TeraWulf Inc. baru saja membeli lagi sebidang tanah luas di Kentucky, dan lokasi ini pada akhirnya bisa menampung lebih dari satu gigawatt kapasitas pusat data. Perusahaan yang terdaftar di Nasdaq ini memperoleh Muskie Data Campus, sebuah situs hyperscale AI dan komputasi berkinerja tinggi di Kentucky Timur, dari Industrial Equity Partners.
Perjanjian ini memperluas total pipeline pengembangan TeraWulf sekitar 36%. Bagi perusahaan yang awalnya berdiri sebagai penambang bitcoin, itu adalah perubahan arah yang cukup sengaja menuju bisnis menyediakan daya untuk kecerdasan buatan.
Apa yang sebenarnya sedang dibangun oleh TeraWulf
Kampus Data Muskie berlokasi di sekitar 285 acre di dalam Taman Industri EastPark seluas 1.000 acre di Kentucky Timur.
Pembangunan yang diproyeksikan dibagi menjadi dua tahap. Tahap pertama menargetkan kapasitas operasional 500 MW pada paruh kedua 2028. Tahap kedua bertujuan menambahkan 500 MW lagi pada paruh kedua 2030, sehingga total potensi situs melewati angka 1 GW.
Ini sekarang menjadi kampus utama kedua TeraWulf di Kentucky. Perusahaan memperoleh fasilitas Justified Data di Hawesville pada Februari 2026, sebuah lokasi dengan kapasitas 480 MW. Hanya antara dua lokasi di Kentucky, TeraWulf melihat potensi kapasitas hampir 1,5 GW dalam satu negara bagian.
Sepanjang seluruh portofolionya, pipeline pengembangan TeraWulf kini berjumlah sekitar 2,8 GW.
Pipeline dari bitcoin ke AI terus berkembang
TeraWulf telah membangun pergeseran ini secara sistematis. Akuisisi Justified Data pada Februari 2026 adalah sinyal utama pertama. Kesepakatan Muskie Data Campus, yang diumumkan pada 26 Mei 2026, menegaskan bahwa ini bukanlah upaya diversifikasi sekali saja. Ini adalah strateginya.
Perusahaan juga memiliki upaya ekspansi di luar Kentucky, termasuk kesepakatan sebelumnya di Maryland, yang menunjukkan pendekatan infrastruktur multi-negara bagian daripada konsentrasi di satu wilayah saja. TeraWulf telah membentuk kemitraan hosting signifikan, termasuk kontrak jangka panjang dengan Fluidstack yang mencakup komitmen yang didukung oleh Google.
Apa artinya ini bagi para investor
Peningkatan kapasitas 36% adalah angka utama, tetapi cerita sebenarnya bagi pemegang saham WULF adalah diversifikasi pendapatan yang diwakilinya. Pendapatan penambangan bitcoin bersifat siklikal secara alami, terkait dengan harga bitcoin dan penyesuaian kesulitan yang menentukan berapa banyak yang diperoleh setiap penambang. Sebaliknya, pendapatan hosting AI dan HPC biasanya berasal dari kontrak jangka panjang dengan pelanggan perusahaan.
Risikonya, tentu saja, adalah eksekusi. Membangun kapasitas pusat data lebih dari 1 GW dalam dua tahap selama empat tahun adalah upaya yang sangat besar. Ini memerlukan pengamanan perjanjian pembelian listrik, membangun atau meningkatkan infrastruktur transmisi, serta benar-benar membangun fasilitas sesuai jadwal. Penundaan di salah satu area tersebut dapat menunda pengakuan pendapatan lebih jauh dari yang ditunjukkan oleh target 2028 dan 2030.
Ada juga pertanyaan tentang persaingan. TeraWulf bukan satu-satunya penambang kripto masa lalu yang beralih ke infrastruktur AI. Core Scientific, Hut 8, dan beberapa perusahaan lain sedang mengejar pelanggan hyperscale yang sama.
Dengan total pipeline yang kini mendekati 2,8 GW dan dua kampus utama di Kentucky menjadi poros strategi pengembangannya, TeraWulf mempertaruhkan bahwa ia bisa menjadi salah satu pemenangnya. Tanda penting berikutnya yang perlu diawasi adalah apakah perusahaan berhasil mendapatkan penyewa utama untuk kampus Muskie sebelum fase pertama diluncurkan pada 2028.