Anda tidak mungkin melewatkan suasana stablecoin. Sementara bitcoin BTC$65,460.55 dan seluruh pasar kripto lainnya berada dalam kondisi lesu setelah jatuh dari rekor tertinggi pada Oktober, semua orang lain membicarakan penerbitan token yang nilainya tetap, diikat pada aset dunia nyata. Sebagian besar dolar.
Bukan hanya dolar, tentu saja. Minggu ini saja, AllUnity, perusahaan patungan Jerman antara DWS, Galaxy, dan Flow Trader, mengeluarkan token berbasis franc Swiss (CHFAU) dan SBI Holdings bersama Startale Group memperkenalkan versi yen (JPYSC). Awal bulan ini, Agant mengatakan sedang mengembangkan a pound stablecoin, dan Hong Kong mengatakan berencana mulai handing out stablecoin licenses pada Maret.
Kemudian ada pengungkapan bahwa Meta yang dipimpin Mark Zuckerberg (META) sedang mencari untuk menambahkan kemampuan pembayaran berbasis stablecoin awal di paruh kedua tahun ini. Perusahaan ini terkenal mencoba dan gagal memperkenalkan stablecoin Libra, yang kemudian dinamai ulang Diem pada tahun 2019, menghadapi penolakan tajam dari para pembuat undang-undang dan regulator.
Namun, rencana Meta untuk kembali ke pembayaran berbasis stablecoin akhir tahun ini memiliki sedikit kesamaan dengan Libra/Diem, menurut co-creator Libra, Christian Catalini, yang kini menjadi profesor di MIT dan pendiri MIT Cryptoeconomics Lab.
Apa yang berbeda sekarang, kata Catalini, adalah bahwa stablecoin semakin tenggelam ke latar belakang, ditawarkan oleh beberapa penyedia dan menjadi bagian dari infrastruktur pembayaran. Bisnis-bisnis yang dulu sangat dihebohkan, seperti penerbitan dan pengelolaan stablecoin, atau koordinasi pembayaran di berbagai blockchain serta konversi antara token dan fiat untuk tujuan pembayaran, kini menjadi komoditas, katanya.
“Bukan hanya Meta, tetapi juga Google, Apple, semuanya akan menggunakan beberapa penyedia, seperti yang terjadi ketika mereka melakukan pembayaran,” kata Catalini dalam wawancara dengan CoinDesk. “Jadi saya mengharapkan pasar akan menjadi komoditas di masa depan, bukan stablecoin bermerek. Dalam arti tertentu, ini merupakan tanda bahwa pasar telah matang.”
Sentimen ini juga disampaikan oleh Wakil Presiden Komunikasi Meta, Andy Stone, yang mengatakan bahwa langkah untuk mengembalikan pembayaran stablecoin hanyalah “tentang memungkinkan orang dan bisnis untuk melakukan pembayaran di platform kami menggunakan metode pilihan mereka.”
Keunggulan kompetitif sejati dalam stablecoin, parit yang menjaga pesaing tetap jauh, sekarang terletak pada distribusi, kata Catalini. Siapa pun yang memiliki hubungan langsung dengan pengguna akhir akan menangkap nilai paling besar. Dan Meta memiliki miliaran pengguna di seluruh Facebook, WhatsApp, dan Instagram, hampir 3,6 miliar menurut laporan laba terbaru nya.
Fokus pada kontak dan jangkauan merupakan perubahan yang nyata dibandingkan akumulasi nilai melalui pengiriman stablecoin ke dompet, atau berpindah dari fiat ke crypto dan kembali ke fiat — sandwich stablecoin yang diperlukan untuk transaksi pembayaran reguler.
Perubahan ini baru mulai terlihat baru-baru ini, dengan berita tentang perusahaan-perusahaan yang menarik diri dari akuisisi perusahaan orkestrasi stablecoin.
Ini juga kabar baik bagi pemain mapan seperti jaringan kartu, fintech, neobank, dan beberapa perusahaan dompet yang memiliki keunggulan karena mereka benar-benar memiliki titik sentuh dengan pengguna akhir, Catalini menunjukkan. Pembayaran stablecoin mengancam untuk memotong biaya interchange yang menguntungkan yang diklaim oleh jaringan pembayaran seperti Visa dan Mastercard, tetapi jaringan kartu memiliki keunggulan signifikan dalam hal distribusi.
“Jika [jaringan kartu] dapat mengkomoditisasi jalur dan mengkomoditisasi aset, mereka akan dapat mempertahankan bisnis mereka,” kata Catalini. “Komoditisasi aset tidak dapat dihindari — akan ada banyak stablecoin dan banyak bank yang ingin memiliki milik mereka sendiri — sehingga jalurlah tempat segalanya akan menjadi menarik.”
Selain itu, ada Stripe, mitra pembayaran lama Meta yang CEO-nya, Patrick Collison, bergabung dengan dewan direksi Meta setahun lalu dan merupakan calon pemasok yang mungkin diajak bekerja sama oleh Meta untuk proyek stablecoin-nya.
Upaya agresif raksasa pembayaran di bidang kripto tidak boleh diremehkan: Stripe membeli spesialis stablecoin Bridge senilai $1,1 miliar tahun lalu, dan telah membangun blockchain sendiri bernama Tempo.
Namun, Catalini mempertanyakan apakah perusahaan lain akan berbondong-bondong ke blockchain pesaing, meskipun diklaim sebagai jaringan publik.
“Jika Anda adalah penyedia layanan pembayaran besar lainnya, apakah Anda ingin membangun di atas Tempo Stripe? Kemungkinan besar tidak,” kata Catalini. “Ini kembali ke tantangan utama dalam membuat jaringan-jaringan ini benar-benar terbuka dan netral, yang merupakan inti dari crypto. Tetapi tentu saja, ini sulit untuk diwujudkan secara praktis, kecuali Anda membangun di atas sesuatu yang sudah mapan seperti Ethereum, Bitcoin, atau Solana.”