Perusahaan mengungkapkan bahwa Strategy pada minggu lalu membeli kembali obligasi konversibel senilai $1,5 miliar dengan biaya sekitar $1,38 miliar, menggunakan sebagian besar kas yang sebelumnya dialokasikan untuk pembayaran utang dan dividen. Setelah pembelian kembali, cadangan kas khusus perusahaan untuk membayar dividen saham preferen dan layanan utang turun menjadi $871 juta, berkurang 61% dari sebelumnya $2,25 miliar.
Operasi ini tidak menggunakan bitcoin. Strategy menyatakan bahwa 843.738 bitcoin yang dipegang perusahaan tetap seluruhnya dipertahankan. Menurut pernyataan dalam artikel, bitcoin ini bernilai sekitar $64,7 miliar. Sebelumnya, manajemen perusahaan telah mengirimkan sinyal bahwa mereka tidak menutup kemungkinan menggunakan aset yang lebih luas dalam menangani beban utang yang besar, sehingga pasar sempat memperhatikan apakah perusahaan akan menjual bitcoin untuk pertama kalinya dalam bertahun-tahun.
Cash buffer jelas menyusut
Cash buffer ini dibentuk pada Desember tahun lalu, salah satu tujuannya adalah untuk meredakan kekhawatiran investor terhadap likuiditas perusahaan dan meminimalkan penjualan bitcoin saat pasar berada di level rendah. Kini, setelah menyelesaikan pembelian kembali utang, ukuran cash buffer ini jelas berkurang.
Dalam artikel tersebut, Chief Financial Officer Strategy, Andrew Kang, menyatakan bahwa tingkat kas tersedia perusahaan akan memengaruhi pandangan pasar terhadap produk pembiayaannya, termasuk saham prioritas berbunga variabel bernama Stretch (STRC). Produk ini saat ini memiliki kapitalisasi pasar sekitar US$10,4 miliar dengan tingkat dividen tahunan 11,5%, dibayarkan setiap bulan. Menurut perhitungan internal perusahaan, tingkat bunga ini setara dengan kewajiban tahunan sekitar US$1,71 miliar.
Masih ada utang senilai $6,7 miliar setelah repurchase
Strategi menyatakan bahwa setelah perusahaan merepembeli obligasi konversibel senilai $1,5 miliar dengan biaya sekitar $13,8 miliar, perusahaan masih memiliki utang yang belum dilunasi sebesar $67 miliar. Utang ini dapat dikonversi menjadi saham biasa di bawah kondisi tertentu, dan sebagian di antaranya paling awal dapat dijual kembali oleh investor pada September 2027.
Dari hasilnya, perusahaan kali ini memprioritaskan penggunaan kas untuk menangani utang, bukan menjual Bitcoin. Bagi strategi yang berfokus pada strategi kas Bitcoin jangka panjang, ini berarti cadangan likuiditas jangka pendeknya menjadi lebih tipis, tetapi strategi posisi intinya tidak berubah.
Perusahaan menyatakan akan secara bertahap mengisi kembali cadangan kas.
Andrew Kang dalam pernyataannya menyatakan bahwa Strategy tetap berkomitmen untuk mempertahankan cadangan kas yang cukup, dan selanjutnya akan secara bertahap menambah kas melalui penjualan Digital Capital, Digital Credit, dan Digital Equity sesuai kondisi pasar.
Pasar sebelumnya sangat memperhatikan apakah perusahaan akan menjual bitcoin. Laporan menyebutkan bahwa di pasar prediksi Myriad, milik induk perusahaan Decrypt, Dastan, probabilitas yang diperkirakan oleh trader bahwa Strategy akan menjual bitcoin dalam tahun ini turun dari 85% menjadi 71% dalam seminggu terakhir.
Informasi tambahan: Sebelumnya, para analis percaya bahwa Strategy telah membangun cadangan kas sejak akhir tahun lalu, yang membantu mengurangi kekhawatiran mengenai kemampuannya untuk terus memperoleh pendanaan di pasar modal.