Strategi, pemegang Bitcoin korporat terbesar di dunia, melaporkan memiliki 713.502 BTC, yang bernilai sekitar $59,75 miliar per 1 Februari. Dasar biaya total perusahaan untuk aset ini adalah $54,26 miliar, yang berarti rata-rata biaya sebesar $76.052 per bitcoin.
Dengan Bitcoin turun hingga hampir $60.000, jauh di bawah harga rata-rata pembelian Strategi, perbendaharaan BTC yang besar dari perusahaan saat ini berada di bawah air.
Kas Negara Menghadapi Tekanan
Pada tahun 2025, Strategi telah dicapai hasil BTC selama setahun sebesar 22,8% dan mencatat keuntungan sebesar 101.873 BTC. Perusahaan terus memperluas treasurinya dalam BTC pada Januari 2026 dan akhirnya memperoleh tambahan 41.002 BTC.
Strategi dimulai pada tahun 1989 sebagai perusahaan perangkat lunak tradisional yang berfokus pada analisis data. Pada tahun 2020, pendiri bersama Michael Saylor melakukan peralihan besar ke Bitcoin, melihatnya sebagai alternatif yang lebih aman daripada uang tunai selama stimulus era pandemi dan suku bunga yang rendah. Perusahaan mulai menggunakan BTC sebagai aset kas yang jangka panjang.
Pada 2025, perusahaan tersebut merebranding diri menjadi Strategy dan sepenuhnya menerima perannya sebagai perusahaan yang berfokus pada BTC. Perubahan strategi ini menarik perhatian regulator dan penyedia indeks, yang mempertanyakan apakah perusahaan yang didominasi oleh kripto harus tetap berada dalam indeks utama. MSCI menyarankan bahwa perusahaan yang menyimpan lebih dari separuh asetnya dalam Bitcoin mungkin dianggap tidak beroperasi. Namun, Strategy berargumen bahwa perusahaan secara aktif menggunakan Bitcoin untuk mengumpulkan modal dan mendorong nilai pemegang saham. Upaya untuk bergabung dengan S&P 500 pada September dan Desember 2025 juga gagal.
Meskipun demikian, cadangan Bitcoin milik Strategy tetap menjadi inti dari struktur keuangannya dan erat kaitannya dengan instrumen kredit digitalnya, khususnya STRC, yang berfungsi sebagai alat pendukung untuk pengelolaan risiko dan pengenaan modal. Pertumbuhan STRC hingga $3,4 miliar didukung oleh likuiditas yang lebih tinggi dan volatilitas yang lebih rendah di pasar kripto.
Perusahaan mengumpulkan 25,3 miliar dolar pada tahun 2025 untuk mendukung treasuri BTC dan penawaran saham preferennya, yang membuatnya menjadi penerbit saham AS terbesar untuk tahun kedua berturut-turut. Perusahaan juga mempertahankan Cadangan sebesar 2,25 miliar dolar AS, mencakup lebih dari 2,5 tahun dividen saham preferen dan kewajiban bunga, memberikan stabilitas tambahan di tengah fluktuasi pasar.
Penurunan terbaru aset kripto utama telah memperbarui kekhawatiran tentang paparan BTC perusahaan. Investor populer Michael Burry baru-baru ini dilaporkan bahwa perilaku Bitcoin sebagai aset spekulatif, bukan sebagai lindung nilai, dapat menimbulkan risiko signifikan bagi perusahaan yang memegang cadangan BTC yang besar. Ia mengamati bahwa penurunan harga lebih lanjut dapat membuat pemegang utama, termasuk Strategi, mengalami kerugian besar dan secara potensial membatasi akses ke pasar modal, sehingga memperbesar tekanan finansial.
Kerugian Meningkat Tajam pada Kuartal ke-4
Sementara itu, kerugian operasional Strategy untuk kuartal ini tercatat sebesar 17,4 miliar dolar, seluruhnya disebabkan oleh kerugian yang belum direalisasikan pada aset digital, dibandingkan dengan kerugian operasional sebesar 1,0 miliar dolar pada kuartal 4 tahun 2024 di bawah model akuntansi sebelumnya.
Kerugian bersih untuk kuartal ini adalah 12,4 miliar dolar, naik dari 670,8 juta dolar pada periode yang sama di tahun 2024. Kas dan setara kas naik menjadi 2,3 miliar dolar dari 38,1 juta dolar, didorong terutama oleh pembentukan USD Reserve.
Postingan Strategi Cadangan Bitcoin Merepotkan Tapi Hasil 2025 Masih Mengesankan muncul pertama kali pada CryptoPotato.