obligasi AS yang dimiliki Tether sekitar 135 miliar dolar AS, melebihi negara-negara berdaulat seperti Korea Selatan, dan menjadi pemegang obligasi AS terbesar ke-17 di dunia.
Sementara itu, Tether juga merupakan pemain besar dalam dunia Bitcoin. Sejak tahun 2023, Tether mengalokasikan hingga 15% laba kotor bulanan untuk membeli Bitcoin secara berkala. Saat ini, jumlah Bitcoin yang dimilikinya telah melebihi 96.000 koin, menjadikannya salah satu lembaga terbesar yang memegang Bitcoin, dengan rata-rata biaya pembelian sekitar 51.000 dolar AS, jauh di bawah harga pasar saat ini. Di sekitar ekosistem Bitcoin, Tether juga membangun tambang sendiri, berinvestasi pada perusahaan pertambangan, serta mengembangkan DAT (Domestic Asset Token, atau dompet kekayaan terenkripsi), terus memperluas pengaruhnya dalam industri. Hal ini juga pernah menimbulkan teori konspirasi di luar negeri bahwa Tether adalah "pengendali BTC yang tersembunyi". (Bacaan terkait:Terjebak dalam Teori Konspirasi Pedagang Tersembunyi BTC? Mengungkap Peta Strategi Bitcoin Tether)
Selain itu, untuk menggali lebih banyak potensi keuntungan, Tether telah memulai pola pembagian hadiah besar-besaran selama beberapa tahun terakhir, dengan menjangkau berbagai bidang investasi seperti komunikasi satelit, pusat data AI, pertanian, telekomunikasi, dan media.
Dengan demikian, sebuah mesin arbitrase yang melintasi dunia keuangan tradisional dan dunia kripto secara bertahap terbentuk, terus-menerus menyediakan amunisi modal bagi Tether, menjadi peluang besar yang mereka pertaruhkan.