Swift, tulang punggung pesan keuangan, menghadapi pertanyaan sulit: Akankah teknologi blockchain menggantikan teknologi berusia 53 tahun yang menjadi andalan sistem perbankan lama?
Dengan munculnya banyak infrastruktur berbasis blockchain yang menjanjikan kecepatan dan biaya lebih murah untuk transfer lintas batas, seseorang bisa berargumen bahwa ini mungkin benar.
“Saat rel blockchain ini dipasang, tidak lagi diperlukan solusi Swift lama,” kata Chris Maurice, CEO Yellow Card, penyedia infrastruktur pembayaran stablecoin berbasis AS.
Namun, Swift tidak diam saja. Pada Juli, Swift secara resmi meluncurkan buku besar blockchain barunya, menyediakan lapisan bersama untuk setoran yang ditokenisasi yang diterbitkan di buku besar mereka sendiri. HSBC dan Standard Chartered baru saja menyelesaikan transaksi lintas batas pertama secara langsung di buku besar baru ini. Transaksi ini memberikan kerja sama tersebut pijakan di dunia teknologi pembayaran yang ditokenisasi 24/7.
Meskipun skala transaksi ini jauh melampaui kapasitas pemrosesan Swift saat ini, yaitu lebih dari 53 juta pesan keuangan per hari untuk 11.500 lembaga keuangan di lebih dari 200 negara dan wilayah, hal ini menyoroti keunggulan utamanya: efek jaringan.
Menurut Debo Sen, kepala aset digital di Citi, teknologi blockchain dapat mengubah infrastruktur di balik pembayaran lintas batas. Jaringan besar Swift dapat menjadikannya salah satu organisasi yang paling siap untuk menghubungkan sistem-sistem baru.
"Jika ada yang bisa melakukannya, itu adalah Swift karena efek jaringan yang dimilikinya," kata Sen. "Swift berada dalam posisi yang kuat. Mereka memiliki 11.500 bank yang terhubung kepada mereka. Mereka memahami cara kerja bank-bank tersebut. Bank-bank tersebut sudah familiar dan nyaman."
Sistem pesan perusahaan — layanan yang diperkirakan telah memfasilitasi perpindahan quadriliunan dolar sejak peluncurannya pada tahun 1973 — tidak secara langsung memegang atau mentransfer dana pelanggan. Sistem ini mengirim instruksi standar yang memungkinkan bank-debit dan kredit akun, sering melalui rangkaian bank koresponden. Sistem ini memfasilitasi transfer sekitar $5 triliun per hari, atau sekitar $1,2 quadriliun hingga $1,5 quadriliun per tahun, dari total pasar pembayaran global yang McKinsey perkirakan sekitar $2 quadriliun.
Meskipun proses-proses tersebut dapat memakan waktu satu hingga lima hari kerja, tergantung pada bank, mata uang, dan pemeriksaan kepatuhan yang terlibat, instruksi pembayaran sebenarnya dapat sampai ke bank tujuan dengan cepat. Jack Pouderoyen, kepala strategi aset digital di Swift, mengatakan 75% di antaranya dilakukan dalam waktu 10 menit—meskipun transfer dana yang mendasarinya dapat memakan waktu lebih lama tergantung pada bank, mata uang, dan sistem penyelesaian yang terlibat.
Stablecoin dan setoran bank yang ditokenisasi berusaha menghilangkan beberapa langkah tersebut. Mereka dapat memindahkan nilai melalui jalur blockchain 24 jam sehari, tanpa bergantung pada waktu penutupan tradisional dan rantai bank koresponden yang masih umum dalam sistem perbankan lintas batas tradisional.
Faktanya, kekurangannya cukup signifikan sehingga G20 sepakat pada jadwal pada tahun 2020, menyerukan lembaga keuangan terkait untuk membuat pembayaran lintas batas lebih cepat dan lebih murah pada tahun 2027, sebuah target yang kemungkinan besar akan terlewat. Dewan Stabilitas Keuangan G20 (FSB) mengatakan pada Oktober bahwa, meskipun ada kemajuan, pembayaran lintas batas tetap "terlalu lambat, terlalu mahal, dan terlalu tidak transparan."
Sementara beberapa blockchain mungkin memposisikan diri sebagai pesaing Swift, ada catatan penting untuk masing-masing dua infrastruktur ini. Sebuah stablecoin dapat memindahkan uang langsung dari satu dompet ke dompet lainnya. Sementara itu, sebagian besar keuangan lama masih memindahkannya dari satu akun bank ke akun bank lainnya.
Naveen Mallela, pemimpin pembayaran digital di Standard Chartered, mengatakan bahwa perbedaan ini membantu menjelaskan mengapa blockchain tidak secara otomatis menghilangkan kebutuhan akan jaringan perbankan seperti Swift. "Sebagian besar pembayaran tetap dilakukan dari akun ke akun," katanya. "Apa yang sedang diselesaikan oleh Swift adalah bagaimana membuatnya lebih cepat, lebih murah, dan tersedia 24/7."
Stablecoin sangat cocok untuk transfer antar dompet, kata Mallela, sementara setoran yang ditokenisasi memungkinkan penyelesaian antar akun, yang masih menyumbang sebagian besar nilai pembayaran lintas batas.
"Instrumen yang berbeda akan hidup berdampingan, infrastruktur yang berbeda akan hidup berdampingan," katanya.
Namun, keberadaan bersama itu dapat menciptakan lapisan masalah lain: fragmentasi.
Bank-bank sedang mengembangkan buku besar propietari, penerbit stablecoin beroperasi di berbagai blockchain, dan sistem deposit tertokenisasi mungkin menggunakan infrastruktur yang sama sekali berbeda. Artinya, alih-alih menggantikan satu jaringan global dengan yang lain, industri ini mungkin akhirnya memiliki banyak jaringan berbeda yang perlu berkomunikasi satu sama lain.
Pouderoyen dari Swift berpendapat bahwa ini tepat di mana Swift dapat mempertahankan keunggulannya.
"Setiap jaringan memiliki aturannya sendiri, dan tanpa lapisan orkestrasi bersama, bank menghadapi biaya nyata dalam menerjemahkan antar jaringan," katanya. "Apa yang dibutuhkan pasar adalah lapisan interoperabilitas bersama yang dibangun di atas infrastruktur yang sudah mereka percayai." Bank dapat terhubung ke buku besar blockchain Swift melalui koneksi Swift yang sudah ada, tanpa harus membangun ulang infrastruktur mereka dari awal, tambahnya.
Namun, Maurice dari Yellow Card tidak yakin. Jika raksasa perbankan membangun sistem blockchain yang mampu menyelesaikan transaksi langsung dengan pihak lawan, Swift berisiko menjadi lapisan tambahan daripada infrastruktur esensial.
"Jika JPMorgan menggunakan blockchain untuk menyelesaikan transaksi, mereka tidak memerlukan Swift," katanya. "Jika Swift menggunakan blockchain, bank-bank tidak memerlukan JPMorgan. Siapa yang lebih dulu menggantikan siapa? Itu masih belum jelas," kata Maurice.
Bank-bank besar tampaknya tidak mengambil sisi, tetapi justru bersiap untuk sistem global di mana tidak ada pihak yang menang sepenuhnya.
Citi, misalnya, memindahkan $6 triliun setiap hari, sebagian besar melalui SWIFT tetapi juga melalui banyak jaringan lainnya, kata Sen. Layanan Token Citi sudah memproses miliaran setiap hari. Dia menggambarkan strategi Citi bukan sebagai taruhan pada Swift secara khusus, tetapi sebagai taruhan bahwa klien akan membutuhkan beberapa sistem yang beroperasi secara bersamaan.
"Klien akan membutuhkan sistem pembayaran multidimensi dan saling terhubung," katanya.
Andreas Kubli, kepala aset digital di UBS, salah satu dari 17 bank dalam pilot, menegaskan hal itu.
“Nilai terbesar akan datang dari menghubungkannya secara mulus melalui standar umum dan infrastruktur bersama,” katanya. Sebuah ekosistem campuran, bukan satu pemenang tunggal, adalah hasil yang paling mungkin terjadi.
Yang pada intinya adalah siapa yang dibayar untuk menghubungkan jumlah sistem yang terus bertambah tempat uang bergerak.
"Kecuali mereka bersedia mengubah model bisnis mereka dan menerima bahwa pergerakan uang tidak lagi sesuatu yang bisa Anda kenai biaya besar," kata Maurice dari Yellow Card, menambahkan bahwa "mereka akan mengalami kesulitan besar dalam bersaing dalam jangka panjang."
Tetapi pada akhirnya, semuanya tentang klien dan memindahkan uang mereka dalam sistem di mana mereka tidak peduli bagaimana transaksi ditangani di belakang layar.
Pouderoyen dari Swift mengatakan kesuksesan terlihat seperti dunia di mana teknologi menjadi tak terlihat. "Pengguna akhir dapat memindahkan bentuk uang terregulasi apa pun, kapan saja dan di mana saja, tanpa perlu memikirkan teknologi dasarnya," katanya.