Michael Saylor menghabiskan bertahun-tahun memberi tahu siapa pun yang mau mendengar bahwa bitcoin adalah penyimpan nilai terbaik dan menjualnya sama seperti "menjual Manhattan pada abad ke-18."
Strategy, perusahaan yang sebelumnya dikenal sebagai MicroStrategy, memiliki kerugian belum terealisasi sekitar $10 miliar dari posisi bitcoin-nya yang besar. Perusahaan ini memegang 840.447 BTC yang dibeli dengan biaya rata-rata sekitar $75.482 per coin, dengan total pengeluaran kumulatif sekitar $64 miliar. Dengan bitcoin diperdagangkan di kisaran $64.000 rendah hingga menengah pada Agustus 2026, aset tersebut bernilai sekitar $54 miliar.
Angka-angka di balik lubang
Harga pembelian rata-rata strategi sekitar $75.482 per bitcoin berarti perusahaan memerlukan kenaikan sekitar 18% dari level saat ini hanya untuk impas.
Perkembangan yang lebih berarti adalah apa yang telah dilakukan Strategy terhadap portofolionya. Pada Juli 2026, perusahaan menjual 3.588 BTC senilai $216 juta. Setelah itu, perusahaan melanjutkan dengan penjualan tambahan sekitar 1.690 BTC pada awal Agustus. Ini adalah jumlah yang kecil dibandingkan dengan stok 840.000 koin, hampir tidak signifikan. Namun, bagi perusahaan yang membangun seluruh identitasnya di sekitar tidak pernah menjual bitcoin, penjualan apa pun tetap signifikan.
Bagaimana Strategi sampai di sini
Perjalanan bitcoin perusahaan dimulai pada tahun 2020, ketika Saylor, yang saat itu menjadi CEO perusahaan perangkat lunak bisnis intelligence berukuran menengah, memutuskan untuk menempatkan cadangan kas perusahaan dalam bitcoin. Strategi tidak hanya mempertahankan keuntungan awalnya. Perusahaan terus membeli, menggunakan kombinasi penawaran saham dan penerbitan utang untuk membiayai pembelian yang semakin besar. Perusahaan secara efektif berubah dari perusahaan perangkat lunak menjadi kendaraan bitcoin berbunga.
Pada Februari 2025, perusahaan mengubah mereknya dari MicroStrategy menjadi hanya “Strategy.” Pada titik itu, bisnis perangkat lunak hampir menjadi hal yang diabaikan. Penilaian perusahaan, pergerakan harga sahamnya, dan alasan keberadaannya semuanya berpusat pada satu aset.
Apa sinyal penjualan
Penjualan Juli dan Agustus kecil dalam hal absolut, tetapi membawa bobot simbolis yang lebih besar. Saylor dan Strategy sebelumnya mempertahankan kebijakan eksplisit hanya untuk akumulasi.
Strategi tetap menjadi pemegang korporat Bitcoin terbesar dengan jarak jauh. Perusahaan ini sebelumnya telah melewati kerugian buku, terutama selama pasar bear 2022 ketika Bitcoin jatuh di bawah $16.000. Perbedaan kali ini adalah bahwa posisi Strategi jauh lebih besar dibandingkan tahun 2022, rata-rata biaya dasar lebih tinggi, dan perusahaan telah mulai melakukan satu hal yang selalu dikatakan tidak akan dilakukannya.