Stablecoin Menargetkan Bisnis Tanpa Akses Perbankan, Bukan Visa

Agentic Commerce Tidak Akan Membunuh Kartu, Tetapi Akan Membuka Celah

Penulis asli: @nlevine19

Terjemahan asli: Peggy, BlockBeats

Editor’s Note: Apakah stablecoin akan menggantikan Visa dan Mastercard telah menjadi topik yang terus dibahas dalam industri kripto. Penulis artikel ini, Noah Levine, berpendapat bahwa perdebatan ini mungkin salah fokus. Alih-alih menantang jaringan kartu bank, stablecoin pertama-tama akan melayani jenis pedagang baru yang belum dapat dijangkau oleh sistem pembayaran tradisional.

Seiring dengan turunnya hambatan pengembangan perangkat lunak akibat alat pemrograman AI, semakin banyak layanan bersifat "sementara" dan "mikro" yang muncul: tanpa entitas perusahaan, tanpa situs web, tanpa riwayat operasional jangka panjang, namun tetap mampu melakukan perdagangan frekuensi tinggi antar mesin. Sebelum sistem pembayaran tradisional membentuk mekanisme penilaian risiko dan integrasi, para pedagang baru ini sering kesulitan mendapatkan kemampuan pembayaran kartu kredit.

Dalam celah sistem ini, stablecoin mungkin pertama-tama menjadi infrastruktur. Ia bukan menggantikan jaringan pembayaran yang sudah ada, tetapi mengisi skenario bisnis yang belum tercakup. Memahami hal ini, mungkin lebih mendekati logika sejati di balik perubahan pembayaran ini daripada memperdebatkan "siapa yang akan menggantikan siapa".

Catatan: Penulis artikel ini, Levine, saat ini merupakan mitra investasi di departemen kripto a16z, dengan fokus jangka panjang pada persimpangan bidang kripto, pembayaran, dan infrastruktur keuangan. Sebelum bergabung dengan a16z, ia pernah bekerja di Visa dalam peran strategi dan data on-chain, serta pernah menjabat di RTFKT dalam posisi terkait strategi dan data.

Berikut adalah teks aslinya:

Beberapa minggu lalu, sebuah artikel yang dirilis oleh Citrini Research menyatakan bahwa stablecoin akan memberikan dampak 'disintermediasi' terhadap Visa dan Mastercard, sebuah pandangan yang sempat memicu gejolak pasar dan menyebabkan saham organisasi kartu tersebut anjlok. Komunitas kripto bersorak di media sosial atas hal ini. Argumen ini terdengar logis: agen AI akan mengoptimalkan setiap transaksi, biaya transaksi kartu hanyalah 'pajak', dan stablecoin dapat melewatkannya. Saya bekerja di industri kripto setiap hari dan juga berharap pernyataan ini benar, tetapi kenyataannya, sebagian besar di antaranya salah.

Alasannya bukan karena stablecoin tidak penting, tetapi peluang sebenarnya bukan pada penggantian kartu bank. Peluang sebenarnya terletak pada para pedagang yang akan sulit mengakses sistem kartu bank di masa depan.

Argumen Citrini didasarkan pada asumsi bahwa agen AI tidak terikat pada kebiasaan manusia dan akan secara aktif mengoptimalkan penghapusan biaya transaksi kartu.

Namun, jaringan kartu bank bukan hanya alat untuk "memindahkan dana". Mereka juga menyediakan:

• Credit tanpa jaminan
• Otorisasi pra-transaksi tidak pasti
• Perlindungan penipuan dan mekanisme chargeback

Stablecoin memang dapat ditransfer, tetapi saat ini belum dapat memenuhi fungsi-fungsi ini.

Contoh sederhana: Jika agen AI Anda memesakan hotel, tetapi pengalaman nyatanya sama sekali tidak sesuai dengan deskripsi halaman, Anda dapat mengajukan disput dan permintaan penolakan pembayaran menggunakan kartu kredit; sementara jika menggunakan stablecoin, uang tersebut pada dasarnya sudah tidak dapat dibatalkan dan telah ditransfer.

Kenyataannya adalah:

• 82% orang Amerika memegang kartu kredit dengan program reward poin
• Jumlah kartu bank yang beredar di seluruh dunia sekitar 18 miliar.

Untuk sebagian besar skenario konsumsi, pengguna tidak akan secara aktif melepaskan: jaminan belanja, hadiah poin, demi menukar dengan metode pembayaran yang tidak dapat dibatalkan dan tidak memiliki manfaat tambahan.

Pendeteksian penipuan semakin memperlebar kesenjangan ini. Jaringan kartu bank mampu menjalankan model risiko secara real-time di miliaran transaksi global, sementara stablecoin saat ini belum memiliki sistem anti-penipuan tingkat jaringan yang serupa.

Argumen umum "stabilcoin akan menang" sebenarnya tidak berlaku

Para penentang biasanya mengajukan skenario yang lebih spesifik, tetapi kesimpulannya sering kali tetap menjadi masalah yang sama. Mikropembayaran sering dianggap sebagai kelemahan sistem kartu bank. Namun, jaringan kartu bank sebelumnya juga telah beberapa kali menghadapi skenario transaksi yang "tidak cocok untuk swipe", dan terus menyesuaikan produknya.

Misalnya: Visa telah menangani lebih dari 2 miliar pembayaran transportasi umum dengan menggabungkan beberapa transaksi kartu menjadi penyelesaian harian. Industri kartu bank tidak pernah benar-benar meninggalkan kategori transaksi apa pun. Sebaliknya, selalu merancang produk baru untuk mencakup skenario tersebut.

Perkataan umum lainnya adalah: "Agen AI tidak dapat memegang kartu bank." Namun, agen AI pada dasarnya hanyalah perangkat baru. Ponsel, jam tangan, atau komputer Anda dapat menyimpan token pembayaran yang berbeda yang mengarah ke kartu yang sama—teknologi yang digunakan oleh Apple Pay. Ponsel itu sendiri tidak menyelesaikan KYC; ia hanya membawa token pembayaran Anda.

AI agen juga bisa begitu.

Faktanya:

• Visa telah mengeluarkan lebih dari 16 miliar token pembayaran
• Framework Intelligent Commerce dari Visa telah memasuki tahap uji coba
• Agent Pay dari Mastercard telah terbuka untuk semua pemegang kartu di Amerika Serikat

Sementara itu, Agentic Commerce Protocol yang dibangun oleh Stripe dan OpenAI telah diluncurkan, Etsy telah terintegrasi, dan lebih dari satu juta merchant Shopify sedang bersiap untuk terintegrasi.

Bagi pedagang dan konsumen yang sudah ada, jaringan kartu bank kemungkinan besar akan tetap mendominasi pembayaran bisnis di era agen AI.

Peluang sebenarnya dari stablecoin ada di tempat lain.

Setiap perpindahan platform teknologi menciptakan sekelompok pedagang baru yang tidak dapat dilayani oleh sistem pembayaran lama.

Pola semacam ini telah muncul berulang kali dalam sejarah:

Ketika eBay memungkinkan individu untuk berdagang satu sama lain, para penjual ini kesulitan mendapatkan akun pedagang, sehingga PayPal menyediakan layanan bagi mereka dan dengan cepat berkembang menjadi platform dengan jutaan pengguna.

·Shopify dalam 13 tahun meningkat dari 42.000 merchant menjadi 5,5 juta merchant

Seperti yang ditunjukkan oleh investor Alex Rampell dan James da Costa: ketika Stripe didirikan, banyak perusahaan yang kemudian menjadi pelanggannya bahkan belum ada.

Aturan industri pembayaran selalu sederhana: pemenang biasanya melayani pedagang baru yang lembaga tradisional belum mampu menanggung risikonya.

AI sedang menciptakan pedagang-pedagang ini dengan kecepatan yang lebih tinggi

Gelombang AI mungkin akan menciptakan para pedagang baru dengan kecepatan yang belum pernah terjadi sebelumnya.

Tahun lalu: 36 juta pengembang bergabung dengan GitHub; di Y Combinator Winter 2025: lebih dari 95% kode dari seperempat perusahaan dihasilkan oleh AI; di platform pemrograman AI Bolt.new: 67% dari 5 juta pengguna bukan pengembang.

Ini berarti: jutaan orang yang sebelumnya tidak bisa menulis kode produksi sekarang sedang merilis perangkat lunak. Mereka sekaligus adalah: pembeli alat pengembangan dan penjual layanan perangkat lunak baru. Dan transaksi-transaksi ini sering dilakukan melalui baris perintah, bukan pertemuan penjualan.

Ekonomi «vibe coder»

Bayangkan skenario seperti ini: seorang vibe coder menggunakan alat pemrograman AI untuk mengembangkan API dalam empat jam guna menampilkan data keuangan perusahaan publik. Proyek ini mungkin: tidak memiliki situs web, tidak memiliki syarat dan ketentuan, tidak memiliki entitas perusahaan. Namun, agen AI dari pengembang lain memanggilnya 40.000 kali dalam seminggu, dengan biaya 0,1 sen per panggilan, menghasilkan total pendapatan 40 dolar. Tidak ada seorang pun yang mengunjungi halaman pembayaran.

Saya setiap minggu melihat alat serupa lahir, dan pertanyaan pertama yang diajukan oleh pengembangnya hampir selalu: "Bagaimana cara saya menerima pembayaran?"

Sedangkan jawaban saat ini seringkali adalah: mereka tidak menerima uang.

Hambatan struktural dalam sistem pembayaran tradisional

Pemroses pembayaran yang ada sulit untuk mengintegrasikan pedagang-pedagang ini, bukan karena kurangnya teknologi, tetapi karena struktur risikonya.

Ketika penyedia pemrosesan pembayaran mengizinkan seorang pedagang untuk terhubung, ia sebenarnya menanggung risiko pedagang tersebut:

• Jika pedagang melakukan penipuan
• Jika terjadi penolakan pembayaran dalam jumlah besar

Penanggung jawab harus bertanggung jawab. Oleh karena itu, penanggung jawab hanya akan menyetujui pedagang yang dapat dievaluasi risikonya (underwrite).

Sedangkan layanan API tanpa situs web, tanpa perusahaan nyata, dan tanpa riwayat operasional, sulit untuk lulus tinjauan semacam ini.

Sistem tidak mengalami kesalahan, hanya saja sistem ini tidak dirancang untuk skenario semacam ini.

Stablecoin mengisi celah ini

Pemroses pembayaran mungkin akan beradaptasi dengan perubahan ini di masa depan. Secara historis, mereka memang pernah melakukan penyesuaian serupa, misalnya dengan menciptakan tingkat risiko baru untuk pedagang berbasis platform.

Tetapi proses ini sangat lambat. Dari pendirian PayPal hingga industri membangun aturan risiko Payment Facilitator, memakan waktu 16 tahun. Sementara para pedagang baru ini sekarang membutuhkan penerimaan pembayaran.

Bagi mereka, menerima stablecoin seperti pedagang kaki lima yang hanya menerima uang tunai, bukan karena uang tunai lebih baik, tetapi karena identitas mereka sulit melewati verifikasi sistem kartu bank.

Misalnya:

Protokol x402 kini dapat menyematkan pembayaran stablecoin langsung dalam permintaan HTTP

• Tidak memerlukan akun pedagang
• Tidak perlu penyedia pemrosesan pembayaran
• Tidak perlu tinjauan
• Juga tidak ada risiko chargeback

Ini tidak memerlukan orang untuk setuju bahwa stablecoin lebih baik daripada kartu bank. Hanya satu fakta yang diperlukan: sistem pembayaran tradisional belum beradaptasi dengan pedagang-pedagang ini.

Stablecoin bukan pengganti kartu bank, melainkan pengganti «tidak ada apa-apa»

Pedagang baru ini tidak akan memilih antara stablecoin dan kartu bank. Pilihan mereka adalah: stablecoin, atau tidak ada metode pembayaran sama sekali.

Secara historis, setiap gelombang pedagang baru akhirnya akan diserap oleh sistem pembayaran tradisional. Kali ini kemungkinan besar juga akan demikian, hanya masalah waktu.

Tetapi polanya selalu sama:

Pedagang muncul terlebih dahulu

Sistem audit risiko kemudian menyusul

Di antara selisih waktu ini, stablecoin menjadi infrastruktur.

Layanan kartu bank untuk: semua pedagang yang dapat melewati tinjauan penyedia pemrosesan pembayaran.

Stablecoin melayani: semua pedagang yang tidak lolos tinjauan.

Bisnis model berikutnya kemungkinan akan lahir di celah antara keduanya.

Link asli