Wall Street mulai bersikap lebih positif terhadap perdagangan infrastruktur stablecoin. Analis TD Cowen, Bryan Bergin, memulai cakupan terhadap Circle Internet Group (NYSE: CRCL) pada 3 Agustus dengan peringkat Beli dan target harga $82, yang berarti potensi kenaikan sekitar 31% dari harga saham saat itu, sekitar $62,61.
Dari pendapatan cadangan menjadi mesin pendapatan
Circle membangun bisnis awalnya berdasarkan model sederhana: mengeluarkan USDC, menyimpan cadangan dalam Treasury jangka pendek, dan mengumpulkan bunga. Catatan Bergin berargumen bahwa Circle secara aktif berpindah melewati ketergantungan tersebut. Pendapatan Circle selama dua belas bulan terakhir mencapai $2,86 miliar, naik 51% tahun ke tahun. Pertumbuhan ini tidak hanya berasal dari pendapatan float USDC, tetapi juga dari semakin banyaknya produk berbasis biaya, termasuk CPN, CCTP, USYC, StableFix, dan layanan pengembang.
TD Cowen memproyeksikan sirkulasi USDC akan tumbuh dengan tingkat pertumbuhan tahunan majemuk 31% hingga tahun 2030.
Cerita IPO Circle sudah rumit
Circle go public pada 5 Juni 2025, menetapkan harga 34 juta saham pada $31 dan mencapai valuasi penuh yang terdilusi sekitar $8 miliar pada pembukaan. Saham dibuka di atas $69, lebih dari dua kali lipat harga IPO, sebelum akhirnya mencapai puncak di atas $290. Saham sejak itu turun signifikan dari puncak-puncak tersebut, yang membuatnya berada di sekitar $62 ketika Cowen memulai cakupannya.
Mizuho mempertahankan posisi Netral dengan target harga $45. Bernstein memiliki target $140. Target TD Cowen sebesar $82 berada tepat di tengah rentang tersebut.
Pengambilan paten IBM mengubah narasi
Akuisisi portofolio paten blockchain oleh Circle mencakup lebih dari 680 keluarga paten. Perusahaan ini sedang memposisikan dirinya di bidang pembayaran, solusi perbendaharaan, aset yang ditokenisasi, dan interoperabilitas lintas blockchain.
Apa yang harus diwaspadai oleh investor
Investor harus memperhatikan secara seksama campuran pendapatan berbasis biaya sebagai persentase dari total pendapatan di kuartal-kuartal mendatang. Circle sedang mencari izin bank AS, yang memengaruhi kemampuannya untuk memperdalam hubungan dengan lembaga keuangan tradisional.
Dengan target analis berkisar dari $45 hingga $140 dan saham berada di $62, target $82 TD Cowen mewakili taruhan pada evolusi platform Circle.