Phong Le memiliki tujuan sederhana: memberikan akses ke Bitcoin kepada setiap manusia di Bumi. CEO Strategy menjelaskan visinya agar perusahaan berperan sebagai jembatan antara pasar modal tradisional dan mata uang kripto terbesar di dunia, menggunakan rangkaian produk sekuritas perusahaan untuk membawa paparan Bitcoin kepada semua 8 miliar orang di planet ini.
Ini adalah jenis ambisi yang terdengar absurd sampai Anda melihat apa yang sudah dicapai Strategy. Perusahaan, yang sebelumnya dikenal sebagai MicroStrategy sebelum rebranding Februari 2025, memegang sekitar 845.050 BTC di neracanya. Itu lebih dari 4% dari seluruh pasokan Bitcoin, terkunci di dalam satu kas perusahaan.
Permainan sekuritas
Pendekatan strategi terhadap bitcoin bukan hanya “beli dan simpan.” Di bawah kepemimpinan Le sejak 2022, perusahaan telah membangun struktur modal yang dirancang untuk memberikan eksposur bitcoin yang diperbesar kepada investor melalui instrumen keuangan tradisional.
Alih-alih hanya melacak harga bitcoin, Strategy menawarkan saham biasa, saham preferen, dan sekuritas lainnya yang memberikan imbal hasil yang terkait dengan bitcoin. Saham preferen abadi berbunga variabel STRC perusahaan, misalnya, memberi investor cara untuk memperoleh imbal hasil yang berkorelasi dengan bitcoin tanpa pernah menyentuh dompet atau bursa.
Le telah menggambarkan peran perusahaan dalam istilah yang besar, membandingkan Strategy dengan “JPMorgan dari ekonomi kripto.” Le juga menyatakan bahwa misi inti adalah memberikan return kepada pemegang saham yang melebihi kinerja bitcoin itu sendiri, sebuah tujuan yang dimungkinkan oleh kemampuan perusahaan untuk mengumpulkan modal melalui penjualan saham dan mengalihkannya kembali ke BTC.
Perbedaan utama yang ditekankan Le adalah bahwa keputusannya terkait transaksi bitcoin bergantung pada biaya modal, bukan pergerakan harga spot. Sebagian besar pemegang bitcoin ritel terobsesi dengan pergerakan harga harian. Tim Le mempertimbangkan apakah menjual ekuitas atau mengalokasikan BTC untuk membiayai dividen preferen lebih masuk akal secara finansial pada setiap momen tertentu.
Bagaimana matematika bekerja dalam praktik
Contoh terbaru menggambarkan pendekatan ini. Selama musim panas 2026, Strategi menjual sekitar 7.000 BTC dengan harga antara $60.000 dan $65.000 untuk memenuhi kewajiban dividen preferen. Kemudian, perusahaan membeli kembali 4.603 BTC dengan harga rata-rata sekitar $80.318.
Secara permukaan, menjual rendah dan membeli lebih tinggi tampak kontradiktif. Namun, kerangka kerja Le mengutamakan pemeliharaan utang bersih nol dan cadangan kas yang signifikan daripada mencoba memprediksi pasar. Penjualan tersebut membiayai kewajiban yang sebelumnya akan memerlukan penerbitan utang, sementara pembelian berikutnya mencerminkan realokasi strategis ketika kondisi modal menguntungkan.
Membuat bitcoin dapat diinvestasikan oleh semua orang
Ambisi Le untuk 8 miliar orang bukan sekadar sikap aspirasional semata. Ada logika praktis di baliknya. Miliaran orang di seluruh dunia memiliki akses ke rekening broker atau platform investasi yang mendukung pembelian saham biasa dan saham preferen. Jauh lebih sedikit yang memiliki pengetahuan teknis atau akses regulasi untuk membeli bitcoin secara langsung.
Dengan mengemas eksposur bitcoin ke dalam sekuritas tradisional, Strategi ini secara efektif melewati hambatan yang membuat sebagian besar populasi global terhindar dari crypto. Anda tidak memerlukan hardware wallet, akun bursa yang telah diverifikasi KYC, atau pemahaman tentang kunci pribadi. Anda hanya perlu kemampuan untuk membeli saham.
Untuk investor institusional yang menghadapi kendala regulasi terkait kepemilikan crypto secara langsung, sekuritas Strategy menawarkan alternatif yang sesuai regulasi. Untuk investor ritel di negara-negara di mana bursa bitcoin dibatasi atau tidak andal, ticker saham ini menyediakan jalan masuk alternatif ke kelas aset tersebut.