Presiden dan CEO Strategi, Phong Le, dalam wawancara eksklusif dengan Bloomberg, mengatakan bahwa perusahaan tidak membuat keputusan berdasarkan harga spesifik Bitcoin. Dalam dua bulan terakhir, mereka tidak membeli koin, tetapi mengurangi utang bersih dari sekitar $7 miliar menjadi nol, dengan aset senilai $72 miliar di tangan, di mana $65 miliar adalah Bitcoin dan $7 miliar adalah cadangan dolar, yang meningkat 34% dalam dua bulan terakhir. Ia menggambarkan ini sebagai neraca aset dan kewajiban yang "tak tembus peluru".
(Sebelumnya: Michael Saylor berseru "We're Back", MicroStrategy mungkin kembali membeli Bitcoin setelah berhenti selama dua bulan)
(Background supplement: MicroStrategy surges 11.5% in a single day; Peter Schiff dampens enthusiasm: Short squeeze propping up prices, death spiral unresolved)
Ringkasan Utama
- Phong Le mengatakan Strategy mengelola aset senilai $72 miliar, dengan bersih utang turun dari sekitar $7 miliar menjadi nol
- Dokumen SEC menunjukkan pembelian kembali 4.603 BTC minggu lalu dengan harga rata-rata $80.318
- Dua bulan pembelian dihentikan, bersih penjualan 6.916 unit, harga rata-rata penjualan berada di sekitar 64.000 dolar AS
握有 84.5 万枚比特币的 Strategy（前 MicroStrategy），总裁兼首席执行官 Phong Le 周一（9/1）在彭博节目《Bloomberg Crypto》上被问到，公司为何停止购买比特币两个月？他的回答是，公司的决策依据不是币价。
Kami tidak membuat keputusan berdasarkan harga Bitcoin yang spesifik. Lalu apa yang kami lakukan? Dalam dua bulan terakhir, meskipun kami tidak membeli Bitcoin, kami memperkuat neraca keuangan.
Angka yang diberikannya adalah: Strategi saat ini memiliki aset senilai $72 miliar, dengan $65 miliar berupa bitcoin dan $7 miliar berupa cadangan dolar, yang meningkat 34% dalam dua bulan. Selama periode yang sama, perusahaan mengurangi bersih utang dari sekitar $7 miliar menjadi nol.
“Dengan memperkuat neraca, kami sebenarnya meningkatkan nilai ekuitas kami sendiri, yang membuat menjual MSTR dan membeli bitcoin menjadi lebih menguntungkan,” kata Phong Le, yang sekarang memiliki neraca “benteng yang tak tembus peluru.”
Strategi telah kembali membeli koin, laporan 8-K yang diajukan perusahaan ke SEC pada Jumat lalu (31/8) menunjukkan bahwa pada 24 hingga 30 Agustus, perusahaan membeli 4.603 Bitcoin dengan total biaya $369,7 juta, dengan harga rata-rata $80.318. Total kepemilikan kini mencapai 845.050 Bitcoin, dengan biaya akumulatif $63,73 miliar, atau rata-rata $75.412 per Bitcoin.
Enam puluh persen uang menjadi Bitcoin, empat puluh persen kembali menangani saham istimewa
Dana tersebut dari mana, aliran dana dalam formulir 8-K sangat jelas. Strategy pekan lalu menjual 4.531.421 saham biasa MSTR melalui ATM, dengan bersih memperoleh 602,8 juta dolar AS, dengan rata-rata 133 dolar AS per saham.
Lebih dari 600 juta dolar AS dibagi menjadi empat pembayaran: 369,7 juta dolar AS digunakan untuk membeli Bitcoin, 151,8 juta dolar AS digunakan untuk merepembeli saham istimewa STRC, 50,7 juta dolar AS digunakan untuk membayar dividen STRC, dan sisa 30 juta dolar AS dimasukkan ke dalam akun likuiditas dolar AS.
Dengan kata lain, uang yang diperoleh dari penjualan saham minggu lalu hanya 60% yang benar-benar berubah menjadi Bitcoin, sedangkan 40% lainnya digunakan untuk menangani saham khusus yang dikeluarkan sendiri. Ini juga merupakan apa yang disebut Phong Le sebagai “memperkuat neraca”.
Pertumbuhan cadangan dolar juga jelas, cadangan dolar khusus yang diungkap dalam formulir 8-K, pada 21 Juni baru mencapai $1,4 miliar, dan pada 26 Juli telah naik menjadi $3,75 miliar.
Dua bulan berhenti membeli, Strategi adalah net seller
Urutkan angka posisi 8-K mingguan dalam satu kolom, maka tindakan selama dua bulan ini akan lengkap.
Strategi terakhir membeli koin adalah pada minggu 15 hingga 21 Juni, membeli 520 unit dengan harga rata-rata $67.068, posisi mencapai puncak 847.363 unit. Setelah itu, pembelian dihentikan dan mulai menjual. Pada 9 Agustus, posisi turun menjadi 840.447 unit, berkurang sebanyak 6.916 unit. Angka ini sesuai dengan yang disebutkan Phong Le dalam wawancara, "sekitar 7.000 unit".
Harga penjualan berada di sekitar $64.000. Sebagai contoh, dari batch tanggal 3 hingga 9 Agustus, menjual 1.690 unit menghasilkan $108,6 juta, dengan harga rata-rata $64.262. Catatan kaki 8-K menyatakan bahwa seluruh dana tersebut digunakan untuk merepembelian saham istimewa STRC.
Jadi, secara rinci, Strategy menjual sekitar 6.900 unit di sekitar $64.000, lalu membeli kembali 4.603 unit lebih dari dua bulan kemudian di $80.000. Selisih harganya sekitar 25%, dan jumlah yang dibeli kembali 2.313 unit lebih sedikit daripada yang dijual.
Ini bukan masalah timing yang salah, tapi masalah urutan. Dividen dan pembelian kembali saham istimewa memiliki jadwal tetap, sedangkan harga bitcoin tidak. Ketika neraca ditempatkan di atas harga koin, menjual di titik rendah dan membeli di titik tinggi adalah hasil yang tak terhindarkan. Phong Le mengatakan "tidak membuat keputusan berdasarkan harga bitcoin yang spesifik", tetapi sebenarnya mungkin saja menjual tinggi dan membeli rendah.
Keputusan tidak melihat Bitcoin, tapi STRC
Jual tinggi, beli rendah, sinyal yang benar-benar perlu diperhatikan adalah STRC, Phong Le memberikan jawaban saat diwawancarai Bloomberg pada Juli: "Ketika STRC kembali ke nilai nominal, kami akan menerbitkan kembali, dan kami akan membeli bitcoin."
STRC adalah saham preferen permanen berbunga variabel dari Strategy, dengan nilai nominal 100 dolar AS. Harga rata-rata repurchase tepat sama dengan harga pasarnya. Pada minggu 3-9 Agustus, Strategy membeli kembali 1.152.020 saham senilai 108,6 juta dolar AS, dengan harga rata-rata 94,27 dolar AS. Pada minggu 10-16 Agustus, harga rata-rata 95,19 dolar AS. Pada minggu 24-30 Agustus, harga rata-rata 97,48 dolar AS.
Naik selama tiga minggu, hanya tersisa 2,5% lagi untuk mencapai nilai nominal 100 dolar.
Pasaran memberikan respons yang tidak terlalu antusias, MSTR ditutup pada Senin di $124.88, turun 6.06% dalam sehari, lebih rendah 6% dari harga $133 saat perusahaan menjual saham minggu lalu. Bitcoin pada hari yang sama diperdagangkan sekitar $77,564, juga lebih rendah dari harga rata-rata pembelian minggu lalu sebesar $80,318, sehingga 4.603 BTC saat ini mengalami kerugian akun sekitar $12,68 juta.
Frequently Asked Questions
Mengapa strategi berhenti membeli bitcoin selama dua bulan?
Phong Le mengatakan bahwa dalam dua bulan ini, perusahaan memperkuat neraca, dengan utang bersih turun dari sekitar $7 miliar menjadi nol, dan cadangan dolar meningkat 34%. Dokumen SEC menunjukkan bahwa selama periode yang sama, semua pendapatan dari penjualan koin digunakan untuk membeli kembali saham istimewa STRC.
Strategi saat ini memiliki berapa banyak Bitcoin
Sebanyak 845.050 unit pada 30 Agustus, dengan total biaya $63,73 miliar, rata-rata $75.412 per unit. Angka ini 2.313 unit lebih rendah dari puncaknya pada 21 Juni sebanyak 847.363 unit.
