Sebuah penelitian yang dirilis oleh Ledn dan Protocol Theory menyatakan bahwa pinjaman berjaminan bitcoin masih berada di tahap awal, tetapi permintaan potensial jelas jauh lebih tinggi daripada tingkat penggunaan saat ini. Laporan tersebut memperkirakan bahwa jika transparansi produk, keamanan penitipan, dan lingkungan regulasi membaik, pasar ini berpotensi tumbuh hingga 1 triliun dolar AS di masa depan.
Permintaan lebih tinggi daripada penggunaan aktual
Penelitian 7 halaman ini berusaha mengukur kesenjangan permintaan dalam pinjaman berjaminan kripto. Laporan tersebut menyatakan bahwa 88% pemegang aset kripto menyatakan bersedia membiayai setidaknya satu konsumsi atau investasi yang direncanakan dengan produk pinjaman atau kredit, namun hanya 14% yang benar-benar pernah menggunakan layanan terkait.
Penelitian menunjukkan bahwa faktor utama yang menghambat adopsi bukanlah ketidaktahuan pengguna terhadap produk atau kurangnya permintaan, melainkan kekhawatiran terhadap keamanan dan kredibilitas platform. Beberapa masalah utama yang menjadi perhatian pengguna meliputi apakah suku bunga transparan, mekanisme liquidasi jelas, dan apakah aset yang dikelola aman.
Bagaimana cara kerja pinjaman jaminan BTC
Logika dasar produk ini mirip dengan pinjaman hipotek tradisional. Pengguna menyetorkan BTC ke dompet yang ditentukan oleh pemberi pinjaman sebagai jaminan, lalu mendapatkan pinjaman dalam mata uang fiat atau stablecoin. Jumlah pinjaman biasanya hanya 50% hingga 70% dari nilai jaminan, untuk menyediakan buffer terhadap fluktuasi harga.
Peminjam harus membayar bunga tahunan, dengan rentang umum yang disebutkan dalam teks sebesar 5% hingga 15%. BTC yang dijaminkan baru dapat ditarik setelah pokok dan bunga dilunasi.
Indikator paling penting adalah rasio nilai pinjaman terhadap nilai jaminan, atau LTV. Jika harga bitcoin turun, LTV akan naik, sehingga meningkatkan risiko pinjaman. Ketika tingkat jaminan mencapai ambang batas yang ditetapkan platform, pemberi pinjam biasanya akan secara otomatis menjual sebagian atau seluruh BTC untuk menarik kembali mata uang fiat atau stablecoin dan melunasi pinjaman.
Pasar masih lebih kecil daripada kredit tradisional
Penelitian menunjukkan bahwa pasar pinjaman berjaminan dalam keuangan tradisional telah mencapai triliunan dolar, sementara pinjaman berjaminan kripto masih merupakan bagian yang sangat kecil. Laporan tersebut menyebutkan bahwa pasar ini mencapai puncak sementara pada kuartal ketiga 2025, tetapi total nilainya masih belum mencapai 74 miliar dolar.
Ledn dan Protocol Theory percaya bahwa jika masalah kepercayaan dapat diatasi, volume pinjaman kripto yang dijaminkan berpotensi mendekati pasar matang seperti pinjaman saham yang dijaminkan, dan dalam jangka panjang dapat melewati angka 1 triliun dolar AS.
Namun, laporan tersebut juga menunjukkan bahwa pertumbuhan ini tidak akan tercapai dalam jangka pendek. Selain meningkatkan transparansi dan keamanan penitipan, pasar juga membutuhkan lingkungan regulasi yang lebih jelas, serta volatilitas harga jangka menengah dan panjang yang lebih rendah.
Penelitian juga menyebutkan bahwa volatilitas sendiri merupakan salah satu ciri penting dari bitcoin. Meskipun volatilitas jangka panjang mungkin secara bertahap menurun, apakah penurunan tersebut cukup signifikan untuk secara jelas mengurangi risiko likuidasi tetap menjadi masalah yang harus dihadapi dalam ekspansi produk semacam ini.