Peter Schiff berpikir ketua eksekutif strategi dan co-founder Michael Saylor menyesatkan para pensiunan. Ekonom yang vokal ini mengeluarkan peringatan di X, bertanya bagaimana SEC bisa membiarkan Saylor secara publik menggambarkan STRC sebagai sesuai untuk investor pensiunan yang tujuan utamanya adalah pelestarian kekayaan berisiko rendah dan pendapatan stabil.
Schiff menyebutnya sebagai pelanggaran terhadap aturan anti-penipuan dan pemasaran SEC. Strategy belum memberikan tanggapan publik terhadap kritik tersebut.
Saham Preferen yang Dibangun di Sekitar Bitcoin
Debat ini muncul saat Strategy mengumpulkan lebih dari $206 juta melalui program saham preferen perpetu STRC-nya. Menurut data dari Bitcoin Treasuries’ ATM tracker pada 11 Mei, perusahaan menerbitkan 2,12 juta saham untuk menghasilkan dana tersebut. Dengan harga bitcoin rata-rata $81.471, dana tersebut dapat membeli sekitar 2.536 BTC.
Penggalangan modal terjadi pada hari yang sama ketika Strategy mengumumkan pembelian Bitcoin senilai $43 juta — pembelian pertamanya setelah jeda satu minggu.
Waktunya bukan kebetulan. Kembalinya STRC ke nilai nominal $100 lebih awal dalam sesi membuka kembali pintu untuk penjualan saham baru di bawah program at-the-money perusahaan.
Volume perdagangan mengungkapkan cerita dengan jelas. STRC mencatat volume harian mendekati $445 juta pada 11 Mei, sementara sahamnya hampir tidak bergerak — berada di kisaran $99,99 hingga $100,01. Stabilitas harga semacam itu menjadi lampu hijau yang dibutuhkan program tersebut.
Cara Kerja STRC
Struktur saham tersebut dirancang oleh Saylor sendiri. Laporan menunjukkan STRC dirancang untuk tetap stabil di $100 per saham, dengan pembayaran dividen yang berubah tergantung pada harga perdagangan saham tersebut.
Ketika harga turun di bawah par, imbal hasil naik untuk menarik kembali investor. Ketika saham diperdagangkan di atau di atas target, perusahaan dapat memangkas pembayaran dan mengalihkan modal ke arah pembelian bitcoin. STRC saat ini memberikan imbal hasil tahunan 11,5%, dengan tanggal ex-dividen berikutnya pada 15 Mei.
STRC sudah menunjukkan tanda-tanda pemulihan pada 8 Mei, ketika menutup di $99,99 dan naik kembali ke $100 dalam perdagangan setelah jam kerja. Volume pada hari itu melebihi $218 juta — sinyal bahwa saham tersebut mulai pulih sebelum pemulihan penuh pada Senin.
Tantangan Schiff Menarik PerhatianKeberatan Schiff menyentuh pertanyaan mendasar tentang siapa STRC ditujukan. Saham preferen ini terkait, setidaknya secara tidak langsung, dengan strategi akumulasi Bitcoin Strategy yang sedang berlangsung, yang membawa risiko tersendiri.
Ketegangan itu — antara desain saham yang terstruktur dan berharga tetap dengan aset volatil yang danainya — berada di pusat perselisihan.
Strategi telah membangun model berdasarkan penggalangan modal ekuitas dan menggunakan dana hasilnya untuk membeli bitcoin. Program STRC adalah salah satu dari beberapa instrumen yang digunakan perusahaan untuk menjaga siklus ini tetap berjalan. Dengan peningkatan pada hari Senin yang ditambahkan, mesin ini kembali bergerak.
Gambar unggulan dari Shutterstock, grafik dari TradingView