- Strategi menyatakan bahwa kepemilikan bitcoin-nya mencakup lebih dari delapan kali utang bersih pada harga saat ini.
- Meskipun bitcoin jatuh ke $8.000, perusahaan mengatakan cadangan akan seimbang dengan total utang.
- Strategi tetap membeli bitcoin meskipun memiliki kerugian yang belum direalisasi lebih dari $5 miliar.
Michael Saylor, ketua eksekutif Strategy, melangkah maju untuk mempertahankan posisi bitcoin perusahaan karena pasar tetap volatil. Ia menyoroti data neraca terbaru untuk menunjukkan bagaimana perusahaan mengelola risiko. Pembaruan ini berfokus pada cakupan utang dan perencanaan jangka panjang. Akibatnya, perhatian beralih dari kerugian jangka pendek ke kekuatan struktural.
Pemegangan Bitcoin Memberikan Bantalan Utang
Angka terbaru strategi membandingkan cadangan bitcoin dengan kewajiban yang belum dibayar. Pada harga bitcoin mendekati $69.000, kepemilikan perusahaan berada di sekitar $49,3 miliar. Utang bersih berada di dekat $6,0 miliar. Artinya, cadangan mencakup utang lebih dari delapan kali lipat.
Perusahaan juga memodelkan penurunan pasar yang parah. Jika Bitcoin jatuh sekitar 88% ke $8.000, nilai cadangan akan turun mendekati $6,0 miliar. Bahkan dalam kondisi itu, aset akan sejalan dengan total utang bersih. Dalam skenario tersebut, rasio cakupan akan tetap sekitar 1,0x.
Selain itu, Strategi diuraikan struktur utangnya secara rinci. Catatan yang dapat dikonversi jatuh tempo antara tahun 2027 dan 2032. Oleh karena itu, perusahaan tidak menghadapi tekanan pembayaran jangka pendek. Manajemen berencana untuk mengonversi sebagian utang ini menjadi ekuitas seiring waktu. Pendekatan ini mengurangi kebutuhan akan pinjaman senior tambahan.
Selama panggilan pendapatan kuartal keempat, para eksekutif membahas risiko penurunan secara langsung. Mereka menunjukkan bahwa tekanan nyata hanya akan muncul jika bitcoin tetap di sekitar $8.000 selama beberapa tahun. Di bawah kondisi saat ini, mereka menggambarkan neraca sebagai stabil.
Pembelian Terus Berlanjut Meskipun Terjadi Kerugian Kertas
Strategi baru-baru ini melaporkan kerugian tidak terwujud lebih dari $5 miliar. Namun, perusahaan terus menambahkan bitcoin ke kasnya. Pekan lalu, perusahaan membeli 1.142 BTC senilai sekitar $90 juta. Akuisisi ini mencerminkan strategi akumulasi yang konsisten.
Selain itu, kepemimpinan menandakan kemungkinan pembelian lebih lanjut. Pembaruan rutin dari Saylor sering mendahului akuisisi baru. Strategi ini telah mempertahankan pola kuartalan dalam memperluas cadangan Bitcoin-nya.
Respons investor mengikuti dengan cepat. Saham MSTR naik hampir 10% dalam perdagangan Pra Pasar setelah sinyal pembelian baru. Pergerakan ini menunjukkan kepercayaan terhadap pendekatan jangka panjang perusahaan. Meski demikian, beberapa analis memperingatkan tentang volatilitas yang terkait dengan kepemilikan cadangan aset digital dalam jumlah besar.
Di luar keuangan perusahaan, Saylor telah mempromosikan bitcoin pada tingkat kebijakan. Ia mendorong pejabat AS untuk mempertimbangkan bitcoin sebagai bagian dari cadangan strategis. Ia memandang aset ini sebanding dengan emas dalam penyimpanan nilai jangka panjang. Strategi kini menyajikan kas bitcoin sebagai strategi pertumbuhan sekaligus perlindungan keuangan.