Barometer likuiditas paling andal di pasar kripto baru saja menunjukkan tanda peringatan. Total kapitalisasi pasar stablecoin turun sebesar $414,38 juta selama minggu 7 hingga 13 September, menurut laporan mingguan terbaru dari perusahaan analitik on-chain Lookonchain.
Tetapi kisah di balik angka judul lebih rumit daripada narasi sederhana “likuiditas sedang meninggalkan”. Meskipun pasokan stablecoin menyusut, volume perdagangan spot di bursa terdesentralisasi justru naik 7,95% minggu-ke-minggu, dan perusahaan yang terdaftar di bursa terus menumpuk Bitcoin.
Angka-angka di balik pergeseran
Laporan Lookonchain menggambarkan pasar yang tidak mundur, tetapi lebih kepada menyusun ulang. Perusahaan publik menambahkan 1.615 BTC secara bersih selama minggu ini, posisi yang bernilai sekitar $126,15 juta.
Strategi, perusahaan yang dipimpin Michael Saylor, melaporkan tidak ada perubahan bersih dalam kepemilikan BTC-nya selama minggu ini. Langkah korporat yang lebih menarik datang dari Bitmine, yang mengakuisisi 27.180 ETH senilai sekitar $68,19 juta.
Di sisi perdagangan, divergensi antara aktivitas spot dan derivatif menceritakan kisahnya sendiri. Volume spot DEX naik 7,95%, sementara volume perdagangan perpetual turun 7,78%.
Apa yang sebenarnya dimaksud dengan kontraksi stablecoin
Penurunan pasokan stablecoin sebesar $414 juta terdengar mengkhawatirkan, hingga Anda melihat secara lebih luas. Di pasar di mana kapitalisasi total stablecoin berada jauh di atas $150 miliar, ini mewakili sebagian kecil dari satu persen.
Peningkatan simultan dalam akumulasi bitcoin oleh perusahaan publik dan kenaikan volume perdagangan spot DEX menunjukkan bahwa setidaknya sebagian pengurangan stablecoin tersebut mencerminkan konversi, bukan keluar sepenuhnya.
Paruh kedua 2026 dicirikan oleh angka-angka pasokan stablecoin yang berfluktuasi. Beberapa minggu terakhir melihat penurunan dan kenaikan yang lebih besar, menciptakan pola yang bergolak yang mencerminkan ketidakpastian nyata mengenai arah jangka pendek.
Pendapatan protokol dan pengecualian Pyth
Di seluruh lanskap DeFi yang lebih luas, pendapatan protokol turun 1,16% selama minggu tersebut. Pengecualian signifikan adalah Pyth, jaringan price oracle, yang mencatat pertumbuhan selama periode yang sama sementara sebagian besar protokol mengalami pendapatan stagnan atau menurun.