Strategy Inc, perusahaan yang sebelumnya dikenal sebagai MicroStrategy sebelum rebranding pada Agustus 2025, telah menyaksikan sekitar tiga perempat nilai pasarnya menguap selama setahun terakhir. Sahamnya diperdagangkan antara $97 dan $100, jauh dari level tertinggi yang pernah membuat saham ini menjadi favorit dalam perdagangan proxy bitcoin.
Namun, Wall Street belum menyerah padanya. Target harga analis konsensus berada di antara $229 dan $240, yang menyiratkan kenaikan sekitar 130% hingga 150% dari level saat ini. Salah satu perkiraan sangat bullish menetapkan target pada $450, yang akan mewakili pengembalian sekitar 350% jika sahamnya bekerja sama.
Strategi kas bitcoin di bawah tekanan
Strategy Inc memegang lebih dari 818.334 BTC sebagaimana dilaporkan pada Mei 2026, menjadikannya pemegang korporat terbesar jauh di atas yang lain untuk aset tersebut di seluruh dunia. Laporan kuartalan terbaru menyoroti kerugian yang belum direalisasi yang signifikan dari portofolio aset digital tersebut. Perusahaan telah mengandalkan instrumen ekuitas preferen untuk membiayai strategi akuisisi berkelanjutannya, serta melakukan penjualan likuiditas dan penggalangan modal untuk mengelola posisinya.
Mengapa analis masih melihat potensi kenaikan besar
Dengan harga $97 hingga $100 per saham, konsensus $229 hingga $240 menunjukkan bahwa sebagian besar analis yang mencakup percaya bahwa pasar terlalu pesimis sebesar lebih dari dua kali lipat. Target akhir $450 mengasumsikan bahwa bitcoin pulih secara signifikan dan eksposur berdaya ungkit Strategy terhadap aset tersebut menjadi pengganda saat harga naik. Kerugian yang belum direalisasi telah mendorong beberapa analis untuk merevisi target mereka lebih rendah, dan ketergantungan perusahaan pada pasar modal untuk membiayai strateginya menciptakan risiko pelemahan bagi pemegang saham yang ada.
Latar makro lebih penting dari biasanya
Perusahaan tersebut melakukan rebranding dari MicroStrategy menjadi Strategy Inc pada Agustus 2025, sebuah langkah yang menandakan komitmen penuhnya terhadap model kas bitcoin. Bisnis analitik perusahaan asli masih ada, tetapi neraca saat ini berisi lebih dari 800.000 bitcoin. Penyebaran luas dalam target analis, mulai dari sekitar $229 di sisi konservatif hingga $450 di puncak, mencerminkan ketidakpastian nyata tentang arah masa depan bitcoin.
Tesis asli Michael Saylor, bahwa bitcoin lebih unggul daripada uang tunai sebagai aset cadangan kas, belum ditinggalkan meskipun telah satu tahun hasil yang menyakitkan. Pemegangan telah tumbuh melebihi 818.000 BTC meskipun sahamnya anjlok, dengan pembelian yang didanai melalui ekuitas preferen dan instrumen lainnya.
Investor yang mempertimbangkan saham ini pada level ini pada dasarnya membuat taruhan berisiko tinggi terhadap bitcoin dengan tambahan risiko perusahaan dan pelemahan nilai yang melekat. Potensi kenaikan 130% hingga 350% yang diproyeksikan oleh analis disertai pengakuan implisit bahwa kerugian bisa sama drastisnya jika bitcoin memasuki penurunan panjang lainnya.