Strategy Inc. tidak menjual bitcoin-nya. Setidaknya tidak selama pasar sedang panas, menurut CEO Phong Le, yang menegaskan posisinya pada awal September 2026: perusahaan tidak berencana melepaskan sebagian pun dari kepemilikannya selama apa yang ia gambarkan sebagai pasar bull yang akan datang.
Itu pernyataan penuh keyakinan dari orang yang menjalankan perusahaan yang kini memegang 845.050 BTC, senilai sekitar $65 miliar. Untuk memberikan gambaran, Strategy mengendalikan lebih dari 4% dari seluruh pasokan Bitcoin yang akan pernah ada.
Angka-angka di balik keyakinan
Pembelian Bitcoin terbaru oleh strategi ini adalah 4.603 BTC yang diperoleh dengan harga rata-rata $80.318 per coin, melanjutkan akumulasi setelah jeda sekitar sepuluh minggu.
Jeda itu bukanlah kehilangan kepercayaan. Perusahaan memanfaatkan jeda tersebut untuk membersihkan neracanya, melunasi utang hingga mencapai posisi utang bersih nol, dan membangun cadangan kas sekitar $7 miliar.
Pada periode yang sama, Strategi menjual sekitar 7.000 BTC, dengan harga antara $60.000 hingga $65.000 per coin, terutama untuk memenuhi kewajiban dividen preferen. Le menggambarkan penjualan tersebut sebagai keputusan biaya modal, bukan referendum terhadap nilai Bitcoin.
Dari 'tidak pernah menjual' menjadi 'jual hanya ketika masuk akal'
Strategi membangun reputasinya atas komitmen hampir religius untuk tidak pernah menjual bitcoin. Namun, kenyataan menjalankan perusahaan publik dengan pemegang saham preferen dan kewajiban utang berarti dogma ini memerlukan pembaruan praktis. Framing Le pada September 2026 mencerminkan evolusi tersebut.
Le menggambarkan pendekatan ini sebagai strategi dua arah: akumulasi ketika kondisi mendukung, dan penjualan hanya dilakukan dalam keadaan yang secara ketat ditentukan berdasarkan biaya modal, bukan sentimen harga. Penekanannya, tekannya, adalah pada pertumbuhan bitcoin per saham dari waktu ke waktu, sebuah metrik yang memperlakukan saham perusahaan sebagai proxy untuk paparan bitcoin, disesuaikan dengan dilusi dan efisiensi modal.
Apa yang diisyaratkan ini bagi pemegang bitcoin institusional
Komentar Le menunjukkan bahwa perusahaan sedang memikirkan beberapa langkah ke depan. Dengan menetapkan bahwa penjualan masa depan dimungkinkan tetapi terikat aturan, Strategi menciptakan kerangka yang dapat dipelajari dan diadaptasi oleh pemegang institusional lainnya.
Bagi para peserta pasar yang memantau setiap pengumuman Strategi, pernyataan Le pada bulan September juga membawa sinyal masa depan. Ia tidak berencana menjual selama pasar bull, yang menyiratkan bahwa ia melihat pasar bull sebagai nyata, berkelanjutan, dan cukup signifikan untuk justifikasi memegang aset daripada mengurangi posisi.
Metrik bitcoin per saham strategi ini juga layak dipantau sebagai tolok ukur. Jika angka tersebut tumbuh secara konsisten dari waktu ke waktu, akan semakin sulit bagi para kritikus untuk berargumen bahwa pendekatan perusahaan merusak nilai pemegang saham.
Perusahaan yang memegang lebih dari 4% dari total pasokan bitcoin berarti keputusannya menimbulkan efek berantai. Penjualan mendadak dalam skala besar akan menggerakkan pasar. Perilaku strategi ini bukan lagi sekadar cerita keuangan perusahaan. Ia membentuk cara pasar luas membaca keyakinan institusional terhadap bitcoin.