Pasokan stablecoin mencapai $322 miliar, tetapi saldo whale dan indikator pasar menunjukkan tidak ada reli yet

Pasokan stablecoin dan jumlah pemegangnya baru-baru ini menunjukkan aktivitas yang berbeda, memunculkan pertanyaan apakah pasar benar-benar siap untuk reli meskipun narasi yang mendominasi minggu-minggu terakhir.

Stablecoin tetap menjadi proxy utama untuk menentukan apakah investor memiliki modal yang siap digunakan untuk dimasukkan ke pasar. Pada saat penulisan, data menunjukkan bahwa meskipun pasokan telah meningkat, hal itu menjadi semakin terkonsentrasi dan terpisah dari partisipasi pasar yang lebih luas.

Faktanya, saldo stablecoin paus baru-baru ini terus berkurang dan belum mencapai level puncak yang secara historis dikaitkan dengan reli pasar.

Misalnya – Data dari Alphractal menunjukkan bahwa dompet yang memegang $10 juta atau lebih dalam stablecoin di semua rantai tidak mencatat kenaikan berarti sejak puncak pasar 2025. Sebaliknya, jumlah tersebut hanya terus mengalami penurunan stabil.

Yang ini menyiratkan bahwa pemegang besar kemungkinan telah mengalihkan aset ke aset lain atau memindahkan modal ke fiat.

Secara signifikan, total pasokan stablecoin terus tumbuh meskipun terjadi penurunan ini, dengan DefiLlama melaporkan kapitalisasi pasar sebesar $322 miliar.

Modal segar ini, bagaimanapun, tidak mengikuti kinerja pasar kripto. Sebaliknya, pasokan stablecoin meningkat meskipun pasar secara keseluruhan terus mengalami penurunan antara Oktober 2025 dan Februari 2026 – Bukti bahwa pemegang mungkin tidak secara otomatis mengalokasikan pasokan baru ke kripto.

Pada puncak pasar bull 2025, total kapitalisasi pasar kripto melewati $4 triliun.

Pada waktu pelaporan, nilainya sekitar $2,6 triliun, meninggalkan kesenjangan modal yang signifikan yang perlu diisi pasar sebelum fase bull berkelanjutan dapat terwujud.

Di sini, Crypto Fear and Greed Index menawarkan ukuran yang berguna untuk mengetahui posisi sentimen saat ini. Pada saat penulisan, indeks membaca 43, berada di wilayah netral dan menunjukkan bahwa investor saat ini tidak secara agresif bullish maupun bearish.

Terakhir kali indeks secara meyakinkan melintasi di atas 50 ke wilayah positif adalah pada Januari, dengan sentimen itu juga cepat memudar.

Indeks Musim Altcoin tampaknya menambah gambaran pasar yang masih dalam mode tunggu dan lihat. Indeks ini bertahan di sekitar angka 30, hanya sesekali naik sedikit.

Untuk memastikan musim altcoin, indeks perlu mengalami kenaikan menuju wilayah 80 pada grafik.

Ambang tersebut tetap jauh dari tercapai, dan belum muncul sinyal jelas tentang perputaran modal luas ke altcoin. Pada waktu pelaporan, bobot data tampak menunjukkan pasar yang netral, bukan pasar yang membangun momentum menuju reli berkelanjutan.

• Saldo stablecoin paus di berbagai dompet yang memegang $10 juta atau lebih telah mengalami penurunan stabil sejak puncak pasar 2025.
• Indeks Ketakutan dan Keserakahan berada di angka 43, sementara Indeks Musim Altcoin berada di 30, dengan kedua pembacaan menunjukkan pasar masih dalam kondisi netral.