Tahun lalu memulihkan dasar institusional kripto. Tahun ini, menurut Silicon Valley Bank (SVB), adalah ketika kripto menjadi lebih terintegrasi ke dalam sistem keuangan.
Kepastian regulasi membaik pada 2025, keterlibatan institusional dipercepat, dan pasar modal kembali dibuka. Sekarang fokus beralih dari siklus harga ke infrastruktur karena aset digital menjadi semakin tertanam dalam pembayaran, penyimpanan, manajemen kas, dan pasar modal.
"Terlepas seberapa nyata atau terlihatnya, semua kekuatan yang membentuk kripto hari ini memiliki benang merah yang sama: Kripto sedang berpindah dari harapan ke produksi. Program percontohan sedang diperluas dan modal sedang terkonsolidasi," kata Anthony Vassallo, wakil presiden senior kripto di SVB, dalam wawancara dengan CoinDesk.
Bank yang mempertahankan lebih dari 500 hubungan dengan perusahaan kripto dan perusahaan modal ventura yang berinvestasi di sektor ini mengatakan bahwa modal institusional, konsolidasi, stablecoin, tokenisasi, dan AI sedang bergabung untuk membentuk ulang cara uang bergerak.
Setelah kegagalannya pada 2023, SVB dibeli oleh First Citizens Bank yang berbasis di North Carolina dan kini beroperasi di dalam salah satu bank terbesar ke-20 di AS dengan aset senilai $230 miliar. Pada 2025, ia menambahkan 2.100 klien dan menutup tahun dengan dana klien total sebesar $108 miliar dan pinjaman sebesar $44 miliar.
“Pakaian dan dasi telah tiba,” menurut laporan prospek 2026 bank tersebut.
Pendanaan ventura di perusahaan kripto AS naik 44% tahun lalu menjadi $7,9 miliar, menurut data PitchBook yang dikutip oleh SVB. Meskipun jumlah transaksi turun, ukuran cek median naik menjadi $5 juta karena investor memusatkan modal pada tim yang lebih kuat. Valuasi seed naik 70% dari tingkat 2023.
Bank tersebut memperingatkan bahwa permintaan untuk perusahaan kripto kelas institusional bisa melebihi jumlah perusahaan yang dapat diinvestasikan.
"Pada 2026, kondisi telah matang untuk pertumbuhan berkelanjutan dalam investasi modal ventura di kripto. Seiring adopsi institusional yang mempercepat, mendorong peningkatan dana modal ventura, kami memperkirakan konsentrasi modal yang berkelanjutan pada lebih sedikit perusahaan, di mana investor lebih memprioritaskan proyek-proyek berkualitas tinggi dan pendanaan lanjutan untuk tim-tim yang telah terbukti," kata Vassallo.
Untuk pengguna akhir, hasilnya akan pengalaman yang lebih lancar dalam berbagai interaksi keuangan sehari-hari, mulai dari mengirim pembayaran lintas batas hingga mengelola portofolio investasi.
Laporan keuangan perusahaan memperkuat pergeseran ini. Setidaknya 172 perusahaan publik memegang bitcoin BTC$68,770.50 pada kuartal ketiga 2025, naik 40% dari kuartal kedua, secara kolektif mengendalikan sekitar 5% dari pasokan yang beredar, menurut data yang dirujuk oleh SVB.
Sebuah kelas baru perusahaan kekayaan digital telah muncul, perusahaan-perusahaan yang menjadikan akumulasi kripto sebagai strategi inti. Bank tersebut memperkirakan konsolidasi seiring penguatan standar dan volatilitas menguji model bisnis.
Sementara itu, bank-bank tradisional semakin dalam memasuki sektor ini. JPMorgan, bank terbesar di AS berdasarkan aset, berencana menerima bitcoin dan ether ETH$1,978.09 sebagai jaminan, Bloomberg melaporkan tahun lalu. SoFi Technologies menawarkan perdagangan aset digital langsung. U.S. Bank menyediakan layanan penyimpanan melalui NYDIG. SVB memperkirakan lebih banyak lembaga akan meluncurkan produk pinjaman, penyimpanan, dan penyelesaian seiring semakin kuatnya kendali kepatuhan.
Mengapa membangun ketika Anda bisa membeli?
Lebih dari 140 perusahaan kripto yang didukung modal ventura diakuisisi dalam empat kuartal yang berakhir pada September, meningkat 59% secara tahunan, menurut analisis bank terhadap data PitchBook. Akuisisi Deribit senilai $2,9 miliar oleh Coinbase dan pembelian NinjaTrader senilai $1,5 miliar oleh Kraken menunjukkan skala yang besar.
Tren ini meluas ke charter perbankan. Pada 2025, 18 perusahaan mengajukan permohonan charter dari Kantor Pengawas Mata Uang (OCC), sebagian besar merupakan perusahaan yang didukung blockchain. OCC memberikan persetujuan bersyarat kepada bank trust yang berfokus pada aset digital, termasuk penyedia penitipan BitGo (BTGO), Circle Internet (CRCL), perusahaan di balik stablecoin terbesar kedua, platform perdagangan Fidelity Digital Assets, penerbit stablecoin Paxos, dan jaringan pembayaran Ripple.
Untuk SVB, itu menandai titik balik: infrastruktur stablecoin dan penitipan bergerak ke dalam lingkup perbankan federal. Bank ini mengharapkan lembaga keuangan tradisional untuk mempercepat pembuatan kesepakatan daripada mengambil risiko diganggu oleh pesaing kripto-natif yang terintegrasi vertikal.
Kami mengharapkan M&A akan mencatat rekor lagi pada 2026. Sebagai kemampuan aset digital
menjadi taruhan dasar untuk layanan keuangan, perusahaan akan fokus pada strategi akuisisi alih-alih membangun produk dari awal," kata Vassallo.
“Untuk memenuhi permintaan pasar mulai dari kemampuan stablecoin hingga bank kripto penuh, bursa, penyedia penitipan, penyedia infrastruktur, dan perantara akan bergabung menjadi perusahaan multi-produk,” katanya.
Stablecoin, kata SVB, sedang berkembang dari alat perdagangan menjadi uang digital.
Dengan penyelesaian hampir instan dan biaya transaksi lebih rendah dibanding sistem transfer antarbank ACH atau jaringan kartu, token yang didukung dolar menarik untuk operasi keuangan, pembayaran lintas batas, dan penyelesaian bisnis-ke-bisnis.
Kepastian regulasi mempercepat adopsi. Undang-Undang GENIUS AS, yang disahkan pada Juli, menetapkan standar federal untuk penerbitan stablecoin, termasuk dukungan cadangan 1:1 dan pengungkapan bulanan. Kerangka serupa telah diterapkan di UE, Inggris, Singapura, dan UEA.
Mulai tahun 2027, hanya entitas yang diizinkan seperti bank atau nonbank yang disetujui yang diizinkan untuk mengeluarkan stablecoin yang sesuai di AS. SVB mengharapkan penerbit untuk mengalokasikan tahun 2026 guna menyesuaikan produk dengan pengawasan federal.
Bank-bank sudah mulai bereksperimen. Société Générale memperkenalkan euro stablecoin. JPMorgan memperluas JPM Coin ke blockchain publik. Sebuah kelompok yang mencakup PNC, Citi, dan Wells Fargo sedang mengeksplorasi inisiatif token bersama.
Dana ventura mengikuti. Investasi pada perusahaan yang berfokus pada stablecoin melonjak menjadi lebih dari $1,5 miliar pada 2025, naik dari kurang dari $50 juta pada 2019, menurut SVB.
Pada tahun 2026, bank mengharapkan dolar yang ditokenisasi masuk ke sistem perusahaan inti, tertanam dalam alur kerja kas, manajemen jaminan, dan pembayaran yang dapat diprogram.
Tokenisasi aset dunia nyata sedang berkembang. Representasi onchain dari uang tunai, surat berharga pemerintah, dan instrumen pasar uang melebihi $36 miliar pada 2025, menurut data yang dikutip oleh bank.
Dana dari BlackRock (BLK) dan Franklin Templeton telah mengakumulasi ratusan juta aset, dengan aliran yang langsung diselesaikan di blockchain. Penerbit ETF dan manajer aset sedang menguji wrapper berbasis blockchain untuk mengurangi biaya transfer dan memungkinkan penyelesaian intraday. Robinhood (HOOD) kini menyediakan eksposur saham tertokenisasi bagi pengguna Eropa dan berencana ekspansi di AS.
SVB melihat pasar pribadi dan publik yang semakin menyatu pada jalur penyelesaian bersama, dengan tokenisasi yang meluas di luar surat berharga pemerintah ke pasar pribadi dan aplikasi yang berfokus pada konsumen.
Kemudian ada konvergensi dengan AI. Pada 2025, 40 sen dari setiap dolar modal yang diinvestasikan dalam crypto pergi ke perusahaan yang juga membangun produk AI, naik dari 18 sen tahun sebelumnya, menurut analisis SVB. Startup sedang membangun protokol perdagangan antar-agensi, dan blockchain besar sedang mengintegrasikan AI ke dalam dompet.
Agen otonom yang mampu melakukan transaksi dalam stablecoin dapat memungkinkan mesin untuk bernegosiasi dan menyelesaikan pembayaran tanpa intervensi manusia. Alat-alat provenance dan verifikasi berbasis blockchain sedang dikembangkan untuk mengatasi defisit kepercayaan pada AI.
Dampak terhadap konsumen mungkin halus. SVB memprediksi bahwa aplikasi breakthrough tahun depan tidak akan menonjolkan diri sebagai crypto. Mereka akan terlihat seperti produk fintech, dengan penyelesaian stablecoin, aset yang ditokenisasi, dan agen AI yang beroperasi diam-diam di latar belakang.
Pesan utama Silicon Valley Bank adalah memperlakukan crypto sebagai infrastruktur.
Program pilot sedang diperluas. Modal berkonsentrasi. Bank-bank mulai masuk. Regulator sedang menentukan batasan. Teknologi blockchain siap menjadi dasar operasi kas, arus jaminan, pembayaran lintas batas, dan sebagian pasar modal.
Volatilitas akan tetap ada, dan berita utama akan terus menggerakkan harga. Namun, narasi yang lebih dalam, menurut bank tersebut, adalah tentang infrastruktur.
"Pada 2025, momentum dalam representasi onchain terhadap uang tunai, surat berharga, dan instrumen pasar uang membawa aset nyata ke arus utama keuangan," kata Vassallo. "Tahun ini, mata uang kripto akan diperlakukan sebagai infrastruktur."
Baca selengkapnya: R3 mempercayai Solana untuk membawa yield institusional ke blockchain