Strive, Inc. telah mengumpulkan cukup modal melalui instrumen saham preferensinya, SATA, untuk membeli 191 bitcoin, mencapai tingkat pembelian tertinggi dalam tiga hari sejak Mei 2026. Perusahaan yang terdaftar di Nasdaq (ticker: ASST) terus membuktikan bahwa ada lebih dari satu cara untuk menumpuk sats di tingkat korporat.
Meskipun strategi Michael Saylor untuk mengeluarkan utang konversibel guna membeli bitcoin mendapatkan perhatian terbanyak, Strive telah menempuh jalur yang berbeda. Pendekatannya bergantung pada saham preferen abadi dengan nilai nominal $100 dan dividen tahunan 13% yang dibayarkan harian, instrumen keuangan yang berada di antara obligasi dan saham tetapi berfungsi, dalam praktiknya, sebagai mesin pembeli bitcoin.
Bagaimana mekanisme SATA bekerja
SATA adalah Saham Preferen Perpetual Seri A dengan Tingkat Variabel milik Strive. Anggaplah ini sebagai saham yang membayarkan dividen tetap, saat ini sebesar 13% per tahun, sementara perusahaan menggunakan dana tersebut untuk membeli bitcoin. Tingkat dividen bersifat variabel dan dapat disesuaikan oleh dewan Strive, yang memberikan fleksibilitas kepada perusahaan dalam mengelola biaya seiring perubahan kondisi pasar.
Mekanisme utamanya adalah program at-the-market (ATM). Ketika SATA diperdagangkan di atas nilai nominal $100, Strive dapat mengeluarkan saham baru langsung ke pasar terbuka dan mengambil premi. Uang tunai tersebut langsung digunakan untuk pembelian bitcoin. Ketika saham diperdagangkan di bawah nilai nominal, perusahaan tidak mengeluarkan saham baru.
Strive memberikan otorisasi untuk program ATM senilai $500 juta pada Desember 2025 khusus untuk membiayai akuisisi bitcoin melalui mekanisme ini. Pembiayaan sebesar 191 BTC yang dihimpun selama periode tiga hari terakhir menunjukkan bahwa program ini berjalan optimal, dengan permintaan investor terhadap saham SATA tetap kuat cukup untuk menjaga harga di atas nilai par.
Gambaran lebih besar mengenai kas bitcoin Strive
Ini bukan pertama kalinya Strive melakukan pembelian bitcoin yang didanai SATA. Perusahaan ini mengumpulkan $149,3 juta melalui IPO SATA yang melebihi permintaan pada November 2025, menandakan bahwa minat investor terhadap instrumen hibrida semacam ini sudah nyata sejak awal.
Penggalangan modal awal tersebut membantu membiayai akuisisi substansial sebesar sekitar 2.500 BTC pada akhir Mei dan awal Juni 2026. Tranche BTC 191 terbaru, meskipun lebih kecil dalam hal absolut, patut dicatat karena kecepatannya. Mencapai tingkat tertinggi dalam tiga hari sejak Mei menunjukkan bahwa program ATM sedang mempercepat, bukan melambat.
Struktur dividen harian patut diperhatikan. Sebagian besar saham preferen membayar dividen setiap kuartal. Strive memilih distribusi harian pada hari kerja, berlaku mulai 16 Juni 2026, yang menciptakan aliran imbal hasil hampir terus-menerus bagi pemegangnya.
Mengapa ekuitas preferen mengubah persamaan Bitcoin perusahaan
Pendekatan ekuitas preferen Strive menghindari masalah jatuh tempo utang. Saham preferen abadi tidak memiliki tanggal jatuh tempo, artinya perusahaan tidak pernah menghadapi momen di mana ia harus mengumpulkan sejumlah uang besar untuk membayar pemegang obligasi. Biaya modalnya adalah dividen, yang dapat disesuaikan oleh dewan.
Bagi investor, SATA menawarkan sesuatu yang tidak biasa: instrumen yang menghasilkan imbal hasil yang memberikan eksposur tidak langsung terhadap bitcoin. Anda menerima dividen tahunan sebesar 13% sementara perusahaan dasar secara konsisten mengakumulasi bitcoin. Risikonya adalah harga bitcoin turun secara signifikan sementara Strive terikat untuk membayar dividen atas basis saham preferen yang terus bertambah. Kewajiban dividen harian tidak berhenti ketika bitcoin mengalami koreksi 30%. Namun, tidak adanya jatuh tempo utang memberikan ruang bernapas bagi manajemen yang tidak dimiliki oleh penerbit catatan konversibel.