Strategy, sebelumnya MicroStrategy, bisa kehilangan posisinya dalam indeks saham global utama. MSCI menyetujui aturan baru pada hari Kamis untuk mengeluarkan perusahaan yang berperilaku lebih seperti alat investasi daripada bisnis operasional. Simulasi sebelumnya oleh MSCI mengidentifikasi Strategy dan pembeli bitcoin asal Jepang, Metaplanet, sebagai calon yang akan dikeluarkan. Simulasi tersebut juga menandai Yellow Cake, pemegang uranium asal Inggris. Perusahaan kas ethereum, SharpLink, bisa masuk ke daftar pantauan.
MSCI membuat indeks termasuk MSCI World dan MSCI Emerging Markets. Manajer dana menggunakan patokan ini untuk memutuskan saham mana yang akan dipegang. ETF yang melacak indeks secara otomatis mengikuti perubahan. MSCI mempertanyakan apakah perusahaan-perusahaan yang nilai utamanya berasal dari kepemilikan aset seperti Bitcoin harus diperlakukan seperti bisnis operasional konvensional.
Perusahaan Michael Saylor, Strategy, masih menjual perangkat lunak, tetapi kepemilikan bitcoin mendominasi neraca Strategy. Uji coba baru MSCI mengevaluasi aset operasional, arus kas bisnis, dan ketergantungan pada pembiayaan eksternal. Strategy membantah perbedaan antara instrumen investasi dan bisnis operasional. Strategy menyebut usulan tersebut salah arah dalam tanggapannya terhadap MSCI.
Jika Strategy dikecualikan, ETF yang melacak indeks yang terdampak umumnya harus menjual saham MSTR saat ETF melakukan rebalance. Penjualan tersebut akan menciptakan tekanan jual terlepas dari harga bitcoin atau pendapat investor mengenai Strategy. Strategy memperkirakan dana yang terkait MSCI memegang sekitar 13 juta saham, atau sekitar 3,1% dari saham dasar yang beredar di Strategy. Strategy berpendapat bahwa kepemilikan tersebut mewakili kurang dari volume perdagangan rata-rata dalam satu hari. Investor lain dapat menyerap penjualan tersebut, sehingga penurunan harga jauh dari dijamin.
MSTR naik 5,62% pada hari Kamis, menutup di $151,29. Kenaikan ini terjadi sebelum pengumuman MSCI setelah pasar AS tutup. Permintaan jangka panjang yang lebih lemah terhadap saham MSTR bisa membuat penggalangan dana untuk pembelian Bitcoin lebih lanjut menjadi lebih sulit. Eksklusi tidak akan mencabut daftar MSTR dari Nasdaq atau mengharuskan Strategy menjual Bitcoin.
MSCI akan menerbitkan daftar perusahaan yang terdampak pada 11 November. Aturan berlaku setelah 30 November, dengan konstituen yang sudah ada dilindungi oleh uji dua pelaporan tahunan sebelum dihapus.