Strategi, yang sebelumnya dikenal sebagai MicroStrategy, mengalami kuartal kedua yang berat, namun perusahaan tersebut tidak membuang banyak waktu untuk mengalihkan perhatian kembali ke kebijakan kripto. Sehari setelah melaporkan hasil laba pada 30 Juli, perusahaan tersebut mendukung RUU struktur pasar, berargumen bahwa regulasi aset digital yang lebih jelas dapat meningkatkan partisipasi institusional dan, pada akhirnya, model pendanaannya sendiri.
Angka-angka tersebut sulit diabaikan. Strategi melaporkan penurunan nilai sebesar $8,32 miliar, menghasilkan kerugian bersih sebesar $8,22 miliar, atau $24,45 per saham yang disesuaikan. Itu merupakan pembalikan tajam dari keuntungan sebesar $32,60 per saham yang dicatat pada kuartal yang sama tahun lalu.
Mengapa Undang-Undang Ini Lebih Penting
Untuk Strategi, struktur pasar yang diusulkan bill bukan hanya tentang aset digital tetapi tentang modal.
Di bawah usulan tersebut, token sejenis sekuritas akan berada di bawah SEC, sementara komoditas digital akan diatur oleh CFTC. Pembagian yurisdiksi yang lebih jelas dapat membuat investor institusional lebih nyaman berpartisipasi di pasar.
Itu penting karena perusahaan sangat bergantung pada penggalangan modal tahun ini. Strategy mengamankan $17,06 miliar melalui program ekuitas di pasar, sementara penerbitan preferen STRC menyumbang tambahan $7,53 miliar, yang merepresentasikan peningkatan 254%.
Biaya Pendanaan Tetap Menjadi Pertempuran Utama
Masalah sebenarnya adalah harga modal tersebut. Strategi saat ini membayar 12% pada STRC karena saham preferen terus diperdagangkan di bawah nilai yang ditetapkan $100.
Menurut argumen perusahaan, permintaan institusional yang lebih luas dapat mengurangi biaya pinjaman dan menurunkan tingkat hambatan saat ini sebesar 10,8%.
Permintaan institusional mendorong perdebatan
Jika biaya pendanaan akhirnya turun di bawah imbal hasil bitcoin perusahaan, akresi per saham dapat dilanjutkan. Itulah teori investasi utama yang membedakan Strategy dari memegang bitcoin secara langsung.
Kepemimpinan perusahaan secara konsisten berargumen bahwa regulasi yang lebih jelas mendorong adopsi institusional, bukan membatasinya. Apakah para pembuat undang-undang pada akhirnya setuju masih harus kita tunggu, tetapi bagi Strategy, perdebatan ini tampaknya sama-sama tentang modal yang lebih murah maupun regulasi kripto.