ETH yang Dijamin Melebihi 36 Juta Token, Mendekati 30% dari Pasokan Total

Dalam perkembangan bersejarah bagi blockchain terbesar kedua di dunia, jumlah Ethereum yang dipegang telah melewati ambang batas 36 juta token secara tegas, kini mewakili hampir 30% dari total pasokan ETH dan memiliki valuasi yang mengagumkan sekitar 118 miliar dolar. Puncak baru ini, yang dilaporkan oleh The Block pada Maret 2025, mengungguli rekor sebelumnya sebesar 29,54% yang dicapai pada Juli 2024 dan menunjukkan pergeseran mendalam dalam keamanan ekonomi jaringan dan perilaku investor. Akibatnya, tonggak sejarah ini menegaskan fase pematangan di mana modal institusional menjadi kekuatan dominan dalam mekanisme konsensus proof-of-stake Ethereum.

Perjalanan menuju 36 juta ETH yang dijaminkan menandai evolusi yang signifikan dari asal usul Ethereum berbasis proof-of-work. Setelah Merge yang sukses pada September 2022, yang beralih jaringan ke proof-of-stake, partisipasi dalam penjaminan terus meningkat. Namun, percepatan terkini hingga hampir 30% dari total pasokan menunjukkan fase adopsi yang baru. Sebagai konteks, nilai terkunci sebesar 118 miliar dolar sekarang bersaing dengan kapitalisasi pasar perusahaan tradisional besar. Data dari The Block menunjukkan bahwa lonjakan ini bukan hanya didorong oleh ritel; justru, ini mencerminkan akumulasi strategis oleh entitas berskala besar. Tren ini secara langsung memengaruhi keamanan jaringan, karena persentase ETH yang dijaminkan yang lebih tinggi membuat blockchain lebih mahal untuk diserang, sehingga meningkatkan ketahanan dan keandalan keseluruhannya untuk aplikasi terdesentralisasi.

Sebuah Garis Waktu Pertumbuhan Staking

Memahami rekor ini memerlukan pemeriksaan terhadap tonggak sejarah penting. Peningkatan Shanghai pada April 2023 merupakan titik balik, karena memungkinkan penarikan ETH yang disimpan, menghilangkan penghalang utama bagi lembaga yang tidak suka risiko. Setelah itu, partisipasi staking memasuki jalur pertumbuhan yang konsisten. Pada Juli 2024, rasio mencapai 29,54%, rekor yang bertahan hingga pelanggaran terbaru. Lonjakan ke 36 juta token dan hampir 30% pada awal 2025 menunjukkan efek bertahap, di mana kepercayaan institusional yang meningkat mendorong partisipasi lebih lanjut. Garis waktu ini menunjukkan korelasi yang jelas antara peningkatan protokol, kejelasan regulasi untuk layanan penitipan, dan aktivitas staking yang meningkat.

Katalis utama untuk rekor ini, sebagaimana diidentifikasi oleh The Block, adalah partisipasi agresif dari pemain institusional. Perusahaan seperti Bitmine (BMNR) secara aktif meningkatkan operasi staking mereka, memberikan volume ETH yang signifikan ke dalam validator set. Secara lebih luas, pemandangan ini sedang menyaksikan masuknya manajer aset tradisional yang semakin meningkat. Sinyal utama dari tren ini adalah laporan persiapan Morgan Stanley untuk meluncurkan Exchange-Traded Fund (ETF) yang mencakup hadiah staking. Produk seperti ini akan menawarkan eksposur terregulasi terhadap ETH yang di-stake untuk investor ritel, berpotensi mengalirkan miliaran dana baru. Pivot institusional ini bersifat multifaset, didorong oleh pencarian yield dalam kerangka aset digital dan keinginan untuk kendaraan investasi yang patuh dan berbasis infrastruktur.

• Penghasilan Yield: Staking memberikan yield yang konsisten, bawaan protokol, yang menarik dalam berbagai kondisi makroekonomi.
• Diversifikasi Portofolio: Lembaga melihat aset kripto, khususnya protokol inti seperti Ethereum, sebagai kelas aset yang tidak terkorelasi.
• Pematangan Infrastruktur: Munculnya penjaga yang diatur dan penyedia layanan staking telah menurunkan hambatan teknis dan operasional bagi entitas besar.

Penguncian bagian signifikan dari pasokan ETH yang beredar membawa implikasi besar bagi struktur pasar dan volatilitas. Seperti yang disarankan The Block, berkurtnya pasokan likuid dapat memperbesar pergerakan harga selama periode permintaan yang meningkat. Fenomena ini, sering disebut sebagai "shock pasokan," berarti tekanan pembelian dapat menyebabkan kenaikan harga yang lebih tajam karena lebih sedikit token yang tersedia secara langsung di bursa. Sebaliknya, ini juga dapat memberikan dasar harga yang lebih kuat, karena sebagian besar pasokan disimpan untuk staking jangka panjang daripada perdagangan jangka pendek. Analis memantau metrik cadangan bursa secara dekat, karena penurunan cadangan sering kali mendahului pergerakan bullish yang volatil.

Pandangan Ahli tentang Keamanan Jaringan

Dari perspektif keamanan jaringan, tren ini sangat positif. Dalam sistem bukti-pemilikan (proof-of-stake), keamanan dijamin secara ekonomis oleh nilai total yang dipertaruhkan. Persentase yang lebih tinggi dipertaruhkan berarti seorang penyerang harus memperoleh dan mengunci jumlah ETH yang sangat mahal untuk mencoba mengambil alih jaringan, membuat serangan semacam itu tidak rasional secara finansial. Oleh karena itu, pergeseran menuju 30% ETH yang dipertaruhkan mewakili kedalaman dari "economic moat" (keunggulan ekonomi) Ethereum. Selain itu, hal ini mendesentralisasi kontrol validator dari para pemegang solo awal menuju kumpulan entitas yang lebih beragam, termasuk institusi yang diatur, yang mungkin meningkatkan stabilitas dan posisi regulasi jaringan dalam jangka panjang.

Pencapaian 36 juta ETH yang di-stake, mendekati 30% dari total pasokan, merupakan tonggak sejarah yang pasti bagi ekosistem Ethereum. Ini mencerminkan konvergensi kuat dari kedewasaan teknologi, validasi institusional, dan penawaran produk keuangan yang berkembang seperti ETF yang mendukung staking. Tingkat rekor ETH yang di-stake secara mendasar memperkuat model keamanan jaringan sekaligus memperkenalkan dinamika baru pada ekonomi pasar, di mana pasokan likuid yang berkurang bisa meningkatkan volatilitas. Seiring partisipasi institusional menjadi pilar utama dalam lanskap staking Ethereum, evolusi jaringan akan semakin terkait dengan strategi keuangan tradisional, menandai babak baru dalam integrasi sistem ekonomi terdesentralisasi dan konvensional.

Q1: Apa artinya ETH "ditaruh sebagai jaminan"?
Staking adalah proses berpartisipasi secara aktif dalam validasi transaksi pada blockchain proof-of-stake. Pengguna mengunci kriptocurrency mereka untuk mendukung operasi jaringan, dan sebagai gantinya, mereka mendapatkan imbalan, mirip seperti mendapatkan bunga.

Q2: Mengapa partisipasi institusional dalam staking penting?
Keterlibatan institusional membawa modal berskala besar dan jangka panjang, yang meningkatkan keamanan dan stabilitas jaringan. Ini juga menunjukkan penerimaan finansial mainstream dan sering kali mendahului pengembangan produk investasi yang diatur baru untuk investor sehari-hari.

Q3: Apakah terlalu banyak ETH yang dijaminkan bisa menjadi masalah?
Meskipun tingkat staking yang tinggi meningkatkan keamanan, rasio yang sangat tinggi secara teoritis dapat mengurangi pasokan cairan untuk transaksi sehari-hari dan aplikasi DeFi. Namun, tingkat saat ini di sekitar 30% secara luas dianggap sehat untuk keamanan dan likuiditas ekosistem.

Q4: Bagaimana cara kerja ETF dengan hadiah staking?
Sebuah ETF staking akan menyimpan Ethereum atas nama investor, menggunakan ETH tersebut untuk berpartisipasi dalam staking melalui validator profesional, dan kemudian mendistribusikan hadiah yang diperoleh kepada pemegang saham sebagai bagian dari yield dana, semuanya dalam kerangka bursa saham yang diatur.

Q5: Apakah staking membuat Ethereum lebih ramah lingkungan?
Ya, benar. Perpindahan Ethereum dari proof-of-work ke proof-of-stake (staking) mengurangi konsumsi energinya lebih dari 99,9%, karena tidak lagi memerlukan perangkat keras penambangan yang menghabiskan energi untuk mengamankan jaringan.