Strategi Menambahkan 535 BTC senilai $43 Juta saat Saylor Membela Pembiayaan STRC

Saham strategi MSTR melonjak selama seminggu terakhir karena perusahaan melanjutkan pembelian bitcoin dan Michael Saylor menjawab kekhawatiran investor mengenai kemungkinan penjualan bitcoin terkait kewajiban dividen.

Strategi, sebelumnya dikenal sebagai MicroStrategy, membeli 535 bitcoin senilai sekitar $43 juta antara 4 Mei dan 10 Mei, menurut pengajuan tanggal 11 Mei kepada Komisi Sekuritas dan Bursa AS. Perusahaan membayar harga rata-rata sekitar $80.340 per bitcoin.

Pembelian tersebut meningkatkan total kepemilikan Strategy menjadi 818.869 BTC. Perusahaan memperoleh posisi ini dengan harga sekitar $61,86 miliar, dengan biaya rata-rata sekitar $75.540 per bitcoin, termasuk biaya dan pengeluaran. Dengan bitcoin diperdagangkan di atas $81.000, pembelian terbaru perusahaan dan posisi kasnya yang lebih luas saat ini berada di atas biaya pembelian rata-ratanya.

Dana untuk pembelian terbaru berasal dari penjualan saham biasa Kelas A Strategi dan saham preferen abadi Stretch, yang dikenal sebagai STRC. Perusahaan mengumpulkan sekitar $42,9 juta melalui penjualan tersebut selama periode yang sama.

Saham MSTR ditutup pada hari Jumat di $187,59 setelah naik 9,8% selama minggu tersebut. Saham ini juga mengalami kenaikan dalam perdagangan pra-pasar pada hari Senin setelah pengumuman pembelian bitcoin. Meskipun terjadi pemulihan terbaru, saham tetap jauh di bawah puncaknya pada musim panas 2025.

Strategi Melanjutkan Pembelian Bitcoin Setelah Jeda Laporan Laba

Pembelian terbaru mengikuti jeda satu minggu sekitar rilis laporan laba kuartal pertama Strategi. Saylor telah menandakan kembalinya aktivitas pembelian di X dengan postingan “Back to work” bersama tracker akuisisi Bitcoin perusahaan.

Strategi melaporkan kerugian bersih besar pada kuartal pertama, yang didorong terutama oleh penurunan nilai tidak terwujud pada portofolio bitcoin di bawah perlakuan akuntansi yang diperbarui. Hasil perusahaan juga menarik perhatian terhadap struktur pembiayaannya dan kewajiban dividen yang terkait dengan saham preferen.

Selama panggilan pendapatan, Saylor mengatakan Strategi mungkin menjual sejumlah kecil bitcoin di masa depan untuk membiayai dividen atau mengelola kewajiban utang, jika hal tersebut tetap menguntungkan berdasarkan basis bitcoin per saham. Komentar tersebut menarik perhatian karena Saylor telah lama mempromosikan pendekatan "tidak pernah menjual" terhadap bitcoin.

Dalam wawancara selanjutnya, Saylor mengatakan kemungkinan penjualan bitcoin harus dilihat sebagai manajemen modal daripada perubahan kebijakan akumulasi StrategyDia mengatakan bahwa jika Strategi menjual satu bitcoin, ia bisa membeli 10 hingga 20 bitcoin lebih banyak melalui strategi pendanaan yang lebih luas.

Saylor mengatakan perusahaan berfokus pada peningkatan bitcoin per saham bagi pemegang saham biasa. Ia menggambarkan BTC Yield sebagai salah satu ukuran internal utama perusahaan ketika membandingkan opsi pembiayaan, pembelian kembali saham, manajemen utang, dan pembelian bitcoin.

Pembiayaan STRC Menarik Perhatian Investor

STRC telah menjadi bagian penting dari model penggalangan modal Strategy. Saham preferen Stretch memiliki tingkat dividen tahunan sekitar 11,5% dan dirancang untuk diperdagangkan mendekati nilai par $100.

Saylor mengatakan STRC berbeda dari obligasi tradisional karena bersifat abadi dan tidak memberikan hak kepada pemegangnya untuk memaksa penebusan. Ia mengatakan instrumen ini memberikan modal permanen kepada Strategy sekaligus meninggalkan likuiditas kepada pasar, bukan mewajibkan perusahaan untuk menebus saham atas permintaan.

Strategi juga mengusulkan perubahan pembayaran dividen STRC dari bulanan menjadi semi-bulanan. Perusahaan menyatakan perubahan ini dapat mengurangi penundaan reinvestasi, mendukung likuiditas, dan meningkatkan stabilitas harga.

Perusahaan ini menjalankan beberapa program saham preferen, termasuk STRK, STRC, STRF, dan STRD. Instrumen-instrumen ini mendukung rencana penggalangan modal luas Strategy, yang menargetkan $84 miliar melalui penawaran ekuitas dan utang yang dapat dikonversi pada tahun 2027.

Peter Schiff Mengkritik Profil Risiko STRC

Peter Schiff, seorang kritikus Bitcoin jangka panjang, memperbarui kritik terhadap model pembiayaan Strategy setelah komentar Saylor. Schiff mengatakan STRC berisiko tinggi dan mempertanyakan apakah cocok untuk pensiunan yang mencari pelestarian modal dan pendapatan.

Schiff berargumen bahwa komentar publik Saylor dapat menimbulkan pertanyaan hukum jika investor kehilangan uang di STRC. Ia juga menggambarkan STRC sebagai struktur Ponzi yang terpusat, terpisah dari kritiknya terhadap bitcoin itu sendiri.

Saylor menolak kerangka tersebut. Ia berargumen bahwa Bitcoin adalah modal digital dan bahwa Strategi menggunakan instrumen ekuitas dan kredit untuk memperoleh lebih banyak aset tersebut. Menurut pandangannya, produk saham preferen seperti STRC merupakan bagian dari struktur modal yang dibangun di sekitar kepemilikan Bitcoin jangka panjang.