Regulasi Markets in Crypto Assets (MiCA) yang baru diadopsi oleh Uni Eropa mulai membentuk ulang industri aset digital di kawasan tersebut, menciptakan peluang dan hambatan baru bagi perusahaan yang ingin beroperasi di seluruh blok, kata platform kekayaan kripto berbasis Swiss.
Swissborg, yang memiliki satu juta pengguna terdaftar dan aset senilai $1,3 miliar di bawah pengelolaan (AUM), termasuk di antara perusahaan-perusahaan yang mempercayai bahwa pergeseran ini akan memperkuat peran Eropa di pasar aset digital yang diatur setelah memperoleh lisensi MiCA.
“Ekonomi perantara kripto bisa menantang selama siklus pasar yang lesu, dan beberapa platform global mungkin meninjau kembali di mana mereka mengalokasikan modal dan sumber daya operasional,” kata Chief Operating Officer SwissBorg, Jeremy Baumann, kepada CoinDesk.
Seiring waktu, hal itu bisa mengarah pada “pasar yang terdiri dari lebih sedikit pemain, tetapi lebih tangguh. MiCA meningkatkan standar regulasi dan operasional yang diperlukan untuk melayani klien Eropa, yang mungkin mengurangi jumlah pemain dengan struktur yang kurang kuat,” katanya, merujuk pada Gemini’s recent EU exit.
Baumann juga mengatakan bahwa ketika bursa global mengurangi kehadiran mereka di UE, “hal ini membuka ruang bagi pemain Eropa lainnya untuk memperkuat posisi mereka.”
SwissBorg mengalami eksploitasi yang menurutnya memengaruhi kurang dari 1% penggunanya pada September 2025. Perusahaan melaporkan bahwa 192.600 SOL ($41,5 juta) dicuri dari dompet eksternal yang digunakan secara eksklusif untuk strategi SOL Earn-nya. Eksploitasi tersebut berasal dari aplikasi programming interface (API) mitra yang dikompromikan, bukan serangan terhadap platform SwissBorg, klaim mereka.
Baumann mengatakan ia mengharapkan produk yield dan staking akan berkembang menuju pengungkapan yang lebih jelas, manajemen risiko yang lebih kuat, dan struktur yang lebih terstandarisasi.
“Kerangka kerja seputar stablecoin lebih rinci dan akan membentuk bagaimana model imbal hasil tertentu dirancang dan didistribusikan,” kata Baumann, yang bursa tingkat menengahnya saat ini memiliki total nilai terkunci (TVL) sekitar $800 juta, menurut data DefiLlama.
Baumann juga mengatakan kejelasan regulasi secara bertahap dapat mendukung partisipasi institusional yang lebih besar, menambahkan bahwa untuk saat ini pasar aset digital Eropa tetap didorong terutama oleh ritel.
"Lembaga keuangan tradisional dapat memainkan ketiga peran tersebut," kata Baumann. "Mereka memiliki kemampuan distribusi yang kuat dan keahlian regulasi, yang secara alami menjadikan mereka pesaing di beberapa bidang, tetapi juga ada peluang untuk kemitraan."
Baumann juga menunjukkan perdebatan kebijakan yang sedang berlangsung mengenai stablecoin dan produk imbal hasil. Meskipun sebagian besar diskusi ini saat ini berpusat di Amerika Serikat, regulator Eropa berfokus terutama pada penentuan aturan jelas mengenai penerbitan, cadangan, dan distribusi.
“Seiring dengan kedewasaan pasar, solusi imbal hasil kemungkinan akan berkembang menuju model yang lebih transparan dan lebih terstruktur yang menyeimbangkan inovasi dengan stabilitas keuangan,” katanya.
SwissBorg meminta otorisasi di Prancis, yang secara luas dianggap sebagai salah satu yurisdiksi regulasi paling ketat di Eropa. Persetujuan ini memvalidasi kontrol internal, sistem manajemen risiko, dan perlindungan aset pengguna perusahaan, menurut perusahaan.
Perusahaan berencana memindahkan operasinya di Eropa dari entitas Estonia saat ini ke entitas penyedia layanan aset kripto (CASP) Prancis yang baru diotorisasi dalam beberapa bulan mendatang setelah kesiapan operasional dikonfirmasi, awalnya menargetkan pasar kripto utama termasuk Jerman, Belanda, Italia, dan Spanyol.