Untuk jaringan Layer-1, likuiditas masih menjadi salah satu pembeda utama dalam kondisi risiko rendah.
Dari perspektif teknis, peningkatan likuiditas cenderung sejalan dengan aktivitas fundamental yang lebih kuat. Ini adalah saat modal berpindah ke jaringan dengan penggunaan dasar yang solid. Sektor RWA yang mencapai rekor tertinggi $30 miliar meskipun ada volatilitas yang lebih luas adalah contoh jelas dari tren ini berlangsung.
Dalam konteks ini, kapitalisasi pasar stablecoin yang mencapai level tertinggi sepanjang masa semakin memperkuat narasi ini. Faktanya, data dari DeFiLlama menunjukkan bahwa lebih dari $3 miliar telah mengalir ke stablecoin hanya dalam bulan ini—mendorong total kapitalisasi pasar menjadi sekitar $323 miliar.
Secara alami, pengaturan ini terus terlihat mendukung Ethereum sebagai jaringan Layer-1 dominan.
Waktu aliran-aliran ini mungkin jatuh pada momen penting untuk Ethereum [ETH].
Dari sudut pandang teknis, rasio ETH/BTC turun lebih dari 8% sejauh ini di bulan Mei. Ini menandai kinerja bulanan Ethereum terlemah terhadap Bitcoin [BTC] sejak penurunan 8,14% pada bulan Januari. Perlu dicatat, pergerakan ini berbarengan dengan penurunan kapitalisasi pasar stablecoin Ethereum lebih dari $4 miliar selama bulan ini, sehingga kembali ke level pra-Oktober 2025 sekitar $158 miliar.
Pada dasarnya, momentum relatif Ethereum dibandingkan Bitcoin cenderung bergerak sejalan dengan tren likuiditas stablecoin. Dengan kapitalisasi pasar stablecoin kini mencapai level tertinggi sepanjang masa lagi, akan menarik untuk melihat apakah korelasi ini tetap berlaku kali ini juga, berpotensi mengembalikan momentum ke arah yang mendukung Ethereum.
Ledakan likuiditas bertemu tekanan ethereum
Kinerja ethereum yang melemah terhadap bitcoin juga bukanlah kebetulan.
Sebaliknya, hal ini didukung oleh sinyal on-chain yang lebih lembut. Misalnya – Menurut Lookonchain data, seekor paus baru-baru ini melepaskan 20.000 ETH, menambah tekanan pada sisi penurunan ETH/BTC pada Mei. BitMine segera masuk dan membeli 60.000 ETH saat ETH turun mendekati $2K – Tanda posisi strategis dari kedua belah pihak.
Lebih penting lagi, ini sejalan dengan rasio staking Ethereum yang naik menjadi 32,4% — rekor tertinggi baru.
Ini menunjukkan bahwa sebagian lebih besar dari pasokan terkunci dalam staking, memperketat pasokan likuid meskipun aksi harga tetap volatil. Singkatnya, lebih banyak ETH mungkin berpindah keluar dari peredaran, sejalan dengan meningkatnya likuiditas stablecoin.
Oleh karena itu, dalam konteks ini, ETH/BTC berada pada titik balik sekarang.
Di sisi teknis, rasio ini mencatat tujuh minggu berturut-turut penurunan, termasuk penurunan tambahan 1,27% minggu ini. Namun, pola historis, likuiditas stablecoin yang meningkat, akumulasi strategis, dan penempatan modal yang stabil semua tampak menunjukkan kemungkinan lebih tinggi bagi ETH/BTC untuk stabil dan berkonsolidasi di sini.
Jika tren ini berlanjut, likuiditas stablecoin dan ekspansi on-chain Ethereum bisa memicu fase kekuatan relatif yang lebih kuat untuk ETH dibandingkan bitcoin pada siklus ini.
Ringkasan Akhir
- Meningkatnya likuiditas stablecoin dan staking ETH rekor memperketat pasokan likuid sekaligus memperkuat kekuatan Ethereum di rantai.
- Jika korelasi historis berlaku, perbaikan kondisi likuiditas dapat mendukung stabilisasi ETH/BTC dan potensi pergeseran dalam momentum relatif.