SparkLend, lengan peminjaman dari ekosistem Sky Protocol, saat ini menunjukkan lebih dari $725 juta Ether yang dibungkus dipinjam dengan suku bunga variabel hanya 1,81%. Itu adalah biaya pinjaman yang cukup rendah untuk membuat keuangan tradisional malu, dan menarik modal serius.
Tingkat pemanfaatan protokol berada di 70,7%, yang berarti sekitar tujuh dari setiap sepuluh dolar yang disetorkan ke dalam pool WETH-nya sedang aktif dipinjamkan.
Bagaimana SparkLend menjaga tingkat tetap terkait
Protokol sengaja mengaitkan biaya peminjaman WETH-nya dengan imbal hasil staking stETH, khususnya menggunakan rata-rata dua hari dikurangi 10 basis poin.
Jika Anda bisa mendapatkan, misalnya, 1,91% dengan staking ETH melalui Lido, SparkLend akan memungkinkan Anda untuk meminjam ETH sekitar 1,81%. Selisihnya sengaja sangat tipis.
Pertumbuhan stabil, bukan lonjakan
Sebuah snapshot pada 21 Mei menunjukkan $761 juta WETH yang dipinjam dengan suku bunga sedikit lebih tinggi sebesar 1,85%, dengan pemanfaatan menyentuh 72,1%. Periode yang sama juga melihat hampir $1,95 miliar wstETH (wrapped staked ETH) disetorkan ke protokol sebagai jaminan.
Lebih jauh ke belakang, data dari 15 Januari menempatkan total pinjaman WETH sebesar $711,1 juta, atau 46,2% dari total pool pinjaman SparkLend sebesar $1,54 miliar pada saat itu. Jadi, dari Januari hingga Juni, protokol ini mempertahankan volume pinjaman WETH dalam kisaran $700 juta hingga $760 juta, dengan fluktuasi hanya sedikit.
Apa artinya ini bagi para investor
SparkLend adalah fork Aave V3 yang beroperasi di bawah tata kelola Sky (sebelumnya MakerDAO). Bagi pemegang ETH, suku bunga pinjaman di bawah 2% berarti leverage yang murah. Jika Anda bullish terhadap ETH dan ingin eksposur tanpa menjual aset lain, SparkLend menawarkan salah satu cara paling hemat biaya untuk melakukannya di DeFi saat ini.
Pendekatan SparkLend mengaitkan suku bunga dengan patokan imbal hasil eksternal — imbal hasil staking — daripada menggunakan kurva suku bunga algoritmik yang merespons tingkat pemanfaatan, seperti yang dilakukan platform pinjaman tradisional seperti Aave dan Compound.
Risikonya adalah imbal hasil staking bisa berubah drastis. Jika tingkat staking Ethereum turun secara signifikan, tingkat pinjaman SparkLend mengikuti, berpotensi mempersempit pengembalian pemberi pinjaman hingga tingkat yang tidak menarik. Sebaliknya, jika imbal hasil staking melonjak, selisihnya menyempit sedemikian rupa sehingga dapat mengurangi insentif looping.
Ada juga risiko konsentrasi yang perlu dipertimbangkan. Dengan hampir $1,95 miliar wstETH yang disetorkan dan $725 juta WETH yang dipinjam, protokol ini sangat condong ke satu kelas aset. Penurunan harga ETH yang tajam tidak hanya akan memengaruhi peminjam. Ini juga akan memberi tekanan pada seluruh basis jaminan secara bersamaan.