Pasokan Stablecoin Mendekati $318 Miliar di Tengah Realokasi Modal dan Pertumbuhan

HyperEVM muncul sebagai pusat likuiditas yang kuat, dengan pasokan stablecoin dan TVL keduanya melebihi $1 miliar segera setelah peluncuran. Pada saat yang sama, Hyperliquid [HYPE] L1 memegang lebih dari $5 miliar dalam stablecoin, yang memperkuat momentum ekosistem yang lebih luas.

Namun, jembatan seperti HyperCore menerima sebagian besar arus masuk, yang mentransfer USDHL, USDe, dan feUSD di antara rantai, menunjukkan realokasi likuiditas daripada penciptaannya.

Pencetakan USDhl menambah pasokan yang didukung kas negara sekaligus mendukung permintaan melalui insentif yang terkait dengan HYPE, yang mempertahankan aktivitas jangka pendek. Seiring aliran ini berlanjut, jumlah dompet aktif unik meningkat secara stabil, mencerminkan peningkatan partisipasi.

Secara bersamaan, platform seperti Hyperlend, DEX, dan venue perpetual menyerap modal ini dan mendorong penggunaan. Namun, pertumbuhan ini bergantung pada insentif dan peluang yield, yang mungkin memudar. Untuk saat ini, HyperEVM menunjukkan tren positif, meskipun ekspansi berkelanjutan bergantung pada permintaan organik yang stabil.

Pasokan stablecoin mendekati $318 miliar, naik 0,47% mingguan dan 2,86% bulanan, yang mencerminkan ekspansi terkendali daripada arus masuk agresif. Berdasarkan tren ini, Tether [USDT] masih mendominasi di $184 miliar, meskipun pertumbuhan mingguannya sebesar 0,10% menunjukkan perlambatan momentum.

Sementara itu, USDC sebesar $79,24 miliar berkembang lebih cepat dengan pertumbuhan bulanan 7,75%, sementara USDS dan USYC melonjak sebesar 20,87% dan 40,59%, menunjukkan perubahan permintaan. Seiring perubahan ini berlangsung, pencetakan terus melebihi pembakaran, menunjukkan masuknya modal baru melalui jalur fiat.

Namun, sebagian dari kenaikan ini juga mencerminkan perputaran modal ke aset yang menghasilkan imbal hasil dan terregulasi. Secara paralel, rasio stablecoin tetap berada di sekitar 9–10% dari kapitalisasi pasar kripto $2,5 triliun, menunjukkan keseimbangan relatif.

Struktur stabil ini menunjukkan likuiditas secara bertahap berkembang, namun tidak meningkat tajam, sehingga pasar terbagi antara arus masuk nyata dan redistribusi internal.

Pertumbuhan stablecoin semakin berubah menjadi penerapan aktif, karena volume DEX mencapai $7,65 miliar dan naik 8,91% mingguan. Berdasarkan ini, Uniswap [UNI] memproses $1,289 miliar, sementara PancakeSwap [CAKE] mempertahankan aktivitas pasangan stablecoin yang stabil, memperkuat permintaan spot.

Open Interest Perpetual bertahan di sekitar $48–51 miliar, menunjukkan posisi berkelanjutan tanpa likuidasi tajam. Seiring arus yang semakin dalam, arus bersih stablecoin berubah positif, dengan arus masuk ERC-20 sekitar $484 juta bergerak menuju bursa.

Perubahan ini selaras dengan data kepemilikan data, di mana bursa mengendalikan $70,4 miliar, atau 45%, yang menjadi penopang konsentrasi likuiditas. Dari sini, saldo konsumen mencapai $65,3 miliar, atau 41%, mencerminkan meningkatnya penggunaan ritel.

Aset bisnis senilai $21,2 miliar mendukung arus pembayaran yang terkait dengan volume $374,5 miliar. Seiring distribusi yang meluas, modal tampaknya aktif dideploy, meskipun dominasi bursa menunjukkan sebagian likuiditas tetap diposisikan daripada sepenuhnya dimanfaatkan.

• Pertumbuhan ekosistem Hyperliquid mencerminkan peningkatan likuiditas dan aktivitas pengguna, namun ketergantungan berat pada aliran masuk melalui jembatan dan insentif mempertanyakan keberlanjutannya.
• Stablecoin, dipimpin oleh Tether [USDT], menunjukkan ekspansi bertahap dan penerapan aktif, meskipun sebagian likuiditas masih berputar secara internal di antara bursa dan DeFi.