Stablecoin, Bukan Token AI, Adalah Pemenang Sejati di Ekonomi Agen AI

Penulis artikel: Vaidik Mandloi

Artikel diterjemahkan: Block unicorn

Saat ini, di suatu tempat di internet, sebuah perangkat lunak sedang menjalankan sebuah perusahaan lengkap.

Namanya Felix. Perusahaannya bernama OpenClaw. Felix menjual PDF senilai 29 dolar AS yang berisi cara memanfaatkan kecerdasan buatan untuk menghasilkan uang. Ini ironis, karena yang menghasilkan uang adalah Felix sendiri, sementara PDF itulah yang mengajarkan cara menghasilkan uang. Ia menjalankan toko online bernama Clawmart. Ia melakukan penjualan melalui telepon menggunakan API suara. Ketika menghadapi tugas yang tidak bisa diselesaikannya sendiri, ia merekrut agen layanan pelanggan lain secara daring, membayar mereka, lalu melanjutkan pekerjaan sehari-harinya.

Saat terakhir saya memeriksa, pendapatan Felix sekitar $195.000. Biaya operasional bulanannya sekitar $1.500, hampir seluruhnya digunakan untuk penggunaan LLM. Dari sudut pandang hukum, perusahaan ini adalah perusahaan tipe C, dengan pemiliknya Nat Eliason, tetapi ia hampir tidak terlibat dalam operasional. Ia tidak terlibat dalam keputusan sehari-hari apa pun; ia hanya memiliki agen kecerdasan buatan ini. Perhatikan hal ini. Ini adalah perangkat lunak yang memiliki "dompet", sebuah bisnis yang berjalan otomatis sepenuhnya dan terus berkembang. Ia mampu membayar biaya infrastruktur bulanannya sendiri. Ia hampir tidak memerlukan intervensi manusia untuk bertahan hidup sendiri.

Cerita Felix hanyalah salah satu contoh kecil. Ada contoh yang lebih besar lagi, sebuah perusahaan bernama Medvi, yang menghasilkan pendapatan sebesar 4,01 miliar dolar AS di tahun pertama operasinya, dengan hanya dua karyawan. Bisnis lain perusahaan tersebut dijalankan oleh agen kecerdasan buatan yang bekerja tanpa henti, tanpa istirahat, dan dengan biaya operasional hampir nol.

Sekarang, bagian yang menarik datang.

Saat ini, cukup masuk ke forum kripto mana pun, Anda akan mendengar kalimat yang sama: “agen kecerdasan buatan” adalah topik berikutnya yang akan naik daun. Suatu “rantai kecerdasan buatan” akan mendominasi bidang ini sebagaimana Ethereum melakukannya di bidang keuangan terdesentralisasi (DeFi). Pilih target Anda, pegang token-nya, lalu tunggu hingga harganya melonjak. Ini adalah cerita yang dipromosikan oleh semua pemimpin industri dan investor modal ventura, serta argumen yang terus-menerus diulang oleh semua analis di podcast mereka.

Ini benar-benar hancur. Karena diciptakan oleh orang-orang yang pekerjaannya bergantung pada pentingnya jawaban, dan ini akan kembali memukul kelompok yang sebelumnya rugi besar karena membeli token L1. Lihatlah indeks agen AI CoinGecko; nilainya telah menyusut 75% dalam setahun terakhir. Sebagian besar token yang terdaftar di atas turun 90% dan terus mengalami kerugian.

Karena fakta sebenarnya adalah: token AI sejati adalah stablecoin—USDC, USDT, USDS, dan mereka sudah menang. Biarkan saya jelaskan alasannya.

Untuk memahami semua ini, kita perlu kembali ke tahun 1937. Pada tahun itu, seorang ekonom bernama Ronald Coase menulis sebuah makalah yang mengajukan pertanyaan yang sangat bodoh—“Apa tujuan keberadaan perusahaan?”

Bayangkan jika pasar bebas benar-benar cara paling efektif untuk menyelesaikan segala sesuatu, maka secara teori setiap tugas di dalam perusahaan bisa dioutsourcing. Setiap baris kode bisa diberikan kepada freelancer, setiap panggilan pelanggan bisa diberikan kepada freelancer, setiap faktur yang diterima bisa diberikan kepada freelancer. Anda bisa membayar berdasarkan tugas, memecat kapan saja, dan meminimalkan biaya.

Lalu, mengapa tidak ada yang benar-benar menjalankannya dengan cara ini? Karena meskipun biaya tampak rendah secara permukaan, pelaksanaannya sebenarnya lebih mahal. Mencari orang yang tepat membutuhkan waktu, negosiasi kontrak membutuhkan waktu, memastikan pekerjaan benar-benar selesai juga membutuhkan waktu, dan menelusuri orang-orang membutuhkan waktu, uang, dan biasanya juga pengacara.

Ronald menyebut gesekan ini sebagai "biaya transaksi". Begitu biaya-biaya ini cukup tinggi, lebih menguntungkan untuk berhenti bernegosiasi dengan dunia luar dan membentuk tim sendiri. Menggaji seseorang dan memintanya datang bekerja tepat waktu pada hari Senin akan lebih cepat dan lebih murah.

Namun, di era pasca-kecerdasan buatan, logika ini tidak lagi berlaku. Saat ini, biaya menyewa agen jauh lebih rendah daripada sebagian besar tugas yang ditanggung perusahaan saat awal berdiri. Sekarang, Anda hanya perlu menghabiskan sekitar satu dolar per jam untuk menyewa agen pemrograman yang bekerja 24/7, tidak pernah mengundurkan diri, tidak pernah lelah, dan tidak pernah meminta kenaikan gaji. Saat ini, alasan untuk mendukung pembentukan tim pengembang 50 orang murni bersifat nostalgia.

Satu-satunya faktor yang menghambat semua ini menjadi normal adalah kerangka hukum dan kepatuhan yang ketinggalan zaman. OpenClaw dinamai berdasarkan nama Nat karena Delaware tidak menerima dokumen LLC yang ditandatangani oleh agen perangkat lunak. Jika persyaratan ini dihapus, Felix sebenarnya sudah merupakan sebuah perusahaan. Ia menghasilkan uang, menghabiskan uang, membuat keputusan, dan menginvestasikan kembali uang yang dihasilkan.

Dan inilah saat cryptocurrency mulai memikul tanggung jawab. Karena Felix tidak dapat membuka rekening di JPMorgan Chase. Ia tidak dapat melewati verifikasi KYC. Ia juga tidak dapat menandatangani formulir W-9. Faktanya, tidak peduli seberapa besar pendapatan yang dapat diciptakan perangkat lunak, JPMorgan Chase tidak akan membuka rekening bank untuk program perangkat lunak apa pun, dan Undang-Undang Kerahasiaan Bank juga berarti bahwa bahkan jika mereka ingin melakukannya, mereka tidak dapat melakukannya secara legal.

USDC crypto wallet tidak mengalami masalah ini. Anda hanya perlu menghasilkan kunci pribadi, lalu mengisi dompet dengan stablecoin. Dalam satu langkah, Anda memberikan semua kemampuan keuangan yang dibutuhkan agen. Agen dapat menerima pembayaran dari pelanggan, membayar biaya alat, merekrut agen lain, dan terus berjalan di latar belakang bahkan setelah pemiliknya tidak lagi memperhatikan. Semua komponen lain dalam stack agen, seperti LLM, lapisan orkestrasi, dan alat yang dipanggilnya, dapat dinegosiasikan. Tetapi dompet crypto adalah intinya. Jika tidak ada itu, Felix hanya akan menjadi agen chatbot biasa.

Saya sering melihat argumen dari orang-orang yang menentang stablecoin di Twitter—ya, stablecoin memang bagus, tapi mengapa orang biasa harus menggunakannya? Seorang ayah yang tinggal di Louisiana, memiliki tiga anak, memiliki rekening cek di Chase, asuransi FDIC, kartu debit yang bisa digunakan di toko kelontong Publix, dan telah mengatur pembayaran hipotek otomatis, dia sama sekali tidak akan memindahkan uangnya ke dompet mandiri yang memerlukan mnemonic phrase.

Sejujurnya, memang begitu. Dia tidak akan. Dia tidak punya alasan untuk melakukannya. Tetapi seluruh perdebatan ini menyimpang dari intinya. Dalam cerita ini, dia sama sekali bukan klien. Kliennya adalah sebuah perangkat lunak, yang secara inheren tidak berhak secara hukum memegang rekening bank. Agen ini tidak memerlukan jaminan Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC). Ia juga tidak bisa mendapatkan jaminan FDIC. Ia adalah pengguna stablecoin yang paling ideal, karena tidak ada pilihan lain.

Baik, setengah dari argumen telah diselesaikan. Sekarang masuk ke bagian kedua, banyak orang mungkin akan marah terhadap bagian ini.

Selama bertahun-tahun, komunitas kripto di Twitter telah berdebat tentang rantai mana yang akan menang di bidang kecerdasan buatan: Ethereum? Solana? Base? Sui? Tempo baru dari Stripe? Setiap minggu seseorang menerbitkan artikel 2000 kata yang mencantumkan berbagai kelebihan dan kekurangan, logo yang membanjiri, lalu menyimpulkan pemenang versi mereka. Karena mereka sama sekali tidak memahami cara kerja agen. Agen tidak peduli rantai mana, ia hanya akan memilih rantai dengan biaya terendah dan paling cocok untuk tugas saat ini.

Bayangkan Felix sedang berada di hari kerja biasa:

• Pukul 10:00 pagi, Felix perlu mengirim pembayaran mikro senilai 0,003 dolar kepada agen lain untuk kueri data cepat. Felix memilih Base atau Solana. Mengapa? Karena biaya transaksi hanya sebagian kecil dari satu sen.

• Satu jam lagi, Felix perlu menyelesaikan pembayaran sebesar 50.000 dolar AS kepada pemasok. Situasinya sama sekali berbeda. Kali ini, Felix memilih Ethereum karena premi konfirmasi akhir sebesar 50.000 dolar AS cukup untuk menutupi biaya gas.

• Dalam satu jam, Felix perlu membayar seorang freelancer di Lagos dengan dolar. Felix memilih menggunakan USDT di Tron karena volume perdagangan stablecoin di Tron akan mencapai $3,3 triliun pada tahun 2025, sementara Ethereum sekitar $1,2 triliun, dan koridor perdagangan Nigeria juga berkinerja lebih baik di Tron dibandingkan platform lainnya.

Ketiga pembayaran ini terjadi di tiga rantai pembayaran yang sama sekali berbeda, dan Felix tidak peduli apakah ada hubungan di antara ketiganya. Bagi agen perangkat lunak, rantai pembayaran hanyalah sebuah alat.

Perusahaan logistik tidak memiliki preferensi khusus terhadap penyedia pengiriman, dan alasannya sama. Tidak ada yang akan berdebat apakah UPS atau FedEx memiliki "filosofi yang lebih baik". Anda hanya akan memilih yang mampu menyelesaikan tugas dengan biaya lebih rendah dan kecepatan lebih cepat pada rute dan waktu tertentu. Inilah hubungan yang akan segera terbentuk antara setiap rantai pasokan dan setiap lapisan aplikasi penting. Agen hanya melakukan perhitungan matematis, dan rantai pasokan dengan hasil perhitungan terbaik saat ini akan diadopsi.

Stripe menyadari hal ini lebih awal daripada sebagian besar perusahaan kripto. Stripe dan Paradigm baru-baru ini bersama-sama berinvestasi $500 juta untuk membangun rantai baru bernama Tempo, yang sepenuhnya dibangun berdasarkan stablecoin. Stripe tidak ingin Anda tahu pembayaran Anda dibersihkan melalui rantai mana. Yang penting bagi mereka adalah apakah pembayaran berhasil dibersihkan, dengan biaya rendah, dan terjamin. Ini adalah arah masa depan semua rantai yang bertahan—saluran tak terlihat.

Ini menimbulkan metadata paling tidak masuk akal dalam penetapan harga di bidang kripto saat ini.

Pada tahun 2025, indeks agen AI CoinGecko anjlok dari $13,5 miliar menjadi $3,5 miliar, dengan kapitalisasi pasar yang menguap sebesar $10 miliar. Token-token dari Virtuals, ai16z, serta semua platform "agen otonom" yang dibangun di atas hype AI mulai runtuh—ini adalah pola klasik yang selalu terjadi pada token konsep semacam ini setelah kehilangan pembeli baru. Kejadian semacam ini pasti akan terjadi. Pasar perlahan menyadari bahwa token-token ini sama sekali tidak memiliki aplikasi nyata untuk AI atau agen AI.

Nilai ekonomi agen yang sesungguhnya terwujud di ujung lainnya. Hanya USDC saja, pada tahun 2025 mencapai volume penyelesaian on-chain sebesar $18,3 triliun. Total volume penyelesaian semua stablecoin mencapai sekitar $33 triliun, cukup untuk dibandingkan dengan total gabungan Visa dan Mastercard.

Pada Januari 2026, volume perdagangan bulanan hanya untuk stablecoin saja telah melewati 10 triliun dolar AS. Volume beredar PYUSD dari PayPal melonjak dari 1,2 miliar dolar AS menjadi 3,8 miliar dolar AS dalam waktu kurang dari satu tahun. Yang tak terduga, Cloudflare justru meluncurkan stablecoin sendiri. Proyek pembayaran stablecoin yang diluncurkan Visa telah mencapai volume pemrosesan tahunan sebesar 4,5 miliar dolar AS pada pertengahan Januari.

Di atas stablecoin, ada lapisan protokol yang mendukung operasi seluruh sistem. Coinbase mengubah kode status HTTP 402 yang tidak aktif menjadi x402, sebuah protokol kecil yang memungkinkan pembayaran antar agen. Pada Desember, x402 telah menangani lebih dari 100 juta pembayaran agen. Rata-rata jumlah per transaksi adalah 20 sen, dengan volume harian sekitar $30.000. Ini terdengar sangat sedikit, tetapi ini justru merupakan jalur pertumbuhan tipikal semua saluran pembayaran yang Anda kenal dan sukai selama enam bulan pertama, sebelum dimulainya pertumbuhan eksponensial. Stripe mulai menguji x402 di platform Base pada Februari. Mastercard bekerja sama dengan DBS Bank dan UOB Singapura dalam proyek percontohan pembayaran agen di Singapura. Google Cloud menambahkan x402 ke protokol pembayaran agennya sebagai salah satu saluran penyelesaian.

Hampir semua aktivitas perdagangan nyata, berkelanjutan, dan berjalan di jaringan utama ini tidak berdampak pada kenaikan indeks token agen AI. Memang, sejumlah kecil token terkait x402 mendapat sedikit pembelian selama proses ini, tetapi indeks keseluruhan tidak benar-benar berubah. Karena penetapan harga pasar sepenuhnya salah. Ia masih mencoba memprediksi agen mana yang akan menang, seperti dulu ia memprediksi mana mascott Dogecoin yang lebih lucu. Tetapi perdagangan sejati terletak pada memiliki "lintasan" yang harus digunakan oleh setiap agen, terlepas apakah agen tersebut hidup atau mati. Dan sekarang, "lintasan" tersebut adalah stablecoin.

Secara jujur, saya juga akan memberi tahu Anda kemungkinan kelemahan dalam argumen ini. Jika tidak, saya hanya akan mempromosikan makalah lain tentang agen kecerdasan buatan, hanya dengan menghilangkan semua bagian yang merugikan.

Kerentanan terbesar dalam semua ini terletak pada penentuan tanggung jawab. Bayangkan situasi ini: Felix menandatangani kontrak dengan broker lain dan mentransfer satu juta dolar, tetapi pihak lawan gagal memenuhi kewajibannya. Lalu, siapa yang akan digugat? Felix bukan badan hukum, jadi Anda tidak bisa menggugatnya. Nat tidak memberikan otorisasi untuk pembayaran ini, mungkin bahkan tidak mengetahuinya sama sekali, dan sejujurnya, bahkan jika ia ingin, ia mungkin tidak bisa merekonstruksi pemikiran Felix pada saat itu.

Platform yang menampung Felix tidak dapat benar-benar memberikan kompensasi untuk sistem yang perilakunya tidak ada yang benar-benar pahami. Asuransi juga mulai menarik kompensasi. Polis asuransi tanggung jawab profesi secara diam-diam mengklasifikasikan kesalahan agen sebagai “pergeseran perangkat lunak sistemik,” yang pada dasarnya menolak pembayaran.

Jika Anda memeriksa ketentuan hukum saat ini, Anda akan menemukan bahwa sebagian besar perjanjian kecerdasan buatan tingkat perusahaan membatasi tanggung jawab pemasok hingga biaya SaaS selama dua belas bulan. Ini berarti bahwa jika terjadi kejadian bencana, siapa pun paling banyak dapat menuntut penggantian biaya langganan tahun lalu dari pemasok kecerdasan buatan. Sementara itu, diperkirakan pada tahun 2025, rata-rata biaya pelanggaran data di Amerika Serikat akan mencapai $10,22 juta per insiden. Terdapat kesenjangan besar antara risiko nyata yang mungkin terjadi dan cakupan yang dijamin dalam kontrak, dan hingga kini, belum ada yang secara jelas menentukan siapa yang harus menanggung kerugian ini.

Sebelum seseorang menentukan siapa yang bertanggung jawab ketika agen salah, semua perusahaan tanpa pendiri tetap perlu mendaftarkan nama seseorang dalam dokumen untuk mendapatkan perlindungan hukum. Namun meskipun ada risiko semacam ini, gambaran besar tetap berlaku. Perusahaan secara perlahan larut menjadi perangkat lunak, dan blockchain menjadi lapisan routing untuk perangkat lunak tersebut. Kedua lapisan ini pada akhirnya akan runtuh ke bawah menjadi stablecoin, karena dalam seluruh tumpukan teknologi, hanya stablecoin yang dapat dipegang, digunakan, dihasilkan, dan dipahami secara mandiri oleh agen.

Jadi, jika blockchain menjadi pemasok, dan token agen pada dasarnya telah menjadi pemakaman, di mana sebenarnya manfaat sejati dari semua ini?

Kata jujur saya adalah, ini menyangkut puncak reputasi dan pengaturan proses. Sebelum agen lain menandatangani kontrak enam angka dengan Felix, seseorang harus memverifikasi apakah Felix benar-benar mampu membayar. Harus ada seseorang yang menilai risiko gagal bayar agen sebagaimana Moody menilai obligasi, hanya saja lebih cepat daripada mesin, karena kecepatan transaksi agen setara dengan kecepatan mesin. Harus ada seseorang yang mengarahkan gaji di antara tiga rantai, tanpa perlu pengirim atau penerima mengetahui atau peduli rantai mana yang menangani tahap mana. Dan saat ini, di bidang ini, berapa pun startup tahap benih yang akhirnya menang, nilainya akan melebihi semua token AI yang pernah diterbitkan.

Dan inilah yang tidak ingin didengar oleh semua orang. Infrastruktur yang benar-benar menang dalam ekonomi agen terlihat sangat membosankan. Ia seperti pemasangan pipa, tanpa hingar-bingar peluncuran token atau gimmick airdrop mining.

Sebuah kalimat dari Haseeb Qureshi dari Dragonfly terus bergema di pikiran saya. Dia mengatakan bahwa cryptocurrency tidak pernah dirancang untuk manusia. Dia benar, manusia bukanlah pengguna targetnya. Semua pengguna ritel yang pernah mengeluh tentang mnemonic phrase, biaya gas, atau pengalaman pengguna dompet memang benar. Produk ini tidak cocok untuk mereka, karena memang tidak dirancang untuk mereka. Produk ini diciptakan untuk masa depan.

Berikutnya muncul sebuah perangkat lunak yang memiliki dompet, pelanggan nyata, dan pendapatan aktual. Sudah beroperasi sekitar dua tahun, dan saat Anda membaca artikel ini, ia telah mengeluarkan faktur dan menghabiskan stablecoin di suatu tempat. Sementara itu, pasar sedang memperdebatkan blockchain mana yang akan menang dalam kecerdasan buatan, token agen mana yang akan mengalami pertumbuhan seratus kali lipat, dan strategi investasi apa yang akan diadopsi oleh lembaga modal ventura pada kuartal ketiga.

Sementara itu, sebuah stablecoin mencatat volume perdagangan senilai $18,3 triliun tahun lalu, tetapi hampir tidak ada yang peduli di dunia kripto. Token kecerdasan buatan ini adalah USDC. Yang lainnya hanyalah omong kosong.

Sampai di sini hari ini, sampai jumpa di artikel berikutnya!